诶...
原创：猫叔 走在桥水的猫 2021-09-15
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昨晚没熬夜看苹果的发布会，今天抽空看了两眼，中间还是两倍速快进，毫无意外，这是一场没有太大惊喜的发布会，没有传说中的AR/VR，没有新款的MacBook，甚至连传闻的AirPods 3都没有。
整个发布会最逗一句话是iPhone 13满载各项创新技术，但实际上除了挤牙膏似的提升了点电池能力，然后把起步内存同一提升到128G外，其他的让人意料之中的失望。有人说失望其实还算抬举，只要看看消费电子今年整体表现就明白这预期得有多低。也难怪卖方含着泪写的报告里，只能用“加量不加价，性价比凸显”这类词汇来描述这次发布会的亮点...其实作为消费者，国产化水平日益提升的情况下，华为、OPPO、小米等等国产手机，从中高端到平价的低端机，完全可以吊打外国货。会继续使用苹果的消费者，更多是基于习惯了iOS系统所带来的便利，以及在产品设计环节给到的用户体验。但是这两块我觉得国产手机很快就能赶上来。另外再额外多提一嘴，今年以来，不光是消费电子，包括食品饮料、旅游酒店等等，只要和居民消费挂上钩的行业表现都不尽如人意，原因你们也知道，大环境如此。昨天锂盐拍卖价格出来后，晚上机构连夜开了不少电话会议一顿猛吹，虽然没有被当作利好兑现，但也出现了明显的分化。结合听到的观点，再顺着昨晚的内容聊聊。目前市场最关心的是上游涨价对中下游的影响，通常来说，一辆新能源整车大概在75-90度电，对应的锂盐需求在60-80公斤，锂盐涨1万，成本大概上升600-800元/车。这种幅度整车厂还算能接受，但要说继续传导到终端消费，基本没可能，只能自己扛着。另外，咱们最早也谈到，下游整车厂不仅要面对成本上涨的压力，缺芯影响也会在下半年体现出来。中游的情况，比如正极厂现在都没什么库存，主要赚的其实是加工费，上游带来的成本压力肯定会往下游传导，也有部分厂商是购货以后等过一段时间再卖，赚个差价。产业界对锂盐的高点区间有得出大概的结论，差不多会在22年年底到23年年中出现，那时候不论是锂矿还是盐湖资源都会集中放量。但按照资本市场的炒作习惯，行情高点肯定会提前出现。卖方各自的观点分歧也贼大，唱多的就不说了，倡导理性的，比如太平洋有色，给的观点我大致梳理下：
1、矿价虽然上涨离谱，但锂板块投资难度在加大。目前高矿价已经使得市场预期锂价达到20万，甚至有预期30万的，所以接下来的挑战就是锂价能不能在短时间内涨到20万，如果不能，那股价就不会太好；2、如矿价涨到20万，某电池龙头就要开始亏损了。即使电池、电车都可以涨价，但是电车远远未到可以涨价和燃油车比拼的时候。并且一旦涨价，电动车销量不及预期，负反馈开始，中游的库存扰动扑面而来；3、新能源整个板块涨幅巨大，很难再有增量资金进入，更多是存量资金在互相博弈，而边际资金的选择才恰恰是最重要的。这些宏观数据陆陆续续出来了，有些人让我聊聊，但就目前的舆论环境，确实聊不方便，聊深了怕管不住嘴，聊浅了又显得没劲，诶...你们要是关心的话，就移步去看看下面这篇报告，算是比较客观的。
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