重要复盘！

秋水长天：80后，13年实盘操作经验，07年大二入市，正赶上波澜壮阔的大牛市。毕业后跟随导师从事私募基金相关工作，对基本面技术面研究较深，经历过两轮牛熊市。现任四川一家私募基金投研部首席，兼两家投顾机构分析师，《百姓财经》特邀分析师，《财经快报》特邀讲师。

擅长短线及趋势分析，主要依据基本面，市场情绪，经济周期理论，结合底层逻辑，成交量理论，形成了自己独创的交易模式——句芒回龙战法以及多年来总结的心法

今天复盘很重要，对目前盘面做了全盘梳理，建议认真看完，早盘号放出当日的交易计划，开盘前一定记得看一看。

10月第一天的大分化如期到来，30号判定的周期诱多正确，光伏，锂电池开始出现滞涨，芯片半导体抗性稍好，消费集体燃爆出乎意料，银行，保险似乎有反弹迹象，石油这种典型没有定价权的大宗继续受涨价刺激，农业种业一是政策扶持，二是河南持续大雨对秋收的担忧。

接下来我们逐一分解分析。

消费

首先当然是消费，周末果然被全方位吹爆了，还记得29号早盘号我对白酒的预判吗？

目前已反弹3.3%，空间不多了。

梳理下消费整个情绪走势的链条，你会发现逻辑是有问题的，虽然周一极有可能被打脸 ，但我还是得提醒一下。

这轮消费情绪的起点是白酒，底层逻辑是基金10月15号披露持仓信息，所以之前流出的部分资金回流，诸如泸州老窖，茅台都出现了涨停抢筹的走势。

加之国庆长假临近，促升了消费热情预期，所以30号消费也是全面反弹的，这是情绪面起点。

随着长假结束，旅游数据，影视数据等消费数据超预期，很有刺激性，又给消费的情绪添了一把柴。

以影视为例，国庆档各项数据刷新新高，国庆档最受益的中国电影8号反而跌了6%，很多人不明白原因。

为什么我说国庆节前我要出掉电影，因为炒股票做的是预期，对比下中国电影与万达，原因一目了然，中国电影的趋势走法已经透支了10月国庆档行情，票房爆了，正式出货好时节。

再看消费里的猪肉。

新希望，牧原，温氏的9月数据来看，销售额，利润，猪肉价格都是继续下挫的，环比也是如此。猪肉的消费数据明显没到拐点。

所以猪肉仅仅是超跌被消费情绪带动起来而已，逻辑上根本站不住脚。

节前我减了消费的仓位可以理解了吧。

至于后面消费还能有多少高度，目前我无法去量化，从白酒这波情绪起点来看，这轮反弹还有1-2%的空间。后市消费继续盘整的概率是大于往上攻的，谨慎为好。

调味品是走的涨价预期，典型的原材料上涨，成本压力往终端消费者传递。

医美以奥园美谷为例，研报显示全年净利增速维持在200%，很多医美的股价已经跌去50%以上，是需要重点关注的，即便是超跌反弹行情，空间也会大一些。龙头爱美客刚刚解禁有减持压力，会对板块有负反馈，注意避雷。

宠物经济以中宠股份为代表，PEG维持在1，增速都是没有问题的，走的估值回归。

这三条消费赛道是我认为是反弹高度较好的方向，仅供参考。

还记得我们对现阶段经济周期的定性吗——通胀末期，滞涨转衰退初期，接下来经济下行压力较大，10月14号公布9月份CPI和PPI，PPI数据不会乐观，CPI应该继续维持，环比没有大幅上升的可能。

消费的仓位请参考这个时间节点，慢慢缩小吧。

农业

开头说过，农业种业一是政策扶持，二是河南持续大雨对秋收的担忧。

市场上对玉米的价格预是有20%上浮空间。

意思农产品也走涨价预期？

蒜你很？豆你玩？还要再来一次？老股民应该不陌生这几个词。

农产品价格上浮的话会极大推动CPI，在制造业PPI下行压力下，抬高CPI，政策是绝对要出手的。

这也是我不太关心农业的原因，不存在暴涨暴跌的基因。

农业目前没看到趋势机会，偏谨慎，资金避险情绪选择多一些。

石油，煤炭，化工，电力，三季报行情

石油这种没有定价权的大宗商品，不可避免的受到外围影响。结果就是汽油，柴油涨价，欧佩克又不增加产能，明着要抢钱，四季度又是欧美疫情恢复关键期，需求旺盛，石油不出意外奔向80大关，然后是欧美向欧佩克施压，产能跟上，价格回落，石油四季度的波段节奏还有，不受政策影响。

国际局势不容乐观啊！

煤炭，虽说为了冬季供暖和缓解电力紧张，产能不限制了，进口也松开了。山西暴雨又引发了对产能释放的担忧，供需区域性不对称，情绪摇摆的厉害，市场表现为周一有可能情绪化反弹，持续性不看好，政策监管严，不建议碰触。

有人说煤炭三季报会很好看。难道9月份的煤炭、化工行情不是涨的三季报预期吗？涨价就是为了业绩好，既然业绩兑现了，那还有什么期待，目前煤炭、化工价格如果不能维持到明年，那期望的第二波行情炒什么呢？

电力涨价了，价格上浮从15%调到20%，电力的炒作预期也是兑现了。文件中有句话很重要。

在稳定居民、农业、公益性事业电价前提下，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，加强分类调节，对高耗能行业由市场交易形成价格，不受上浮20%限制

是不是和我们之前分析一致，民生部分几乎没有涨价空间，就涨高耗能的钢铁，水泥，电解铝这种

行业。

拉闸限电和电价上升的行业，又受到上游原材料高位压力，要想存活只能把成本往下游成品需求端转移，结果就是成品要涨价了。水泥价格是不是一直在涨，8号有三个铝加工涨停，钢铁特殊一些，铁矿石在降价。

那这部分成品涨价是不是又有情绪机会呢！

铝型材加工 ，水泥都是接下来可以关注的，包括废旧铝材回收，汽车拆解方向等。而电力方向，燃煤发电存在情绪反弹机会，可能会带动绿电，持续性不看好，偏谨慎。比起电力，特高压，智能电网逻辑更硬一些。

三季报总体来说业绩好的还都在周期股上，特别是原材料端。

但用经济周期理论来说，从通胀走入一。二季度的经济恢复期顶峰，三、四季度就是滞涨、衰退期，因为我们疫情率先控制，经济率先复苏，所以周期上先走一步，国外还处于恢复期，我们已经出现滞涨转衰退了，这也是目前很矛盾的点。

国内的需求已经开始疲软，国外的需求反而还在增加，而大宗的价格还会因为国外的恢复而继续维持高位，可见定价权是多么的重要。

上一轮大宗的炒作多多少少已经透支了估值的空间，大宗继续高速上行可能性很小，既然增速不能保证，周期股的预期就要下降，所以我说周期股三季报的预期不会好，除非那种超预期的品种。比如石油。需求还在增加，短期供给端又不增产，形成了错位。

光伏、半导体芯片、锂电池、新能源车

这几大赛道是毫无疑问的高景气方向，仅仅因为涨多了，受上游原材料压制承压，芯片除外。

四季度是传统新能源车旺季，8号几个概念涨停均为零配件，顺着这个思路可以发散，三、四季报行情新能源车不会缺席。

目前新能源车筛选了2只个股，放到明天的早盘号公布，大家可以参考一下。

光伏、锂电池稍显后劲不足，锂矿、光伏组件价格上涨影响了。

半导体芯片表现最好，方向已经在群里推荐过载波芯片和汽车芯片，功率芯片三个方向了。

最后说说大盘

刚公布的美国非农数据，太拉胯了，这就业数据，美国人人均负债9万美元。看来还得印钱，目前预期11月会开始缩表，10月份会有公布计划。美股有宽幅震荡的可能。

大家对债务崩盘引发的经济危机担心不已，美国债市场抛售进一步活跃，多国先一步开启加息。

情绪会有传导。明天的开盘计划不好定，我还得好好计划下。

大A如果利用这次缩表往下打到3500，做第三次筑底，个人觉得是机会。后市观察两点，一是美股，二是节前避险资金的回流情况，如果继续缩量行情，指数不容乐观。

8号盘前计划减仓了，目前仓位4成，不知道各位是否听取了建议。

从这个避险情绪反推，银行，保险、农业、白酒这几个传统的避险渠道是不是也说得过去。

下一步操作不太好建议，地雷多多，仓位控制下吧。大行情要来的话还是盯着券商没错的，降准是目前预期的最大期待。

明天早盘计划见！

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