当前位置：网站首页 > 运筹帷幄 > 文章当前位置：运筹帷幄 > 文章

提示：有操作！

有几天没给大家伙分析市场了，正好今天我做了一些梳理和回顾，拿上来和你们分享下。

1、关于今年投资的难度，如果把2018年大熊的难度设定为90分，2020年的极端分化是80分，那今年的难度可能就在80-85分上下。因为今年有个大的前提是指数很难有大级别的行情。

这一点很容易理解，你们想想去年是异常极端的结构分化，直到年底创业板50的估值中枢被成长赛道推到了相当高的位置，另一边上证50被消费金融白马等一路锤到了历史估值水位之下。

如果今年上证涨是能够接受的，但是创业板再来一年，你受的了我受的了，床也受不了。所以年初大部分对指数的预期不是A就是V，围绕“宽幅震荡”四个大字展开讨论。

当然宏观环境也是决定有没有行情的重要因素，国内的宽松逻辑是很重要的基底，但是另一面美联储加息也削弱了外围流动性的宽松逻辑。两者叠加，大家都是新姑娘上轿子，没啥经验。

......

2、你们应该还记得，在我最初的设想下，今年的行情演绎会以一个相对比较温和的方式，完成成长赛道向低估值方向转移。在指数级别上会呈现“A”字型，因为上半年的宏观环境确实比下半年更加友好（下半年美联储加息）。

但是这里有两个变量对市场产生了更大的干扰：

一是，美联储议息会议的论调鹰派十足，一度超出市场的预期，美债利率提前上涨也导致了a股和美股同步出现大幅回调。

二是，国内资金博弈氛围浓厚，机构砍小仓保大仓，造成了局部微型的流动性风险，柚子趁火打劫炒作妖股，最后留了一地烂摊子。

这两个变量碰到一起，整个一月只能用“囧”字来形容，赛道跌，赛道跌完小票跌，小票跌完赛道接着跌，最怕的就是这种轮着跌的负向循环。

要摆脱这种颓势，一来要靠把资金最后一点坚守打碎（2月8日那天咱们讲宁德大跌并非坏事）；二来要靠市场自己缓过劲，小票别再作妖了，大票轮着闪崩的现象减少；三来要靠外围市场企稳。

这三件事分别发生在2月8日-11日，新能源最后的坚守地宁德闪崩；2月14日，东方财富闪崩，隔天市场大幅反弹；1月24日-2月9日，美股反弹，2月24日，新低后再度反弹。

......

3、但是咱们会发现，上证指数是1月28日见的底，创业板是2月14日见的底，这两指数在见底后和美股之间的走势出现明显的分化。为什么会出现这两点不同的现象，这就要回到第一点讲的。

2020年底上证50的估值已经在历史平均水位之下，光算跌幅也已经接近了18年熊市的水平，虽然低估值不能作为见底的充分条件，但较低的估值是可以提供一定的安全边际。

加上两个大国各自的宏观环境有这本质差异，一边是加息缩表，一边是宽松稳增长。这分别对应了为什么上证比创业板先企稳，为什么a股在美股第二次下跌不受影响。

......

4、市场走到现在，之前的观点和看好的板块还有没有发生变化？答案是没有的。虽然走“A”的观点被两个中途发生的变量给打脸了，但老实说，先跌确实比先涨好。

当大家一起被锤到底的时候，难题就变成了简单题，本来买进去还得考虑高估值的地方杀跌会不会带来影响，这下彻底出清之后，需要担忧的东西就少。这次俄乌的事儿，换做是高位早就尿了，但现在的走势明显是跌不动了。

不得不说，好的机会都是跌出来的，但是这种跌出来的机会很少有人能够克服人性去把握到。今天听公募的朋友说，2月份的基金发行只能用惨不忍睹来形容，可以和2018年拼上一拼。

这两天冯福章的军工主体基金也是一言难尽。

但实际上从2月份以来，军工的行情还不错，板块指数低点反弹幅度接近10%，最突出的是几个细分的锻造和主机厂，中航重机22.72%，中航西飞21.69%，中航沈飞12.14%。

等人家看行情好了再追进起来，股价也已经到高位了。这就像咱们在2月13日夜报里头讲的，真等什么都确定了，也就没有现在这个价。

军工的相关逻辑贴一贴，传送门：有一种预感

......

5、今年的大机会，我还是认为在中丐互联、地产金融、电网基建、军工，以及部分必选消费上。今天我把2月初加仓的军工减了一些，然后配置了点调整比较多的电网基建。

或许现在你们还觉得行情比较墨迹，但是后面会慢慢好起来，特别是上半年好于下半年，这个观点没有任何变化。需要等的，就是涨幅越来越多的时候，那些唱空的，胆小的怂人无奈挤进来的那一刻。

迎风尿三丈的霸气场面，会看到的。

......

如果你们觉得文章不错，在看、点赞、转发支持一下。