今天下午，国新办请中国银保监会首席检察官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟介绍今年Q3的银行业保险业的数据信息暨监管重点工作有关情况，并答记者问。

在昨天，平安银行、杭州银行、常熟银行等首批三家A股上市银行披露了今年三季报，三家银行前三季度归母净利润普遍增幅较好，其中平安银行增长达30.1%。受此消息影响，今日银行股普涨。

在这些季报中也披露了股东持股情况，平安银行三季报显示，前十大股东中新进了张坤管理的易方达蓝筹精选和易方达优质精选两只基金，前者持有超过2亿股，后者持有超过6300万股，分别位列平安银行的第六及第七股东，这是张坤在两度重仓招商银行后，再度出手增持平安银行。

此外，平安银行三季度报告也显示，中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划也在三季度新进成为平安银行的第十大股东。

常熟银行的三季度报告也显示，中庚价值品质一年持有期混合三季度末持有常熟银行3149.07万股，新进为常熟银行第八大流通股东。

整体看来，三季度基金似乎颇为钟爱银行股，在昨日首批三家银行三季报出炉后，机构多指其“业绩亮眼”、“超出预期”。

确实，现在宏观经济形势已经有所好转，带动银行资产的质量持续改善，而且一些针对银行的重大政策已经实施了一段时间，在资管新规和其配套细则的规范约束下，资管行业逐渐回归本源，银行业机构作为资管机构的一部分已经开始逐步调整，也在逐渐适应着新政下的业务模式。

大资管机构生态

各类资管机构，在大资管生态系统中分别占据着什么样的位置，如何在大资管市场中获得对应的市场份额？

它主要由三大主体构成，分别是投资者、资管机构和投资标的，这三大主体分别对应三类子行业。

投资者对应的是上游财富管理业，它要以投资人为中心，根据他们的需求去设计出一套财富管理规划，这里的投资者分为机构和个人两类。

在去年，国内生产总值突破了100万亿元，居民人均可支配收入达到3.2万元，中等收入全体超过4亿人，大家对财富管理的需求进入了“新阶段”。

中游的资管机构是投资管理业的主体，这是在前面说的投资人设定好投资目标后，这部分的管理人要具体落实这种投资管理行为，将客户委托的资金根据既定规划，配置于各类资产，去选择合适的投资标的和买卖时机。

目前，我国的资管机构主要包括银行及理财公司、保险、信托、券商、公募基金、私募基金以及期货公司。

在这类监管机构主要分为前、中、后台三大业务，分别对应前端销售、中台投资顾问和后台投资管理。在“资管新规”实施以前，产业链分工还不够精细，但随着实施，这三大主要业务板块也在逐渐清晰，各类资管机构也能凭借自己的核心优势去找到自己的最佳定位。

这里与该中游相关的还有两个监管主体，是监管与被监管的关系，它们一个是银保监会，主要监管银行理财子公司、保险公司等，一个是证监会，主要监管证券公司及其子公司、私募机构等。在这两个监管主体的监管下，各类资管机构才可以进行更加合规的业务运作。

下游的投资标的对应的是投资银行业，也就是中游要分配的投资银行业务，这些投资标的主要包括低风险的货币工具、利率债等，中风险的股票、房地产以及高风险的收藏品、大宗商品等。

资管市场核心——银行

在上述金融机构“大资管”的背景下，银行凭借其渠道优势、规模优势和业内合作中的重要地位，在我国资管市场中占据着核心地位，可以说这是以商业银行及理财子公司为核心的关系网。

银行与理财子与母行之间是错位协同的关系，现在理财子还很难脱离母行体系，独立开展业务，还需要形成二者相互协同。

首先，银行与保险的关系是，银行理财子公司在权益和基金等领域的投资能力还比较薄弱，而保险资管机构可以以绝对收益为优势的投资能力和策略恰好可以互补。

与信托的关系是，它俩主要体现在理财产品合作、通道业务合作、中间业务合作三方面。首先，理财产品合作是由银行发行理财产品等形式去募集并提供资金，资产端由信托公司去管理。其次通道业务合作是以信托为中间方，对银行授信客户实现贷款发放。再者，中间业务合作模式，就包括像代销信托产品、投顾和资金保管清算等方面的合作。

与基金公司的关系是在代销业务，即二者渠道共享，托管业务、委托投资等，例如银行理财可以借助公募基金或者基金专户来开展部分固收、权益类投资，通过直接购买市场上正常发行的公募基金，双方在“固收+”产品上可以形成优势互补。

与证券公司的关系首先是银证资管合作，也是渠道方面等，其次是通道业务合作，再者是投顾合作。此外，银行与期货公司也存在着一定的关联关系。

从资产管理规模来看，他们之间的规模是基金管理公司及其专户、子公司>银行理财子公司>保险公司>信托公司>私募机构>证券公司及其子公司＞期货公司及其子公司的关系。

这里值得一提的是，银行理财、信托、基金子公司、券商资管等四类直接受“资管新规”影响的子行业规模均在过去三年内大幅下降，其中基金子公司和券商规模降幅甚至达到50%。

与此同时，保险资管、公募基金、私募基金受“资管新规”冲击较小的子行业均取得高速增长，其中保险资管取得了41%的三年累计增幅，公募和私募增长幅度更是超50%。

说了这么多，就是想告诉大家银行在大资产环境中的地位。在此次发布会上，王朝弟介绍，银行保险机构金融风险防控能力在进一步提高，9月末，银行业境内不良贷款余额3.6万亿元，不良贷款率1.87%。

但受疫情冲击和延期还本付息政策到期影响，不良资产反弹压力仍然较大，风险可能继续暴露。但目前银行保险机构风险抵御能力持续增强，风险整体可控。

9月末，银行机构拨备余额7万亿元，拨备覆盖率192.4%。商业银行资本充足率14.8%，保险公司综合偿付能力充足率243.7%，核心偿付能力充足率231%。

同时，银保监会开展了金融领域反垄断和反不正当竞争整治，影子银行规模持续下降，P2P网贷机构待偿余额由年初的8000多亿元降至5000亿元。

萝卜君相信，在这样的数据背景下，很多人会对银行板块中长期估值修复是偏乐观的态度。无论从宏观经济发展、银行资产质量和盈利前景，全球市场波动剧烈等方面看，银行股配置还是处于市场相对有利位置。

今天这些概念股纷纷上涨，像常熟银行涨停收盘，股价上涨10.07%，收盘价为7.32元。杭州银行涨超4%，长沙银行、成都银行、宁波银行涨超3%。

数据来自:

写在最后,其实在前几天写的券商板块,萝卜君就给大家有提到过一些大资产环境的机遇。此外,上周提到的布局化工和军工的航锦科技股价,在近一周也在持续攀升,保持着上涨行情,今日更是拉升了6.44%。

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数据来自:

研报来源：中信建投证券《“大资管”机构生态图谱》——马鲲鹏（执业证书编号：S1440521060001）杨荣（执业证书编号：S1440511080003）李晨（执业证书编号：S1440521060002）陈翔（执业证书编号：S1440520120002）

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