重磅！《新时代西部大开发战略》点评！

2020年5月17日新华社受权发布《中共中央、国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，直接利好西北三剑客：祁连山、宁夏建材、天山股份，以及西部建设，也说明大家之前担心的政策牌，其实还远没出完，政策发力加码，整个水泥+雨虹等早周期品都直接受益。

机构点评如下：

1）明确西部地区“发展不平衡不充分”的基本现实，并提出西部大开发短中期总体要求。确保到2020年西部地区生态环境、营商环境、开放环境、创新环境明显改善，与全国一道全面建成小康社会；到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化，基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当。根据国家统计局数据，西部尤其是西北城镇化率远远落后于全国平均水平：2019年全国城镇化率60.6%，西北最高的宁夏城镇化率仅为59.9%，新疆甘肃仅分别为51.9%、48.5%，远低于东南沿海省份（普超7成）。

图：西北城镇化率远低于全国平均水平

2）政策层面：自上而下全面加强政策支持和补助倾斜。《意见》提出将加大西部地区财税支持。稳妥有序推进中央和地方收入划分改革。中央财政在一般性转移支付和各领域专项转移支付分配中，继续通过加大资金分配系数、提高补助标准或降低地方财政投入比例等方式，对西部地区实行差别化补助，加大倾斜支持力度。加大地方政府债券对基础设施建设的支持力度，将中央财政一般性转移支付收入纳入地方政府财政承受能力计算范畴；同时将继续实施差别化用地政策，新增建设用地指标进一步向西部地区倾斜，合理增加荒山、沙地、戈壁等未利用土地开发建设指标，加强对基础设施领域补短板项目的用地保障。机构认为明确了新增建设用地指标向西部地区倾斜的政策思路，土地供给的放开将中长期释放新增投资性需求。

3）实现路径层面：强化基础设施规划建设，并强化开放大通道建设，拓展区际互动合作。a) 强化基础设施规划建设，全面强化铁公机传统基建力度：加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西（宁）成（都）铁路等重大工程规划建设，注重高速铁路和普通铁路协同发展；b) 强化开放大通道建设。完善北部湾港口建设，加快铁路、公路与港口、园区连接线建设，并依托长江黄金水道，构建陆海联运、空铁联运、中欧班列等有机结合的联运服务模式和物流大通道；c)全面推动北部湾、兰州－西宁、呼包鄂榆、宁夏沿黄、黔中、滇中、天山北坡等城市群互动发展。支持南疆地区开放发展。支持陕甘宁、川陕、左右江等革命老区和川渝、川滇黔、渝黔等跨省（自治区、直辖市）毗邻地区建立健全协同开放发展机制，加快推进重点区域一体化进程。

4）机构认为新时代西部大开发战略将促使西北地区中长期水泥需求重启扩张通道，继续重点推荐西北水泥三剑客，整个水泥板块亦将获益。机构的研究表明，2014年后4万亿经济刺激计划效应逐步递减，2018年西北水泥需求较2014年下滑25%，2019年在基建补短板政策的拉动下需求重回增长。资本市场对于西北水泥的担忧本为基建补短板效应削弱后，需求再临收缩，而《意见》的提出给予市场一剂强心剂，将中长期支撑西北水泥需求的扩张通路。同时《意见》明确坚持以供给侧结构性改革为主线，意味着需求扩张周期供给端将维持平稳（或继续优化），与4万亿计划时期截然不同。机构观察到西北水泥熟料产能2015年后鲜有扩张，基本维持2.2亿吨。机构认为西北水泥龙头将优先获益，重点关注西北水泥三剑客祁连山、天山股份、宁夏建材，以及西部建设，整个水泥板块亦将获益。