宽信用环境利好中期，A股加速下跌后能否抄底？

周一Ａ股三大指数全天基本呈现单边下跌态势，尽管临近尾盘，指数出现小幅翘尾迹象，但不改全天弱势格局。其中创业板指数和深圳成指同步刷新近期低点，最终三大指数全线收跌，且收出大阴线形态。上证指数下跌2.17%，创业板指数下跌4.3%，深圳成指下跌3.43%。

从盘面看，周一市场再度出现中幅调整，但两市依然有近60只个股涨停，比上周五涨停还多10只，其中有6只个股封死20%涨停，热点主线围绕两会中提到的人口战略展开，核心热点有辅助生殖、婴童概念(三胎)，其中婴童概念股涨停板更是高达18只之多，成为妥妥的主线热点，预计人口战略这个方向短期或将继续活跃。

从板块来看，上游涨价挺猛的，油气、金属、农产品等大宗商品很多品种都创了新高，很多人担心通胀又要起来了，国内进口较多的品种比如原油，确实会受到外输通胀的二波冲击，前面大家预期的PPI和CPI的剪刀差缩减恐怕短期又有变数了，但是今年国内保供稳价的决心很足，国内定价的品种涨幅可能有限。所以上游这种炒作会比去年更加的短平快。

对于周一A股的大幅调整，不仅是A股自身原因，还受外部事件影响，但市场下跌空间有限，因为从宏观上来看，重要会议释放的信号非常清晰，GDP目标高于预期，稳增长预期明确，货币政策整体积极，新增了“扩大新增贷款规模”的表述，意味着宽信用政策继续加强。

所以萝卜君认为，对于周一的下跌无需过度解读和恐慌，一旦外围因素得到缓解，A股应该也会出现强力修复走势。不过在下跌中又出现了成交额过万亿，说明情绪还是处于低迷阶段，因此这个位置可能不适合加仓。 

从技术上看，沪指日线图上MACD死叉出现绿柱，KDJ三线死叉发散下行，J线回落到+17，进入弱势区，DMA指标也有走坏趋势；从均线系统看，周一跳空低开撕裂性下挫，直奔1月28日低点而去，日线技术面全部走坏，但周线图上5周线仍在上行牵引，大盘或许暂不具备连续杀跌的技术条件。综合研判：疯狂杀跌后，峰回路转时。

综述，周一沪深两市全面出现下跌，除了辉瑞原料药和贵金属板块较为出色，其他板块全部飘绿，市场主心骨不强，人心不稳定，股价表现得人心惶惶，沪指继续放量大跌，市场情绪低迷。导致大跌根本原因是俄乌战争打响后续影响较大，市场比较低迷，指数形态又再次出现破位。市场哀鸿遍野，信心的恢复需要时间逐渐消化。谨慎投资者当下需要继续耐心观察，等待时机反而是上上策。

这周上班第一天，萝卜再带大家回顾下这几天的两会，两会前我就和大家说过要重点关注两会的政策。

“数字经济、工业互联网、新能源汽车、风电新能源”这两天刷屏各大网络媒体。

政府工作报告中这些都涵盖了，我对比了下过去三年的政府工作报告，国家对科技行业的重视程度更是提升。特别是今年，着重的强调了数字经济发展。

主要内容有“加强数字中国建设整体布局，建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用、促进产业数字化转型、发展智慧城市、数字乡村、培育壮大集成电路、人工智能等数字产业”等等。

为什么这次，大家这么关注数字经济？

这是今年政府工作任务中，首次且单独明确指出数字经济发展任务目标。

这与前阶段我和大家讲的“东数西算”结合，全面启动算力平台建设，会更加优化全国算力基础设施的均匀分布。这里，各省的政府工作报告中也明确了具体数字化建设目标。

什么是数字经济？

它是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态，以数据技术为核心驱动力，是数字经济和实体经济的融合。

在1月，习大大再《求是》杂志上发表了相关文章，将数字经济上升到国家战略，当时，我就给大家讲过这个概念。

简单的说，数字经济可以被拆分为“数字”和“经济”两部分，“数字”就是指数字技术，像之前提到的大数据、云计算，“经济”是指将这些数字化技术应用到商业方面，落地到商业应用场景，找到经济价值。

2020年，我国数字经济核心产业增加值达8.2万亿元，占GDP比重为7.8%。

萝卜君今天从政府端、企业端和用户端三个象限，给大家解读数字经济行业政策，在这样的背景下，数字经济起到的作用以及其细分领域的投资机遇。

政府端

这个方面的数字建设，主要是包括信息网络基础设施建设和“数字政府”的建设。

像一些信息网络基础设施建设主要是由政府和大型国有电信运营商去推动的。

通俗点讲信息网络基础设施建设，举个例子，5G基站的建设就是。

截止去年底，我国累计建成并开通5G基站142.5万个，覆盖所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区。

未来3年，预计全国基站累计投资将达到1.5万亿，成为固定资产投资的重要驱动。

这样的背景下，我们就要考虑下，受益于5G渗透率提升都有哪些概念板块，电信运营商、通信设备商应该是首当其冲受益的，特别是年报中披露着订单充裕的。

“数字政府”举个例子，像上海、浙江等地区都在统筹建设电子政务云平台，北京、湖北等地还在加快政府网站集约化建设，也就是很多政务性服务应用都在采用电子化。

目前，我国电子政务市场规模超过3300亿元，过去五年复合增长率超过12%。

电子政务建设投资主要可分为硬件投资、软件投资以及服务费支出等四项。

数字政府建设年均硬件需求达1500亿元、服务费达1000亿元、软件需求超700亿元。

电子政务发展，硬件的投入也就会降低，软件和服务需求比例就会加大，那区域性政务IT软件和服务提供商也就迎来机会。

企业端

数字经济中的企业端主要分布在信息技术产业链和半导体产业链。

信息技术产业链主要针对的是产业数字化转型，将信息技术和传统行业深度融合，也就是前面我泛泛说的概念。

工业互联网平台应用普及率翻2倍，即从2020年的14.7%提升至2025年的45%。

还有国家陆续发布“上云用数赋智”行动、“东数西算”工程等相关规划，也是在为数字经济的发展提供算力保障。

而半导体作为数字经济的核心硬件，它算是数字经济加速扩张的基础。

当前我国已成为世界第一大半导体消费市场，但半导体领域仍然高度依赖进口，2020年中国芯片自给率仅为15.9%，国产替代空间还是很大的。

政策上看，2020年8月国务院印发文件提到，中国芯片自给率在2025年要达到70%。国家集成电路大基金的一期和二期总规模超3000亿元，领投国内重点半导体企业。

在该方面，国产圆晶代工龙头企业中芯国际于2021年Q4公布了超预期固定资产投资，这笔资本开支高达21.3亿美元，环比增长97%，今年将继续高投入，资本开支预计为50亿美元，同比提高11%。

这样大规模的资本开支也会充分带动上游国产半导体设备行业景气度上行。

中芯国际的扩产重心瞄准于物联网、电动汽车、模拟IC等市场的结构性缺口，重点布局射频、MCU、电源管理等需求旺盛的领域。

经常关注萝卜君的粉丝们应该知道，去年年底以来，由于部分手机厂商砍单和部分半导体厂商功率产品降价，市场对行业景气度的预期有所下降。

但就目前短期来看，由于乌克兰供应了全球70%的氖、40%的氪和30%的氙，俄乌战争导致半导体制造所需的稀有气体供给受限，行业涨价预期是回升的，这方面我在讲俄乌关系的时候讲过。

中期来看，这次的政府报告中，新能源还有提到，光伏发电、新能源汽车行业的发展，功率半导体需求是存在的，只不过是需求波动大小的区别罢了。

用户端

这方面难理解，举个简单例子，美团就算是了，它综合了本地服务，覆盖了生活的方方面面。

其中“数字化+生活服务”线上线下融合的新业态占比超一半，这背后是数字经济的蓬勃发展。这不仅创造了消费需求，还创造了就业机会。

这样的企业垄断性质比较严重，现在反垄断还是比较在乎的，所以这个层面的缝口我们还是要小心。

写在最后，萝卜君认为，现在电子、通信、计算机等行业已经是高估值了，这个压力是存在的，但在“稳增长”的背景下，数字经济下的细分行业投资机遇还是存在的。

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