上周末，孟晚舟经历了1028天的煎熬，终于回到祖国母亲的怀抱，这不仅是华为的一次重大胜利，更是中国的胜利。

同一天，华为又全新发布了开源操作系统欧拉。很多人对于“欧拉”也许不是很了解，简单的说，与此前面向C端的鸿蒙来说，欧拉是面向B端，再具体点就是，鸿蒙的直接对手是安卓、苹果的ios，欧拉的直接对手则是Windows Server、Unix、Linux。

这个探索，使华为迎来的新曙光。今天早盘，其相关概念股表现强势，诚迈科技、润和软件、科蓝软件竞价大涨。

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除了这个消息，周末拉闸限电的消息也在持续发酵，将能耗双控双限推到了话题制高点。就在前不久，萝卜君就给大家讲过这个话题，《暴力启动！大涨5倍的龙头股！》里讲的绿电概念股在今日早盘也一度飙升。

究其原因是，上半年多数省份的能耗双控并没有达标，导致近期的相关政策明显加码，拉闸限电就是对此的一项行动。

面对“双碳”目标，降低能耗是重要途径，所以，为什么双控政策如此严格？具体有哪些行业会受到影响？影响将有多大？萝卜君用本篇文章告诉你。

为什么双控政策如此严格？

全球二氧化碳的排放量在去年达到了319.8亿吨，而我国占比就达到了30.9%，居于全球首位。对此，我国必须要做出一点努力。

回看我们碳排放较高的原因，主要还是在于化石燃料的大量消耗，所以我国把切入点放在降低能耗强度、管控能源消费总量等方面。

其中就有要求，今年的单位GDP能耗在今年要降低3%左右，然而今年上半年，全国9个省份能耗强度却不降反升。所以，下半年以来能耗双控措施开始升级，例如在能源消费总量控制方面，发改委就给予了青海、宁夏等8个省份一级预警。

具体在各产业方面，这措施主要聚焦在高污染、高排放行业，但是由于产业本身存在差异，并且针对每个行业的管控措施不同，这些行业在产出、价格方面受到了不同程度的影响。

有哪些行业会受到影响？

电力方面，火电发电量明显减少，我们看到的“限电”就可以充分体现了。再具体点看，在上个月的发电，相比7月已经回落了9.4%，出现了明显的下滑。

相对减少的供电，在8月全社会用电量却同比增长3.6%，这也是为什么多个地区开始推行限电措施。

钢铁方面，也是为了进行减碳工作，去年年底，工信部就表示坚决压缩粗钢产量，毕竟炼钢要有大量的能源消耗，还有大量的碳排放。

去年我国粗钢产量比正常情况减少0.7-0.8亿吨。今年1-8月，我国的粗钢产量却是同比增长5.3%。

如果今年全国的产量要和去年保持一致，那么在接下来的4个月里，粗钢产量就要被限制在3.2亿吨，同比下滑11.7%。，可见粗钢的限产可能面临比较大的压力。

水泥方面，供给也变得紧张起来，自5月起，我国水泥的产量开始持续回落，多地明确限产，看上周的库存数据，与历年同期相比少很多，这就反映了短期水泥市场供给的紧缺。

再加上水泥季节性的原因，近期水泥价格持续高位。

在萝卜君看来，为了加快减碳，对水泥供给端的限产只是短期的，从长期看，错峰生产才是王道。

煤炭的库存也是在大幅回落，不断创下新低，即使夏季的用电高峰已经过去了，但动力煤的消费仍然处于较高位置。

对于电解铝行业，碳排放主要是源于电解环节，所以限制该行业的碳排放主要是以电价的调控为主，而限电的同时，也就意味着电解铝的供给受到压制。

近期，电解铝的社会库存也已经处于历史低位。

在这些领域供给受限的背景下，与它们有关的工业原材料价格出现了明显的上涨，煤炭、钢材、水泥价格均大幅提升。

虽然上游行业价格大幅上涨，但由于终端需求还是不足，上游的涨价很难传导到下游。

就拿整体的生活资料和生产资料的价格差来看，生产资料价格是同比快速增长的，但生活资料价格就很平稳，从下图可以更直观的看出，它们之间的差值就愈发明显，在能耗双控的背景下，萝卜君认为这个分化趋势很可能还会进一步延续。

上游涨价，价格传导不下去，中下游行业的利润空间就会被挤压。在今年上半年，上游企业的利润增速达到了31.9%，而中下游企业的利润增速为17.9%和16.3%，较上游的变动相比，就比较缓慢。

在这样的背景下，像中下游的小型企业的生产经营压力就会因为自身产业规模和议价能力，面临很多难题，龙头企业就有了优势。

当然，面对原材料涨价的压力，国家也做足了保价工作，比如，发改委表示，降低旺季电厂存煤标准，守牢7天存煤安全底线。但是，具体缓解供应端压力的效果，仍需要我们进一步跟踪观察。

最后，我们看看因为上游涨价，都有哪些行业龙头从中受益。

《收购重组！打造A股最大水泥企业！》里讲的海螺水泥、上峰水泥、天山股份，大家感兴趣可以点击链接查看。

钢铁板块，大家可以看看龙头华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份。其中华菱钢铁，有投资者在投资者互动平台对其提问，”公司自发电比例较高，主要子公司华菱湘钢、华菱涟钢自发电比例达到 70%左右，属于行业内先进水平。这是否意味着在很多地方因电力限产的情况下，公司能更多的占据市场？更多的盈利？“

公司对此回复，公司主要子公司自发电比例较高，有利于降低能源成本、保障生产的稳顺高效运行，并减少碳排放。

煤炭板块，不同品类的煤炭有不同的公司布局，我们简单的举例中煤能源、山西焦煤等。

中煤能源前8个月实现煤炭产量7459万吨，同比增长2.8%。

山西焦煤作为焦煤龙头，在上月发布资产重组预案公告，拟收购华晋焦煤51%的股份和明珠煤业明珠矿51%股份，公司外延增长确定性很强。

电解铝板块的主要标的有中国铝业、云铝股份、神火股份。其中中国铝业作为铝业龙头，全产业链布局，具有成本优势，新能源占比持续提高，符合着“双碳”要求，有望充分受益铝行业高景气。

研报来源：海通证券《双控双限:影响多大?》——梁中华（执业证书编号：S0850520120001）

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