强势！宣布扩产！

基本面向好，A股为何再次调整？春季行情还能期待吗？

沪深两市指数整体呈现震荡调整格局。三大指数全天低开低走，再度刷新近期低点，尽管盘中出现微幅反弹，但不改全天震荡向下格局，最终三大指数全线长阴报收，上证指数跌幅1.78%，创业板指数跌幅3.25%，深证成指跌幅2.77%。

从盘面上看，所有板块全线下跌，个股普跌。下跌的主要原因是美联储的议息会议释放了比市场更加悲观的加息预期，A股很难独善其身。再加上北向资金周四大幅净卖出，对于本来就孱弱的市场更是雪上加霜。再加上年报预告的大量披露，一些业绩雷集中释放，导致个股效应也达到冰点。

有朋友表示，“赚钱难！在A股赚点过年的钱更难！”周三A股大红，不少投资者打开音乐播放器，点了一首《好日子》。然而，尿性的A股又发生反转，周四大A又大跌几十点。盘面上，4300多只个股下跌，成了一片绿的海洋。

看了自己账户后，不少投资者点了一首《删了吧》，“要不你还是把炒股软件删了吧！”“玩个锤子！”在下跌个股中，依旧可以看到新股首日破发的身影，科创板上市的新股N臻镭开盘1分钟就破发，打新者又难受了。

当然跌幅榜上靠前的，还是一些近期高位的或者连涨的个股，比如连续5天涨停的安妮股份周四一字跌停；4天涨停的新炬网络跌停；曾经7涨停的元宇宙牛股——引力传媒盘中一度跌停，连续5天大跌。

面对周四市场再次走低之后，很多投资者对于春季行情产生比较大的怀疑，那么接下来市场预期的春季行情还会上演吗？老梁认为，“情绪底”和“市场底”共振下，A股的超调带来了布局上半年行情的更好布局买点。

首先，市场短期调整偏离国内货币宽松的趋势，美联储宽松退出等外部变化并不会制约“以我为主”的国内政策风格，也不改变外资长期增配A股的趋势。

其次，市场短期调整亦偏离政策支撑下的基本面趋势，国内经济下行压力最大时点已过，货币先行发力超预期后，其它部委和地方的接力预计将形成政策合力，“政策底”已经明确。

最后，美联储上半年政策退出路径已明确，3月加息几乎成定局，美股和美债前期充分反应后敏感度已降低，预计长假期间海外市场实际风险已经不大。

此外，根据粤开证券的测算，从近10年胜率来看，春节前后一周上证指数的胜率均为70%，创业板指的胜率均为80%；从涨跌幅来看，节后上证/创业板的涨幅均值为0.21%/2.28%，节后15个交易日表现显著占优，受到两会政策预期以及事件驱动的影响，节后的表现显著优于节前，A股存在“春季躁动”。

技术面上，指数技术指标破位，目前盘面主要受消息面影响较大，短期可参考性不强。虽说分时有反抽修复需求，但是反抽不要过于期待，在市场真正出现止跌企稳之前，继续以观望为主。

综述，春节将至，市场交投清淡，市场情绪明显低迷，筑底之势延续，预计年后情绪会逐渐修复完毕，因此策略上还是轻仓持股过节，耐心等待节后的春季行情。寒冬很冷，但春天终将会到来。

近期，天赐、石大胜华均宣布扩产DTD。

石大胜华宣布扩产1.1万吨添加剂，其中含有2000吨DTD，天赐材料收购的天硕，它有1000吨的DTD产能，此外2023年南通还有预计6000吨的DTD产能。

这样的状态，我们是不是该思考下，DTD作为一种成膜添加剂，未来产业的趋势是怎样的，能让这些公司纷纷扩产。

具体点，DTD是应用在电池里，平均添加的比例在1%左右，作用就是提高电池性能，可以抑制电池初始容量下降，减少高温放置后电池的膨胀，提高电池的充放电性能和循环性能。

此外，它还可以用在医药方面，去合成抗高血压药品、新型双表面活性剂的原料等。

这些作用，刚好可以解决我之前提到的电池痛点。

目前，很多车型的电池因为会衰减，续航里程都在逐渐下降，没有足够的续航里程，很多车在经过9万公里的里程后，电池包额定容量会下降到初始值的80%以下。

像特斯拉Model 3的高压电池与驱动总成的质保期是8年或16万公里（以先到者为准），且质保期内保有最低70%电池容量。

国内比亚迪汉、智己、广汽埃安等品牌对电池也分别有终身、8年内24万公里、终身（每年≤3万公里）的质保服务。

但车企、电池企业并不止步于此，特斯拉、宁德时代等纷纷布局超长寿命电池。

2020年5月，特斯拉提交一项专利，该项专利将支持电动汽车电池的使用寿命延长到160万公里，并且实现4000次充放电循环。

同年6月，宁德时代董事长也表示：公司准备生产寿命达16年或行驶里程超200万公里的超长寿命动力电池，但新电池的成本将高出约10%。

从这些行业趋势看，大家对电池长续航和循环次数的要求都提升，特斯拉、宁德这些企业纷纷都在布局长寿命电池，所以，该DTD材料也随之迎来了需求。

DTD有很多种合成方法，主要的是氧化法，这种起始原料为乙二醇，与二氯亚砜反应生成中间体，再经过氧化就形成DTD。

这种氧化的反应路线有五条，其中路线1最为常用，而前面提到的天赐1000吨DTD的制备方法与这个线路1较为接近。

但是，总的来看，DTD发展的时间还是较短的，工艺也没有那么成熟。

在成本方面，最常用的线路1使用的贵金属催化剂，价格很昂贵，还难以回收利用。

产品指标上，产品种钠、氯离子指标还容易超出标准，影响产品的应用效果。产生的废料也含有大量的盐废水，对环境产生较大的影响。

总之，这个过程还需要工艺改进，环境污染、收率等问题也有望改善。

对此，有一种方法，使乙二醇和硫酸二乙酯在碱性催化剂下反应，生成DTD，这种方法可以改善下这些问题。

目前制备DTD主要以氯化亚砜和乙二醇为原料。

氯化亚砜需求较大的两个下游，一个是动力和锂原电池电解液添加剂，一个是消费行业中的甜味剂三氯蔗糖。

目前全国有氯化亚砜产能48万吨，凯盛新材氯化亚砜产能为15万吨/年，是全球最大的氯化亚砜生产基地。

其他国内企业有：理文化工8万吨、世龙实业5万吨、金禾实业4万吨、和合化工5万吨。天赐也正在布局部分氯化亚砜产能，可降低生产成本。

乙二醇是一种煤化工产品，下游的应用就更加广泛了，主要用于制聚酯，涤纶，聚酯树脂、吸湿剂，增塑剂，表面活性剂，合成纤维、化妆品等。

做成品的DTD，2018-2020年，它的采购均价分别为34.8、36、27万/吨， 2021H1均价23.8万/吨。

该材料和大多数的逻辑一样，随着行业供给的增多，平均采购单价也是下降的，但即使这样，DTD在添加剂中的价格也是处于较高水平。

还有一种想法是，三元电池能量密度更高，但缺点是热稳定性较差，而DTD可提升电池高温循环、高温储存性能，以及减少高温放置后电池膨胀等，因此在三元电池中需要添加更高比例DTD。

假设2022年铁锂电池添加比例是0.5%、三元电池添加比例是1.2%，那这样预计2022年DTD 需求量大概是0.94万吨，平均添加比例是0.9%。但到2025年DTD需求就可以达到4.2万吨，复合增速在65%左右。

经常有看萝卜君文章的粉丝，肯定会想到之前，我还讲过一个LiFSI，它也是一种新型添加剂，而且合成路径中都有氯化亚砜，它俩有什么区别呢？

萝卜君从作用、添加比例、市场空间、工艺难度等角度对两种添加剂进行比较。

DTD、LiFSI在作用上有一定相似性。例如，两种添加剂都能改善电解液高低温性能、增强充放电效率、提升循环性能。

但DTD是一种成膜添加剂，LiFSI可作为添加剂使用，也可代替一部分6F。

在作用上也有不同之处：DTD主要是用于改善循环次数，LiFSI主要是用于提高稳定性，适合在高压、高镍的环境下应用。

写在最后，之前写过电解液添加剂的文章，感兴趣的萝卜粉，记得点赞后，查看下方阅读原文。

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