能耗双控的格局之争（二）+复盘

秋水长天，80后，13年实盘操作经验，07年大二入市，正赶上波澜壮阔的大牛市。毕业后跟随导师从事私募基金相关工作，对基本面技术面研究较深，经历过两轮牛熊市。现任四川一家私募基金投研部首席，兼两家投顾机构分析师，《百姓财经》特邀分析师，《财经快报》特邀讲师。

擅长短线及趋势分析，主要依据基本面，市场情绪，经济周期理论，结合底层逻辑，成交量理论，形成了自己独创的交易模式——句芒回龙战法以及多年来总结的心法

上文我们提到了能耗双控的格局思考，只是一种思维发散的猜想，今天我们继续推演将会带来哪些改变。

首先我们梳理下目前面临的问题

1.人口老龄化

2.输入性通胀

3.能源结构转型

4.制造业升级,摆脱高耗能等低端制造业

5.传统的经济架构从出口依赖转向创新驱动

这个排序其实也说明了当前需要改变的紧迫性。人口结构问题肯定是首位的，所以国家在人口普查后迅速放开三胎，各地也迅速开展了三胎奖励政策。老龄化，抚养成本高，不愿意生育的成本问题始终是最核心的关隘。

这道关隘的组成部分包括消费，房产，医疗，教育。关键指数看CPI。

教育对标整治在线教育，校外培训。

医疗对标集采，扩充医保范围。

房产对标稳地产，加大保障性住房供给，控地价，控房价。

而在另一极，提升收入方面：

一是反垄断，提高市场活力，不能形成寡头行业垄断，给名营企业生存空间。

二是均衡财富分配，所以有了共同富裕的新认同

三是定向降息降准，扶持中小微企业，鼓励创新

四是放开门槛，让名营企业，民间资本参与国家公共事业建设中来。

消费由于猪肉价格长期底位，对CPI起到了很大的稳定贡献。

抚育成本下去了，收入提高了才有生育的意愿。所以三胎辐射的辅助生殖，婴童相关的服饰，玩具等产业是有增量机会的。

相对应的，房产，医疗，教育，基础消费将是重点改造对象。

再往后推10-20年，人口增量带来的城市化集群效应会更加突出。

而老龄化带来的养老产业也将有持续性利好。

第二点：输入性通胀和制造业升级

出口就避免不了美元的流入，而我国是制造业大国，减少出口是不现实的，对就业不利，将直接传导至整个社会链条，影响就太大了。

所以唯一的选择就是控制低附加值高耗能的产能，逼迫其产业升级，通过重组兼并做大做强。

科技创新等高附加值服务业是会大力扶持的，制造业会重新洗牌，混改，行业内兼并将会再来一轮新行情。

制造业改革必然带来下岗等就业问题，对标的解决途径就是反垄断，重提基础建设，鼓励创业，经济结构上，从制造业向服务业倾斜，创造工作机会。

2021年世界互联网大会乌镇峰会9月26日在浙江乌镇开幕。

刘鹤强调，中国宏观经济总体稳定，有经验和能力管控风险，发展前景十分光明，将坚定不移推动改革开放和高质量发展，大力加强新型基础设施建设，推动软件产业发展，持续完善市场化、法治化、国际化营商环境，扩大高水平对外开放，坚持“两个毫不动摇”，支持民营经济健康发展，支持企业家创新创业，支持互联网和数字经济健康发展。

故而诸如软件，半导体芯片，新能源车等科技创新的高附加值产业是最坚定的未来赛道。

第三点：能源结构转型

新型能源替代传统能源是必然趋势。各国都在拼速度，底层逻辑是，能源国家安全，环境因素，最核心的还是新能源的发现有可能是新工业革命的立足点，谁掌握了就掌握了话语权，其地位如同美元绑定石油一样。整个产业和社会结构都有可能因此改变。

这是一场竞赛，传统能源的好日子不会太久，迟早要变成沙漠里卖羽绒服的那般。

所以如果有人给你说做传统能源的价值投资吧，请果断拉黑。

风能，光伏，水电等都只是清洁能源的过度，但变革也许不久。

电力是最完美的载体，生产——储存——运输——应用的链条，运输环节我们有独步的特高压技术，已经形成行业标准，应用环节我们采取的是新能源车为突破口，将来的电力应用场景会越来越多。

目前我国新能源发电比较较低，所以储能环节还不急迫需求。但随着逐步建设，占比加大后，由于新能源发电受环境因素影响，发电不稳定，对储能的要求会日益突出。

所以，整个环节上还有储能，特高压建设，电力应用端的升级改造机会。

6.第五点，传统的经济架构的变化

我国的经济增长点主要依托于出口创汇，出口，消费，投资三驾马车，一直拖后腿的就是消费。

出口占比过大会形成外部依赖，不仅是市场依赖，还有资源依赖，在目前没有大宗定价权的前提下，逃脱不了被收割的命运，因为这是一荣俱荣，一损俱损的局面。

破局之路有二。

一是人命币国际化，交易以人命币结算，资产本币化。以一带一路为蓝本，逐步渗透。

二是出口导向型经济变成以消费为主的结构，自产自销，变成最大的消费市场，掌握话语权，是不是联想到一个词——内循环。

前路漫漫，吾辈同行。

今日复盘

周期大跌，原因归咎于双控限电，多少有失偏颇，说白了就是周期出货找的借口罢了 。

为什么限电，双控要求下，有些地方为了完成指标一刀切，前面根本不限制，为了经济开足马力，根本不管那些高耗能低产值的中下游业，到了结算期，加之煤炭价格高企，为了任务不得不拉闸而已。

周期的暴跌重创了市场情绪，所以连电力这种早盘在走涨价预期的都被带偏。

市场在白酒、华为欧拉、消费的带领下稳住了指数。

消费、白酒的逻辑一是国庆长假预期的刺激，二是赛道资金的回流。三季度基金持仓披露在下个月15号前，一旦被发现白酒基金前十大持仓全是新能源风电，中字头这些。多少有点说不过去。

所以贵州茅台今天这200亿的量是怎么来的嘛。

既然赛道资金回流，那赛道的行情还未结束，继续看好。

华为欧拉是孟晚舟女士消息叠加欧拉操作系统发布刺激。早盘动能有明显衰竭，我在直播QQ群早盘也是提示过的，9个点附近出掉了润和。

上周五进的三成仓食品饮料，二成仓软件+华为都是直播中说过的，拥有绝对的先手优势。

今天外面惨兮兮，风景这边独好。（装逼了......）

后市看法：

大盘缩量回踩前期底部，收下影线，今天被错杀的板块及赛道资金回流的赛道有反弹需求。

创业板今日触及布林线上轨，没放出量来，本周还要调整，上次触及下轨花了四天蓄力，但考虑节前有短期避险资金抽离，不是上攻时间点，所以国庆后创业板上攻可能性更大。

白酒的赛道资金已经优先回流赛道。

那么光伏，半导体芯片呢？

所以，一旦上述几个赛道资金回流，国庆节前长天计划大仓位干！

长天非常荣幸能在此获得朋友们的认可，也希望大家能有所得，有所悟。 

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