利好来了？

原创：猫叔   走在桥水的猫   2021-09-23 - 小 + 大

一直表现比较颓的军工板块，今天难得迎来大涨，有人问是不是来啥利好了，除了即将在9月28日开幕的珠海航展外，并没有更多的消息。 在前段时间的夜报里，咱们简单聊到过军工的看法，从行业的基本面以及和一些研究员交流得到的信息来看，军工在三季度末到四季度大概率会有一次还不错的行情，几点原因： 1、沈飞、航发、洪都等主机厂中报显示，大幅增长的合同负债基本验证了十四五大额订单正在逐渐落地，可以说目前的军工具备规模效应和盈利能力同时提升的基础，未来3-5年的高景气度也是卖方得出的结论； 2、短中期来看，下半年由于宏观因素的影响，环境会以宽松为主，军工行业有点特殊在需求端受宏观影响较小，今年又因为十四五规划完全不缺订单。相较于新能源产业链，这是军工行业自身的优势所在。 众所周知，上游不可能无节制的涨价，上游带来的成本压力如果不能向终端消费传导，那么产业链的下游需求就有可能坍塌。近期不论新能源产业链上中下游的演绎，大家也看在眼里。 3、下半年的事件性催化主要有四，一是上面提到的珠海航展；二是C919将在年底交付；三是行业三季报有继续超预期的可能；四是部分主机厂的股权激励也会在四季度逐步落地。 ...... 说完优点，自然也得说说缺点。 军工由于历史遗留问题，比如经常被当题材炒作，所以总会被人诟病，用隔壁小c的话说就是持股体验太差。今年以来军工板块的炒作分为两个阶段： 第一个阶段是5-6月份，航发披露了大额理财公告，市场预见十四五订单落地，板块开始企稳反弹。 第二个阶段在7-8月份，这个时期市场聚焦高景气度的成长赛道，新能源产业链飙涨之后，市场开始挖掘低位，再叠加中报业绩预期，可以看到这一次军工的涨幅要比5-6月份强很多。 9月份以来军工的调整幅度比较剧烈，往大了看，这两年板块的运行规律9月份经常是调整的月份，而整个成长赛道在这个月也是受到明显的风格压制；往小了看，一方面是由于航天发展中报暴雷带了个很坏的头，二是航发动力月底巨额解禁所带来的压力。 截止到今天，虽然不代表短期一定会有行情，但是我觉得对军工可以乐观一点，板块经历过半个月多的调整，已经有了企稳的痕迹。 咱们经常谈到股价的短期波动不代表基本面出现了什么变化，更多的情况是变化的只是人心。有时候投资就是这么反人性，军工就更是如此。 ...... 最后再多嘴几句，昨晚夜报写完之后，焦煤、动力煤主力期货再次大涨，但是相关个股却下跌了，估计很多人会很郁闷。 我稍微科普下，期货交易之所以和股票交易有很大的不同，原因在于期货交易是交易的时点制，它认为价格会到哪里，那么期货就会涨到哪里。 但是股票需要判断价格维持在高位的区间有多久，这其中的思维博弈和碰撞远没有想象中简单。所以期货往往更加直接、连续，股票则是纠结，突破大涨，再纠结，越是到后面难度越大。 难度大代表啥，你们心里都有数。昨晚咱们也讲到当市场走到“绿电”这一环，说明新能源整体行情进入到后半段，今天就出现了上游化工品的大跌。 虽然其中有一部分消息面的影响，但是为什么出现在这个时点上，是大家需要去思考的。今晚就讲到这儿，其他的咱们留言区再聊。

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