宁德时代罕见暴跌！创业板行情结束？到这里又是一次加仓的机会！

周五沪深两市双双高开，开盘后震荡调整，随后一路走低，盘中连续下挫，特别是创业板指数，连续走低后迎来近期调整的新低。午后，三大指数探底回升，但整体力度薄弱，反抽较弱，全天呈现高开低走格局。

当日市场最大的焦点就是宁德时代，盘中一度暴跌超9%，直接拖累板块走低，也“压垮”了创业板指数。对于宁德时代的暴跌，除了传言之外，公司因为成本导致的利润放缓或也是重要的承压。

而股价连续大涨之后，估值的阶段高位也是抑制再次走强的因素。不过，行业景气度依旧，阶段整理后仍有反复的可能。

和宁德时代暴跌相反，贵州茅台今日表现抢眼，几乎凭借一己之力支撑着沪指。贵州茅台盘中大涨超4%，一度带领白酒板块走强。而对于白酒板块而言，白酒板块，近期利好不断。

无论是某基金宣布提高申购限额还是业内涨价潮的提振，都对板块构成积极影响。此外，业绩驱动以及景气度高涨下，板块整体的表现值得关注。

萝卜君认为，以宁德时代为代表的高位品种的下跌，实际上正是近期市场宏观环境下的具体写照。尤其是货币宽松周期驱动下，低估值品种整体受益，补涨预期逐步增强，而高位以及高估值品种明显失宠，存量市场中，阶段整理或调整的概率加大。不过，对于市场来说，这仅是结构性行情当中的轮动，在基本面的支撑下，指数总体向好趋势未变。

因此萝卜君认为，沪指再次回踩3600点附近或许又是一次加仓的机会，原因：

一是以前大盘下跌是因为美股等外部环境的影响，但目前美股已经走稳，而且美股已经收回了跌幅，A股没有下跌的理由。

二是上次回调是因为调整时间不到位，但目前上涨的时间周期跟下跌周期基本接近，大盘随时有望开始向上突破。

三是权重股中银行、券商、保险等大盘股还在地板底下，封杀了大盘下跌空间。

当然，现在临近年底，基金排名，资金回笼等可能会引发资金撤离，但下月开始，市场抛压较轻，而且明年市场还有降准的预期，所以萝卜君认为这次回踩还是加仓的机会。 

技术面上，沪指盘中在3650点的压力带附近受阻回落，也是如预期的一样：短线不能快速突破此压力带的话则还有二次下探的过程。虽然二次下探结束之后是机会，但在机会没有形成之前操作上还需控制好仓位，耐心等待企稳信号的出现。

来看一下创业板的整体趋势，从2019年1月上涨至今形成了一个明显的上升趋势，而趋势线的下轨在年线，也就是说创业板的底线在年线附近，而今天创业板的下跌接近了半年线，与年线还有一定的距离，所以不能因为今天的下跌就断然认为创业板行情就此终结。

总结：前期A股拉升的时候因为美股等外部环境的影响而出现回踩调整，但前期一波调整不够充分，所以现在市场二次冲高无力，短线迎来二次探底，不过目前美股已经走稳且已经收回了跌幅，A股消除外围影响，接下来就耐心等待市场洗盘充分即可。

你“脱”了吗？

脱发已经变成了各个年龄段的困扰，除去遗传问题，熬夜、加班、饮食不规律都会在不经意间导致脱发。

我在《5年3倍！容貌焦虑背后的白马股！》讲过一点植发产业，现在的脱发人群里，男性的患病率是21.3%，女性患病率是6.0%，主要还是因为雄激素导致的，这个最典型的表现就是“秃顶”。

在现在的颜值时代，大家当然不会允许自己“变丑”，会想到各种各样的方法治疗。

最简单的就是像使用防脱洗发水这种基础方式，再专业点就使用生发仪器，要想有治疗效果就要一些口服药和外用药。

要想效果来的快和好，大家就植发和戴假发，假发因为它的真实性其实人们还会有担心，植发会好很多，当上述的一些方法效果不显著的情况下，很多人就会选择植发。

植发是用自身的毛囊作为植发来源，很少出现排异的现象，移植的成功率可以高达95%以上，效果是可以达到保障的。

尽管它会有可能会留瘢等，但整体是瑕不掩瑜的。

萝卜君是认为植发这个方法是可取的，但现在的数据是显示，70%的脱发患者是还会选择基础的防脱方式，只有1%的脱发患者会选择植发或佩戴假发。

在2020年，我国的脱发人口多达2.5亿人，而植发手术仅有51.6万台，渗透率比1%还要少。

按照这个数据，如果这个产业真的发展起来了，这个空间是不可小觑的。

别看整体的植发市场小，但在毛发医疗领域，植发医疗服务还是在该领域里占主导地位的，份额达到72%左右，剩下的大多是医疗养固。

植发其实也可以看作是一种微型手术，医疗机构承担着大部分的业务。

它产业链的上游是医疗器械和耗材的供应商们，中游是主要的植发医疗机构，下游就是营销渠道了。承担着大部分业务的植发医疗机构是产业链的核心环节，它在价值链的占比大概是50%-60%左右。

主要包括着公立医院植发科室、民营连锁植发机构、医美机构植发科室还有些地方性的植发机构。

其实，现在很少人会选择植发，还是因为这个植发手术给人的信心还不够大。

但是经过多年的发展，植发手术的技术已经日益精进，毛囊检测、提取、清理、种植这种过程的效果，都在大幅改善。

专业的执业医师也逐年在增长，植发机构的数量也在快速增加，自15年开始，每年新增的机构数在100家以上，目前已经有超过800家了。

伴随机构数的增多，它们的营销方式也在逐渐丰富，线上线下齐开动，逐渐建设起人们对植发的认可心理。“酒香不怕巷子深”，未来的发展速度就看行业得到迭代速度了。

对应的，我们可以再看看需求。

在2010-2019年间，全球植发手术台数由 27.9 万台增长至 73.5 万台，年均复合增速是11.4%，这个数据，其实在小基数下，还是不错的。

前面也说到了不足1%渗透率的问题，这也说明有大量潜在的植发需求没有得到满足，从这个角度看行业仍存在十分广阔的市场空间。

在供给成熟和需求爆发共振催化下，有机构预测，到2030年，植发医疗服务市场空间有望会超过750亿元，复合增速这时是18.1%。

上文已经述及，目前植发行业处于发展早期，因此行业还没有形成稳定的竞争格局与龙头机构。

在四大类中，民营连锁植发机构，代表有雍禾医疗、大麦微针、新生医疗和碧莲盛植发等。

区域性单体植发机构，代表是恒博植发。

医美整形机构植发科室，如伊美尔、美莱和艺星等都属于。

公立医院植发科室，上海长征医院、西南医院等均有开设。

说到这里，大家一定好奇，是什么让行业的竞争格局这么分散。

萝卜君认为这一方面是因为行业高回报率对”玩家”的吸引，一方面因为门槛是较低的。

像雍禾医疗作为龙头企业，它就很有代表性，去年公司平均客单价达到14782元，其中植发业务客单价达到27868元。

尽管在植发手术中单个毛囊的移植费用在10-60 元不等，但一般情况下患者需移植上千个毛囊单位，从而拉升整体客单价水平。

对比之下，眼科、口腔、整形外科和美容科这类的客单价，均远低于雍禾医疗的客单价水平。

就消费医疗服务行业的典型公司爱尔眼科、通策医疗、朗姿股份作为对比，上述四家公司2020 年的毛利率分别为 50.9%、 45.1%和 54.3%，远低于雍禾医疗 74.6%的毛利率水平。

在高客单价的驱动下，门槛要求还相对较低，就会在初期涌入大量机构入局。

但随着行业持续发展，萝卜君认为中长期来看，行业集中度有望实现提升，这些“玩家”的核心竞争力还是要以技术为本。

在上述四种类别里，萝卜君认为，就区域和连锁来看，连锁在资本、运营和技术研发方面都要有一定的优势。

再一个民营与公立相比，公立不会主动营销，而民营不仅会主动营销，在性价比方面也会比较强一点。

所以，结合一看，民营连锁植发机构会更有优势些。

再看整体的市场，海外植发行业发展历史比较长，已经出现了具备全球影响力的企业。

相比之下，国内起步较晚。

雍禾医疗是中国最大的提供一站式毛发医疗服务的消费型医疗集团，已经基本建立了“植-养-固”的全业务版图。

近两年的财务数据，也很好，近两年营收的复合增速高达32.4%，今年上半年的营收也同比增加75.3%，达到10.55亿元，保持着快速增长。

归母净利润由于受到公司在扩张过程中费用投放节奏的影响，表现出一定程度波动。

大麦微针的表现也比较好，创始人就是临床医学出身，公司还在全球布局，目前全球化进程是走在行业前列的。

还有新生医疗集团，也是一家集毛发种植、毛发养护为一体的现代化医疗植发机构。它与前面大麦不同的是，它比较重视本土化。

写在最后，我还给大家准备了一篇文章《2022年“新基建”或将聚焦绿电！特高压、智能电网、储能板块机会明确 》，感兴趣的萝卜粉，可以点赞后，查看“阅读原文”。

研报来源：民生证券《从供需复盘到竞争格局推演，植发行业前景几何？》

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