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今天发酵最多的消息，应该是中国人民银行宣布全面降准0.5个百分点，释放1.2万亿长期资金，应对中国经济新的下行压力。

当前我国经济虽有恢复，但还是没有达到理想的状态，尤其是中小企业仍面临一定困难。

其实，降准释放的部分资金很大部分用来对冲MLF的到期，预计大约会有9500亿的资金要归还，其实这样一看1.2万亿也没剩多少，所以这个幅度或将弱于7月份的降准，今天市场对于它的消化也算可以。

我看最近大家都在留言问我氢能源怎么样，今天给大家说下。

确实，最近该产业政策在密集出台。继2019年3月氢能被首次写进政府工作报告，国家多部门就相继出台了发展政策。

在今年8月还正式印发了启动燃料电池汽车示范区的通知，京津冀、上海、广东成为此次的示范城市群。上个月发布的一意见，其中又明确提到要推动氢燃料电池汽车示范应用。

现在已经有近30个省份及直辖市发布氢能发展相关政策方案。

在颁布政策后，为了推广应用，财政部对示范区领域给予补贴和奖励，各省市的政策不一样，例如在北京，加氢站建设时会给予一次性定额补贴，运营时还对每千克氢气有运营补贴。在上海是按照积分给予奖励，1积分20万元。

发展氢能源不仅能缓解能源短缺，还可以改善环境污染问题，这就是该产业如此被国家重视和被我们看好的重要原因。

在这样的背景下，16年-19年时，我国氢燃料汽车产量从629台增长到了2737台，复合增长率达到63%，按照这个发展，到25年我国氢能源汽车的数量可以达到10万辆，到30年还有望会突破百万，这时燃料电池系统市场的需求大概是800亿元，车载储氢和供氢系统的需求是大约200亿。

有氢燃料汽车就要有加氢站，截至去年，我国的加氢站是有127座，到30年预计会建成5000座，这时加氢站市场大约会累计投资420亿元。

这样这个总市场的规模到2030年很容易就会突破千亿。

产业配套政策的逐渐落地，相关产业链的发展也逐渐明朗。

氢能产业链是制备、储运、加注、应用这样的过程。

氢的种类分为很多，有“灰氢”、 “蓝氢”、 “绿氢”。

“灰氢”是通过化石能源、工业副产等伴有大量CO2排放制得的氢；

“蓝氢”是在灰氢的基础上，将CO2副产品捕获、利用和封存实现低碳制氢；

“绿氢”是通过可再生能源等方法制氢，生产过程基本不会产生温室气体。

显然，灰氢的制备不利于实现“双碳”目标，但却是我国目前成本最低的制氢方式，即煤制氢。

制备环节，除了煤制氢，还有天然气制氢、电解水制氢等多种途径，天然气制氢是化石能源制氢的理想方式，也是目前国际主要使用方式，我国因为这个过程成本较高，技术也并没有那么成熟，主要还是采用煤制氢。这里，华昌化工的煤化气制氢申报了立项氢气充装站建设。

在这些工艺途径中，可能会涉及的原材料有双极板、质子交换膜、膜电极、换热器等材料。

其中安泰科技有布局双极板业务，现在可以实现金属双极板的稳定生产，没上市的新源动力和上海审理也有在布局相关产业线。

质子交换膜领域，雄韬股份是建成了国内首条膜电极自动化生产线，膜电极、电堆也都有布局，东岳集团是深耕高密度低槽压氯碱离子膜，此外这个领域还有长城电工。

冰轮环境的换热器发展的很好，除了工业换热器，它还制造低温冷冻设备、节能制热设备。

膜电极之前我有讲过腾龙股份和美锦能源，前者是生产燃料电池系统附件，后者是参股投资了制氢公司，还负责着加氢站的建设和运营。

氢是所有元素中最轻的，在常温常压下为气态，密度是水的万分之一，因此其高密度储存一直是一个世界级难题。

储运氢的方式是根据氢的状态决定，有气态、液态、固态三种状态，我国目前氢气运输的主要方式是高压气态长管拖车为主，它是高压将氢气压缩到一个耐高压的钢瓶里，但是还是存在泄露爆炸隐患，未来想要大规模，还是要依靠管道运输。

液态储运的储氢密度高，能运送大量氢气，适用长距离运输氢气，但它的成本较高。另一种运输方式是固态运输。这种方式对化学反应条件较严苛。相对另两种运输方式,技术难度更大，还处于研发阶段。

所以关于储运，未来的技术还需要努力，争取可以做到气、液、固三者共同作用。

在这个过程里，会涉及到的材料有电堆、空气/氢气循环系统、储氢瓶等。

中材科技已率先研发完成国内最大容积320L燃料电池氢气瓶，并投入市场形成销量；京城股份也推出了，具有完全自主知识产权的新一代车载储氢气瓶——IV 型瓶

雪人股份是空压机的主要供应商，系统技术也十分成熟，汉钟精机自主研发了螺杆空气压缩机。冰轮环境涉及的产品更多，像氢气的输送压缩机、高压加氢压缩机、氢燃料电池等都有。

对于氢燃料的应用，它有很多领域，在交通领域、发电领域都会涉及到。

这二者之中，交通领域像中通客车、福田汽车都有燃料电池客车，德威新材是有燃料电池商业巴士，发电领域大洋电机是布局了燃料电池系统、运营，亿华通是研发氢燃料电池发动机系统，并且率先完成了发动机系统和燃料电池电堆的批量国产化。

在这几个环节中，相比之下，储运环节和加氢站相关设备的国产化和技术进步最快，技术的成熟度也最高。

总体而言，政策支持氢能发展，叠加行业长期发展潜力大，氢能源产业链将迎来投资机会。

预计2050 年，氢能源将承担全球18%的能源需求，有望创造超过 2.5 万亿美元的市场，那这些产业链的机遇就不可小觑了。

最后，我还给大家准备了一篇《抓住三条主线，迎接跨年行情》，感兴趣的小伙伴，可以点赞后，点击下方“阅读原文”查看。 

研报来源：华泰证券《氢能政策持续落地，产业进入快车道》

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