说个好赛道！这是王者！

客观看待创业板大跌，A股向好逻辑未变 ，2月下旬是转折点！

周四A股三大指数微幅高开，随后上证指数全天维持窄幅震荡，最终微幅收涨；而创业板和深圳成指震荡向下格局明显，最终绿盘报收，其中创业板指数跌幅接近2%。从指数表现看，沪指收出四连阳，但创业板指跌幅近2%，普反之后分化再现，北向正常净买入，整体来看，行情虽然在逐步脱离了春节前那种极度颓势的局面，但整体市场情绪依然较为低迷。

从盘面看，创业板技术性熊市以来并未止跌，在宁德时代盘中下挫超8%的影响下，一度跌幅近3%，延续着去年12月份以来的调整。创业板的下跌，主要还是题材股的连续走低，是从去年四季度末开始的调整，而近期的加速探底，也和宁德时代有着很大的联系，毕竟宁德时代权重较大，对创业板指的影响是决定性的。所以，如果剔除宁德时代，实际上创业板的跌幅可能并没有这么大。

消息面显示，宁德时代预计2021全年净利润为140亿元-165亿元，同比增长150.75%-195.52%。这也是宁德时代2018年上市以来最高的利润水平。

不过消息面上也有不利的影响，在新能源汽车销售形势大好的背景下，越来越多的竞争者开始入局，瓜分市场份额也给宁德时代带来竞争，这或许才是股价连续大涨之后市场多担忧的。由于宁德时代在创业板的权重较大，所以其股价连续的下挫对创业板的拖累是比较严重的。

其实也不仅仅是宁德时代，此轮赛道股的下跌不是一天两天了，过去两年的大幅上涨实际上已经面临估值的高企以及获利的丰厚，也同时面临着派发的风险。

而美联储加息预期或是一个导火索，在美股科技股的杀跌过程中，国内机构也迎来的派发潮。而与此同时，国内货币宽松周期开启，低估值品种迎来“天时”，估值修复以及补涨预期提升之下，也迎来资金的关注。“高低切换”之下， 跷跷板行情还是比较明显的。

所以，市场仍是结构性的行情，尤其是虎年以来沪指持续反弹而创业板连续走低，实际上结构性行情已经比较明显了。只不过，货币宽松以及政策支撑下，市场不至于那么悲观，更多的仍有结构性的机会。而相较于春节前，市场情绪也迎来了回升，宁德时代等科技股仍有业绩支撑，出现更大下跌的概较小。一旦增量资金介入，也仍有带领创业板回升的可能。

整体来看，正如萝卜君的观点一样，市场继续处于筑底阶段，大家要正常看待筑底阶段的行情的反复，只有底部反复夯实，才有望开启强势反转行情。上证指数量能未能有效放大，短线要时刻警惕进入二次探底阶段，二月下旬是一次变盘的转折点。 

技术面上，大盘经过连续三天大涨以后，周四出现回调，这是一个非常正常的回调，主要一是因为大盘技术指标需要修复，等待5日线上移；二是近期获利筹码需要清除，以方便后期拉升。创业板因为受到宁德时代的绑架，只要宁德时代止跌，创业板有望在2750点上方止跌反弹，如果宁德时代不能止跌，那创业板就还有新低，看前面的低点2600点附近区域。

综述，目前市场明显上攻后劲不足，所以对于上方压力区间继续保持谨慎对待。

最近咱这个号留言变少了呢？大家趁这个机会可以多问问关心的板块，萝卜君都会看的。年后回来，大家问的比较多的是清洁电器，过年的卫生问题很难解决？让大家如此关心清洁电器。

的确，萝卜君也承认，我也懒得做家务，也希望有一天解放双手，有这样想法的人不在少数吧？清洁电器的机会这不就来了。

老样子，清洁电器产业链的上游主要还是零部件和配件，中游是整机的生产企业，下游则是品牌商。

哪个环节更赚钱

这各个产业链环节都有多大规模呢？哪个环节更赚钱？

我们可以依次类推，上游的客户应该是中游的工厂，中游的客户是一些品牌商，而下游的品牌商客户就是消费者了。溯其根源，肯定是消费者的规模最大。

以吸尘器为例，2020年全球吸尘器的市场规模就超过了200亿美元，从整体趋势看，全球这个是处于稳步增长态势。

北美、大洋洲、欧洲地区的吸尘器市场渗透率均已经达到90%以上。相比而言，亚太地区、中东及拉美渗透率较低。

那这地区的分布是不是说明，吸尘器市场渗透率高低和人均GDP有很大的关系，这是否也代表，清洁电器的市场分布也与人均GDP有关？

我国现在清洁电器的规模增速是远高全球的，其从15年的76亿元，已经快速增长到了20年的240亿元，年复合增速是26%，而全球该增速仅是个位数。

对应着市场规模的快速扩张，我国的生产端也具备明显的供应链优势。

再拿吸尘器看，2020年我国吸尘器产量大概是13383万台，而当年全球的吸尘器销量是13709万台。也就是说，当时中国生产了全球超过90%的吸尘器。

19年的数据也是如此，当时中国的产量是11215万台，而全球销量是13394万台，也是超过80%的吸尘器产能集中在中国。

我国把握着全球需求市场的主要命脉，是个名副其实的出口大国。

比如吸尘器市场，美国是我国的第一出口大国，占总出口金额的34.15%，其次是德国和英国。

而且，这吸尘器整体出口均价是增加的。萝卜君认为，这可能是现在出现的无线吸尘器导致的，这种吸尘器成本更高，定价也就更高了。

除了吸尘器，其他品类我们表现也很不错，在2020年出口额靠前的还有冰箱、空调、电扇这种典型的居家品类。

这类电器的生产集中度也是蛮高的，特别是吸尘器，一个品牌商的代工厂不太会超过5家，这些代工厂可以凭借一家企业的订单，实现超过10亿的收入。

像富佳股份，该公司2020年实现了20亿元的收入，其中90%以上的收入都来自JS环球生活旗下的Shark。

这是下游，再来看看中游。

按照2020年用吸尘器产量1.34亿台，出口单价40美金来测算，我们估计吸尘器整机生产企业年生产总值可达约50亿美元。

这里零部件和部件等原材料的成本占比大概是75%，用50*75%，也就是上游零部件的市场空间是40亿美元左右。

而且，一般上游零部件企业很难生产所有的零部件，因此，这些企业的成长空间也没有中下游的成长空间大，即便做到行业龙头的地位，收入体量也不大。

这也验证我上面说到的下游规模最大，上游规模最小的论点。

但上游这样的收入体量，利润率还比较高，只不过空间有限。

企业的转型探索

现在，随着该类电器不断获得认可，产业链各个环节的企业也在不断转型，探索更好的业务模式。甚至，一些公司还出现了跨产业链的方式。

像上游春光科技，已经将业务从零部件拓展到组件和整机。

公司的吸尘器软管销售量和市场占有率连续多年在全国同行业中名列第一。2020年公司收入52%来自于软管产品。

2020年公司购买越南SUNTONE100%股权、其苏州海力电器，向清洁电器整机业务领域拓展。

莱克电气、科沃斯、石头科技也从代工发展成自主品牌。

莱克电气可以算是全球吸尘器代工企业，主营业务有吸尘器、空气净化器、净水机、厨房电器等高端健康生活小家电产品。

值得说的是，公司于去年收购了上海帕捷进军汽车零部件行业，该公司要布局汽车了？

还有德昌股份，公司2002 年起从事吸尘器电机研发制造， 2012 年切入吸尘器整机代工，2019 年又切入毛发护理电器代工。

现在公司的家电整机业务得到了很大的认可，与创科实业、海伦特洛伊家电等这样的全球知名企业，都有业务订单合作。

科沃斯我之前也说过，它是清洁电器龙头，既涉及扫地机业务，也有洗地机业务，是双轮驱动。

整体看，清洁电器不同产业链环节的盈利模式和发展前景差异较大，不同企业在自身原有的优势业务上，拓展更多业务，去保证公司的成长性。

写在最后，我给大家准备了张表单，是陆续IPO或提交IPO申请清洁电器优质企业。大家可以点赞后，在后台回复IPO获取这些企业都有哪些。

免责声明：本文仅为对历史数据的客观分析，不构成任何投资建议，不对用户依据本文做出的任何决策承担责任

获取更多深度逻辑，以及更多高确定性的成长型公司，请点击最上方蓝字，关注萝卜投研公众号！

年报披露季！净利翻 7 倍！

强势！宣布扩产！

“冰墩墩”卖断货！它连续涨停！

大方向！数字+经济=？！

来了！万业之母！

7年新高！后续还涨？！