错杀！明天看反弹！

今天文章内容主要包括： 1） 打脸现场；2）银行有点像被错杀；3）小白带着她的汽车又来了；  可以直接拉到感兴趣的部分阅读。

打脸现场

今天的盘面真的是大型打脸现场，要不是煤炭和绿电实在无敌，地产股差点领涨了！

想想前天的港股，地产股一片惨绿，昨天大家都觉得今天大A的地产股也要被锤了，谁知道大A的逻辑就是不一样：恒大下马，大家瓜分市场。今天市面上到处流传什么济南城建集团做好接受济南恒大的准备了一类的截图，吓得我去我问了下朋友，只能说：当事人可能都不太知情。

其他板块，煤电、风电昨天文章已经说的比较清楚了，下跌是机会，具体个股可以翻之前的文章，都做过比较详细的分析，也给过截图。

另外风电运营商可以关注下，未来整个风机的成本继续下降过程中最受益的是风电运营商，可以类比地产中的物业，增量越多、保有量越多，都是利好风电运营商的，不是一锤子的买卖。

银行有点像被错杀

昨天好几个朋友给我留言问地产对金融、对券商的影响是什么，我理解要问的是对银行的影响吧？

微博上看到史玉柱的评论，理解地产出事对银行伤害不大，虽然我觉得今天银行股的大跌有点反应过度，有点错杀的感觉，但地产对商业银行的影响还是有的。

房地产风险直接影响包括银行投放的贷款、持有的债券、表外信贷承诺和相关资管产品等，间接影响包括风险导致其他领域带来的利空，比如楼盘停工导致的按揭贷款延期偿付、地产上游供应商收不到款项带来资金压力形成银行坏账、部分企业风险暴露导致其他地产公司融资成本上升等。

不过影响大小要具体来看，拨备覆盖率高、不良认定严格的银行比如招行，受HD的直接影响是很有限的，另外银行本身就是允许一定程度的不良，单一时点大户风险暴露很难扰动银行经营和业绩节奏。

所以我的理解是，地产风险肯定会影响到商业银行，但一方面影响有限，另一方面风控比较好的银行受影响非常小，今天全部给大跌，有点像是错杀了。

小白带着她的汽车又来了

好久没聊汽车了，总觉得自己的文章少了点什么，今天再讲讲。

简单回顾下8月情况，8月乘用车销量145万辆，同比下滑15%，环比下滑3%，正常8/9月是汽车旺季，历史环比增幅一般在10%/20%左右，所以8月份数据出来市场给的结论是不及预期。根据跟踪到的9月前3个周的销量，预计9月零售量可能在158万辆左右，环比增长9%，同比下滑18%，同环比表现同样弱于历史均值。

电动车上，8月纯电动乘用车销量25.1万辆同比增长215%，环比增长4.2%，渗透率达到18%创历史新高（国家之前给的目标是2025年新能源车渗透率20%）。

汽车销量走弱主要是供给端尤其芯片限制的影响，终端需求依然很强，所以即使9月整体销量还是下滑，但新能源车问题依然不大，车企会紧着芯片先给新能源车用的。

汽车行业当前最值得期待的是4季度、尤其年底春节前购车旺季加库存，带动销量同比大幅增长，但前提仍然是芯片边际改善，有三个利好点，一是终端需求旺盛、二是新能源需求延续强劲表现、三是政策稳消费增长的预期在加强。从汽车大周期来看，乘用车处于3年下滑、需求筑底反弹阶段，终端也出现一定的等车周期延长、折扣收窄、库存下降的情况，目前国内乘用车需求还是处在大的上行周期，短期关注点还是供应。

具体到投资上，现阶段整车和零部件板块由于芯片瓶颈问题，整个改善逻辑预期都在推迟，最近小白与机构交流下来，大家对3季度的业绩都持保守预期，汽车的上行周期有可能拖到年底或者明年年初再开启，短期很可能会出现横盘的情况，等进入4季度，产销或者预期有起色了，再来一波上行。

整车标的上还是之前反复说的，长城>吉利>长安，美股蔚小理，最近小鹏P5发布，600km续航15.79万的定价有点强势，蔚来周末发布了高速换电网络布局计划，不知道为啥市场今天反应很迟钝，可能是最近整个汽车预期比较低迷，早晨我特地在星球说了这个事，看下午有了点起色。

零部件板块，核心在三点，高成长性、估值还有空间、与新能源相关，当前我比较看好的一是电驱动赛道，电驱动直接影响汽车动力性能和操控体验，单车价值量过万元，行业发展在早期、技术尚未确定。原来燃油车的驱动系统都是内部供应，新能源车上整体趋势是向独立第三方放开。整体来看是个万亿级的大市场，后续会叠加系统的集成化、工艺的优化、材料的量价提升。大逻辑是不是有点像之前的电池板块？

这块公司我之前提过一个长鹰信质，但是去调研发现产品不是那么回事，上周在星球说过之后就高点先走了，后面我再把产业链看一遍，其他标的上，当前电机、电控优势企业有汇川技术、卧龙电驱，扁线电机赛道有精达股份，热管理系统升级赛道有三花智控、银轮股份。

再就是我也提过很多次的空气悬架赛道，高成长性的细分赛道，因为行业渗透率还比较低整体未被充分挖掘，主要标的是乘用车领域的中鼎和商用车领域的天润。

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