破位了，危险！

真猝不及防？五大因素致使A股大跌，这里的调整目标在哪里？

周二沪深两市开盘后上行，盘中在证券等金融股的带领下翻红走高，但随即在消费以及多数科技股的拖累下走低，并呈现单边下跌走势。午后，市场下跌趋势加剧，沪指一度下探至半年线，而近期连续小幅下探后，创业板和深成指单日下跌幅度开始加大。整体看，市场担忧情绪蔓延，资金面有所收紧，三大股指集体下挫，跌幅均超过2%。

有人感叹，真是猝不及防，17日股市的色调，全是绿的，A股、港股突然崩了，恒生科技指数更是跌了3%，要是能提前预防风险多好啊！萝卜君近期观点以偏空为主，认为此次反弹是反抽行情，如果趁着反弹降低仓位、不去追涨的话，相信不会损失多少。 

至于周二大盘为何跳水？萝卜君认为主要有五点，前2点是宏观层面，后3点是市场面： 

1、基本面因素：7月份国内经济数据低于预期，社融略显疲软，短期基本面压力是市场调整的主要原因。全球疫情形势扩散加剧的情况下，疫情的反复持续成为短期影响基本面最大的不确定因素，市场避险情绪有所升温，对消费等行业情绪影响偏负面。

2、流动性担忧：流动性方面，央行并未下调MLF利率。此外，市场预计美联储大概率仍将在8月或9月对收紧财政刺激(Taper)前瞻指引，年底或正式启动Taper。若工资增长持续超过潜在水平，不排除美联储在中期维度加快收紧货币政策的可能。 

3、蓝筹股拉升，分流了市场资金。其实弱势行情每次拉升蓝筹股，大盘都会出现跳水，只是跳水强弱问题，因为场内资金有限，拉升一个板块，需要撤离另外一个板块的资金，再加上题材股有利空，最终出现了踩踏。

4、大盘在60日线附近压力较大，近期大盘每次上攻到60日线3537点附近就开始回落，目前已经在这里盘整了四天，俗话说久盘必跌，向上不能突破，只有缩回拳头向下杀出空间再说，这样大盘再次上攻到这附近出现了回落跳水也就非常正常了。

5、北向资金翻手为云，覆手为雨。早盘北向资金流入超过50亿元，随后开始流出，至发收盘净流入不足15亿元，而盘中军工板块出现了一波拉升，不排除外部因数引发北向资金撤离，从而引发大盘调整。

技术面上，在酝酿了四个高位十字星走势后，市场终于选择了向下调整，盘中上证指数一度跌破了年线，最后小幅反抽收回至年线附近，不过谨慎点看的话，周三早上可能会出现情绪的二次宣泄，指数惯性回踩继续试探，一旦该支撑失效，则向下考验前低3312点将会难以避免。

创业板指数方面，由于周二分时反抽失败，从而导致这轮日线级别调整被动扩张至周线调整级别。因此，预计创业板指数后续震荡调整的时间将会延长。短线上，创业板指数将向下考验3200点整数支撑，大概率在该点位附近酝酿日线级别反弹。

一句话总结：目前调整没有超预期，无论是半导体还是锂电池都没有调整充分，而调整充分的蓝筹又不是主流战场，所以这个时候不要盲上，等待市场企稳信号。

稀土是高科技领域多功能性材料的关键元素，是17种金属元素的总称，其作为不可再生资源，近年来全球多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备。近期，稀土价格又迎来了一波持续上涨，这背后的逻辑是什么？

政策扰动转为需求引领

稀土的应用十分广泛，包含稀土永磁、稀土抛光、稀土催化、稀土储氢等，其中稀土永磁是占比最大的下游，需要消耗的稀土量占稀土消耗总量的57%，而且由于其单价较高，稀土永磁贡献了全部稀土产品产值的85%以上。

作为产值贡献最大的下游，稀土永磁主要应用于新能源、变频空调等领域。当前正处于碳中和的大背景下，新能源、变频空调正是我们所追求的，这些应用将强势拉动对上游稀土的需求。

例如在去年7月正式实施了新能效标准，家电能耗标准有望带来变频空调占比的提升，这样稀土永磁材料会随着变频空调渗透率的提升而提升，预计在接下来的一年期间，空调对磁材需求的增速将超过60%。

此外新能源方面，我们之前也讲过很多次了，新能源电车仍在保持高的产销量，未来也会很大可能的继续呈现高景气状态。

对应着下游需求的强势拉动，供给端的状态是稳定的。

看海外市场，美国加州MP、澳大利亚lynas是海外仅有的两大放量矿山，现在这两大矿山的产能已经爬坡至满产状态，短期内均无扩产计划。

在这样的局势下，当前的供给端，中国占据着主要地位。2020年，全球稀土储量为1.16亿吨，我国以4400万吨的稀土储量位居全球第一，占比38%。而且，工信部今年拟定的第一批全国稀土矿开采量为84000吨，较去年上半年有所增长。这说明我国稀土资源在全球范围内的占比还在扩张。

作为稀土产品全球最大生产国和消费国，我国对规范稀土行业的管理就要更加严格。

其实，在以前，稀土涨价往往是因为稀土打黑或者限制出口等政策的出台，导致短期内行业的供给减少，进而稀土价格大涨。反之，则下降。

在今年的7月份，国家明确提出《稀土管理条例》保障稀土资源的合理开发利用，促进稀土行业持续健康发展，这将使供给端的扰动大幅减少。

也就是说，当前，稀土行业在政策和供给端可控性提升的背景下，稀土价格的上涨已经由政策扰动转为需求引领，供需基本面与政策形成共振，对稀土的价格形成支撑，该产业链的利润空间也有望持续增长。

两方面的投资机会

在这样的背景下，萝卜君认为该行业的投资机会主要要落位于两个方面：

一是稀土资源的相关标的。这些标的有望会迎来价格上涨和生产配额扩张带来的双重利好。例如北方稀土、五矿稀土和盛和资源。

其中的北方稀土，萝卜君认为该公司具备三方面的核心竞争力：一是资源优势，其是全球最大的轻稀土产品供应商，稀土指标占比长期保持在50%左右。二是成本优势，公司的稀土精矿与铁矿共生，精矿所用的原料为尾矿资源，这样可以节省一定的成本。三是技术优势，公司的科研成果可以转化为高附加值产品，延伸产业链，增厚公司业绩。

今年一季度，公司盈利大幅上涨，实现归母净利润7.75亿元，同比增长435.2%。

此外，盛和资源也掌握了稀土矿资源总量近5万吨/年，全球占比约20%。该公司通过全球布局，参股了很多海外稀土矿，构建了多元化的原料保障渠道。

而且，需要大家知道的是，公司因为是包销了海外的稀土矿，所以其稀土矿原料不用受限于国家配额的指标，这样去扩张产能，对公司的利润有了更多的保证。

近几年公司营收保持着稳定增长，归母净利润也在去年克服了重重困难，达到了业绩标准。

二是稀土永磁的龙头有望受益，过去的磁材行业集中度低，是种过度竞争的状态，而现在头部公司集中度大幅抬升。当前伴随下游需求的增长，磁材行业进入由龙头企业主导的扩产周期。

金力永磁是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家，在产品生产工艺方面拥有核心技术，发明的晶界渗透技术路线在业内十分领先，这使得公司产品质量稳定、生产效率高、交付能力强，可以与下游各领域顶尖客户建立长期的合作关系。其产品在风力发电、节能变频空调、新能源汽车等领域具有领先优势，具有很高的市占率。

近年来因为上述领域发展较快，加上公司自身能力的提升，其营收实现着稳步增长，今年一季度公司营业收入同比增幅达92%，同时公司利润也实现大幅增长。

萝卜君认为现在该板块就好比是一直被压抑的弹簧，需求端和供给端的双重修复带来了该板块的剧烈上涨，但这仍是修复估值和业绩上的预期差阶段。这个阶段能持续多久，我们要关注疫情的变化，该产业链下游的需求是否会被影响，以及国内配给额是否会变化，海外的矿山产能是否会扩产等等，这都会影响这个板块的上涨空间。

写在最后

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