牛股集中营的最佳投资工具：创新药基金

小师妹一直以来，都非常不喜欢仿制药，因为仿制药之前定价过高，带量采购以来，要想中标，就必须大幅降价，那样还不一定中标，即使幸运的中了，利润也会大降，所以仿制药在带量采购以来，其实整个行业的市场都变小了。

而创新药，因为有产品专利的保护，日子会相对舒服一些，有了产品专利，一个医药公司就可以垄断在某一病症上的利润。

产品专利，又来自于医药公司的研发投入，通常来说，规模越大的公司，研发投入的体量也就越大，产品专利也就越多。

所以说，创业药是牛股的集中营，事实上，长期回报最好的医药公司，就是创新药公司，最有代表性的公司就是恒瑞。

但是，创新药公司，长期估值都很高，因为看好创新药这一领域的人实在太多了，而行业发展与公司产品及行业政策高度相关，如果投资创新药，可能会面临大幅波动。

为什么说投资创新药要承受大幅波动呢？因为创新药，是在药出来之前就开始看好，这有点像做风投，尽管有极少数公司回报非常惊人，但这个行业里的绝大多数玩家都是炮灰。

比如著名的重庆啤酒，曾经在1998年出资1435万收购重庆佳辰生物工程52%股权，这个嘉辰生物的主攻方向就是医学焦点领域——乙肝疫苗，到了2004年一期临床试验结束，2009年在国家药管局的批准下进行二期临床试验。

当时大成基金医药研究主管吕猛在多次调研后，给出了认可意见，并且带领大成旗下多支基金重仓重庆啤酒，于是重啤一路上涨到400亿市值。

当时绝大多数股民并不清楚疫苗需要经过什么测试，反正一期双盲测试结果还没出来就涨到400多亿，而一个药最终要落地，还要经过二期和三期的试验，可以想像，如果重庆啤酒三期试验成功，该值多少钱。

可惜的是，资本市场没有如果，乙肝疫苗揭盲数据的试验结果大幅低于预期，而股价也从高位一路狂泻。

股市里著名的关灯吃面，也由此事件踩雷的一位股民感慨而来：

今天晚上，下了一碗面，没有开灯……

之后徐翔进场抄底干了狠狠一票，一战成名，这就是后话了。

尽管如此，医药股投资的长期方向，还是在创新药。

好的创新药公司，现在的估值都很贵，比如恒瑞医药的市盈率已经到了80倍，但至少我们明确了投资方向，剩下的事情，只不过是何时去买的问题。

要买创新药公司，不能简单按照PE进行估值，因为创新药企业的在研重磅品种，虽然3-5年看不到对业绩有巨大贡献，但一旦产品上市，将带来巨大收益。

因此，在研品种上市前3-5年，市场就对企业估值进行了调整，预期逐渐反映在PE上，这也是传统估值方法在创新药企业估值上常常失去效力的原因。

坦率的说，对于创新药的投资，我觉得普通人最适合的方式，还是投资基金的形式。

之前国内并没有一款专门跟踪创新药的指数基金，直到上个月，银华基金发行的中证创新药产业ETF（场内简称：创新药，代码：159992）上市，这既是国内第一只，也是目前唯一一只纯粹跟踪创新药的指数基金。

由于这是一只跟踪创新药的指数基金，包括一篮子股票，单一产品技术的变化，影响有限，主要风险在于行业政策变化，相对大家研究多家公司和政策，又简单多了。

未来十年，中国的创新药应该还会继续高速发展，因为随着带量采购推广，各种仿制药厂的利润已经很微薄，有实力的药企都开始转型，国内研发金额占比攀升至全球第二。

而且，近年来，国家也不断加大对创新药公司的支持力度，新药审核速度不断加快。

这也从侧面说明，长期来说，药企想要生存得很好，只有做创新药，这也是我们投资创新药的主要逻辑。

我的观点是，定投也好，分批买入也行，但也要注意分散配置，不能盲目重仓，否则波动出现时，也难以承受~~~

今天就这样吧！我想说炒股其实挺好的，交易过程中会逼你补充各行各业的知识，上至天文下至地理，有时还需要学习国内外经济战略+地缘政治，很多股民炒了十几年，钱没赚到，但都成了各行各业的专家

别着急，股市不是赚钱就是赚经验，而正确的经验，一定会转成钱，祝早日把经验值充满，赚到钱钱~~~

今天就到这里了，周末愉快~~~

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