十一国庆假期临近，散点疫情整体可控，但在一定程度上影响出游距离和时间。同程旅行大数据预计“十一”黄金周国内旅游人数将达到6.5亿人次，恢复至19年同期的八成以上。在中秋假期时，国内累计出游人次达8815.93万，实现旅游收入371.49亿元，人均支出达到421.4元，算是恢复到19年的90%左右。而这次十一期间，超过6成的用户选择长线游，比例有所增加，可见大家很久未出游的意愿得到释放，人均旅游支出消费有望延续此前向好态势。在此期间，北京环球影城开园，环北京地区酒店与商业市场景气度开始提升，前几天的热搜也爆出，十一期间每人在环球影城的日均消费预计将达到3000元。同时，随着气温转凉，海南也将迎来旅游旺季，像免税、酒店、景区头部企业应该是我们假期重点关注的对象。
海南为了保持离岛免税销售持续稳定增长，加快释放离岛免税的消费潜力，在9月中旬就开始开展了促销活动，例如，发放优惠套餐券等等活动。1Q21、2Q21海南离岛免税期间销售额各136亿元、132 亿元，分别同比增长356%和192%，期间购物人数同比各增长177%、141%，购物件数同比各增长328%、212%。
关于免税，汇率、政策等宏观因素都是影响免税品的购买需求。从中国中免和杜福睿的股价表现就可以看到，这是受它们影响的。中国中免是全球最大的旅游零售商，在销售规模、渠道把控力、运营管理等方面优势显著。随着海南离岛免税政策的放宽，中免于近3年进行了3次收购，规模和份额都有扩大，对股价有明显的提振作用。而当政策端，当全球免税重心由欧洲转向亚洲时，对杜福睿的股价就形成了压制。短期看，在接下来假期期间，人们对于免税的需求有望进一步提升，龙头业绩有望再迎来一波上涨。在疫情期间，酒店龙头逆势扩张，上半年华住、锦江酒店和首旅酒店开店数量分别同比增加25%、22%和26%。在现在疫情得到控制后，它们的布局更抢占了小酒店的市场份额，在节假日或迎来更大的市场空间。就拿首旅酒店为例，前面说的环球影城开园，这将产生1200-1500万人次的客流量，而园区内两大酒店仅能承担约100万人次的客流，参考上海迪士尼的周边酒店住宿，首旅酒店将承接大部分的酒店需求，这样，首旅酒店疫情平稳期年收入有望达到3000万元。此外，2022年底，首旅置业旗下的诺金公司将注入100%股权到首旅酒店旗下，这会给首旅酒店带来年管理费权益收入在2000万元以上。多方因素保证公司业绩。
这个板块受疫情和防疫政策的限制较大，目前恢复弹性较好的人工景区龙头有宋城演艺、中青旅、天目湖。今年上半年，宋城演艺的主业收入已经恢复到19年的70%，其中杭州宋城的营收表现较好，三亚和丽江宋城恢复较缓，分别是19年同期的43%和48%。伴随国内疫情得到控制，旅游市场逐渐服饰，公司的演艺主业将持续发展。而且，在上半年，上海宋城顺利开业，五一期间实现收入超2500万元，上半年实现总收入3400万元，这个项目扩张，有可能成为公司下一个拳头产品。中青旅在20年开通京郊铁路怀密线，使北京到古北的交通更加顺畅，在节日期间乌镇、古北纷纷推出福利套餐，吸引客流，去提振业绩。
天目湖在持续丰富夜游产品，推进帐篷营地等特色项目，改造索道提升客流承载。21年春节期间两大景区客流同比大幅增长，高端野奢酒店竹溪谷入住率超90%；御水温泉度假酒店春节期间入住率 90%左右。其实，各级政府有关部门在近年逐步加强景区门票价格的监管，全国景区纷纷下调门票价格，在这背景下，景区行业也开始寻求业务范围和产品及服务的转型。文创产业就成为了突破口之一，承载着景区特有的文化特色，这些企业纷纷在通过发展自主IP、主题IP运营、品牌跨界合作来实现转型升级，但这仍处于初步发展阶段，文创产品的发展仍然需要更多的创新突破。携程的四个主营业务线在上半年都获得了非常明显的增长，其中交通票务收入为21亿元，同比增长80%。此外，住宿预订收入为25亿元，同比增长96%，旅游度假收入同比增长182%，商旅管理费用同比增长141%。航空板块也在长线旅行增加的情况下，开始复苏，像南方航空、中国国航、中国东航的业绩拐点都在逐步显现。
作为旅游热门地区，北京上半年已经有5.6万餐饮商户开通针对外卖场景的评估和任务体系，开始“数字化升级行动”，去优化数字化商业模式。这里，萝卜君想到，全聚德上周在投资者平台表示，公司的经营模式包括直营加连锁截至上半年，公司在北京、上海、杭州、长春等地开设餐饮门店共计113家。但萝卜君要提醒大家，就在上周，全聚德仿膳生产基地因为环保违法，在1天领了2张生态环境局罚单，今年被处罚这已经是第6次了。餐饮板块中报业绩也相继发布，龙头海底捞盈利承压，下半年同店恢复、下沉门店降低相对租金的情况下，盈利或可改善。相比之下，太二业绩表现比较亮眼、团队经营稳健，新品牌运作活跃、“怂”，烤鱼店品牌创新不断的九毛九也表现不错。
写在最后,萝卜君还准备了一篇文章《赶紧避雷！曝光9月以来，这些股被大减持！（名单）》，有兴趣的萝卜粉，记得点赞后，查看下方“阅读原文”。研报来源：东莞证券《休闲服务行业周报》——魏红梅（执业证书编号：S0340513040002） 免责声明：本文仅为对历史数据的客观分析，不构成任何投资建议，不对用户依据本文做出的任何决策承担责任
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