强势拉升！白酒股 春天来了？

步入12月，酒企们陆续召开经销商大会，大会内容主要是制定年度计划和备战来年春节的“开门红”。

下个月就是春节了，白酒行业在春节的出货量一般占全年的30%左右，这个阶段对酒企的意义很大。

我复盘了历年12月该板块的行情，虽然有分化，但整体行情是向好的，在2014-2020年期间，均取得了正向收益。

受信息释放的影响，市场上该板块的表现已经出现了苗头，在前两周，白酒板块纷纷上涨，在今天，白酒股又纷纷拉升，白酒又火了？

上次讲白酒还是在年中，说了大众对于各个品牌的酒出现的“歧视链”。经过周期调整后，茅台仍然是绝对的王者，国窖、汾酒和五粮液在降价调整后，也没有超过茅台的地位。

还仔细讲了它的周期，我们发现几次的周期变动中，基本上都是，按照高端白酒到全国化次高端，再到区域次高端，再到低端酒的逻辑演绎。

例如，在第四轮周期，是高端酒先复苏，它的价格带上移，然后带动了次高端白酒批价上行，随之，全国次高端白酒市场容量扩大，区域性次高端白酒也延续高增。

再到本轮周期，高档酒价格大幅下滑，茅台被动降价，五粮液一度出现价格倒挂，国窖逆势提价也以失败告终，白酒板块业绩出现大幅下滑，白酒库存也基本出清，现在，主要是由终端消费需求去带动这个行业的复苏。

这不，现在春节来了，这个大需求是否可以带动这个板块呢？

在终端需求和品牌形象的影响下，近期市场对部分酒企存在提价预期，我们接下来去具体看看这个高端和次高端是要怎样提价。

首先，高端领域的有茅台、五粮液和国窖等。

贵州茅台的供需格局现在仍然是供不应求的，但在这个月，它还给传统经销商额外提供了800吨配额，这是计划外的出货，这次额外增加配额，更提升了经销商拿货的积极性，价格也有提高，飞天茅台的打款价达到1479元。

茅台酒的生产周期是5年左右，它在2016-2018年的产量是提升的，那在明年，茅台的供应量是有保证的，预计会有接近4万吨的产出，也可以保证后续的供应。那量价结合看，2022年加速增长可期。

同时，茅台新上任的董事长在持续释放改革预期，在明年这些改革会进入落地阶段，渠道结构、产品和价格上都有可能会有突破，可以说这些基本面的预期是向的。

五粮液因为在年底，部分经销商要完成剩余销售而且资金回笼需求大，所以，目前它的批价是略有下滑的，在950元左右。

当下五粮液正在通过结构调整，去巩固千元王者地位。毕竟，在今年，普五的批价是一度突破千元的，这也佐证了终端对五粮液品牌还是认可的。

对此，公司计划在2022年将普物的价格由999元提升到1089元，经典五粮液取消平台商，就经销商直接给公司打款，打款价定到1599元，1618和低度等产品也提价5%-10%。

这样看，五粮液很可能凭借这个品牌影响力，成功提价迎来旺季的业绩。

泸州老窖在今年的业绩表现还是不错的，全年任务也圆满完成了。在明年，公司从价格、渠道和产品多个角度规划，以华东地区为例，公司要保证浓香型酒的价格，减少渠道费用投入，保证高周转等等。

同时，它没有像前两者那样提价，而是推出了一些次高端产品，用增加品类的方式拓宽市场。在这样的销售规划下，有机构预测明年业绩会同比增加30%左右。

如果按照前面的周期逻辑，高端白酒价格上移带动次高端白酒价格，预计本次次高端白酒的价格空间也有望进一步打开。

次高端白酒的种类有很多，像酒鬼酒、舍得酒业、顺鑫农业、洋河、古井贡酒和今世缘都是属于这类的。

酒鬼酒今年的实际收入预计在18亿元左右，在2022年的销售目标是在30亿元左右，要较今年同比增加60%左右。虽然这个增加幅度看似夸张，但来年春节的打款已经完成这个目标的30%到40%左右了，这个增长态势还是很强的。

舍得酒业在今年四季度始终在控制库存，所以产品的批价是上升的，在10月份完成了52亿元的回款，在今年整年有望是实现55亿的销售收入，明年是向着70-80亿目标努力。

洋河的M6+酒种，自2019年推广以来，已经培育了2年时间，现在这个酒种的升级已经基本完成，业绩弹性也有望借此释放。

古井贡酒自2018年是将产品重心放在了它的高端产品古16和古20上，现在，这两个产品在经销商那里的库存是较低的，在未来经销商拿货增加，业绩也有望得到释放。

今世缘的主要产地在江苏，它推出的V系列在这里有很大的渠道优势，可以在竞品中快速增长，业绩也会有提升的动力。

总的看这些次高端白酒大多都是通过改变产品结构，进而提升公司业绩。

所以，在这次的信息密集释放期，白酒行业的基本面稳健向上，行业景气有望持续，短期我们可以看看下个月春节旺季这些酒企的表现，长远的我们还是要看全年的各项价格和产品结构的变动，这还是要看很多的因素的。

写在最后，我给大家准备了一篇《券商12月金股出炉：这些股获力挺，继续看好价值股修复》，大家感兴趣，记得点赞后，查看“阅读原文”，今天可以查看哦！

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