【打新必读】永泰运估值分析，跨境化工物流供应链，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

永泰运（001228）：公司是一家主营跨境化工物流供应链服务的现代服务企业。公司致力于不断整合线下自有的国际化工物流服务团队、危化品仓库、危化品运输车队、园区化综合物流服务基地等内部服务资源和国际海运、关务服务、第三方仓储及车队等外部合作资源，通过“运化工”平台，专业、安全、高效的为客户提供包括物流方案设计、询价订舱、理货服务、境内运输、仓储堆存、报关报检、单证服务、港区服务、国际海运、物流信息监控等全链条跨境化工物流服务。

报告期内，公司主营业务构成情况如下：

发行人的主要竞争对手   国内 A 股上市公司尚无完全以跨境化工物流供应链服务为主营业务的上市公司，发行人选取物流供应链服务 A 股上市公司中与公司业务性质相对可比的上市公司包括：畅联股份（股票代码：603648）、密尔克卫（股票代码：603713）、万林物流（股票代码：603117）、长久物流（股票代码：603569）和海程邦达（股票代码：603836）

募集资金用途      

财务分析：

初步预计 2022 年一季度可实现营业收入约为 63,890.29 万元至 70,615.59 万元，同比增长 75.24%至 93.68%；实现净利润约为 4,798.48 万元至 5,303.58 万元，同比增长 73.72%至 92.01%；实现归属于母公司股东的净利润约为 4,682.07 万元至 5,174.92 万元，同比增长 72.34%至90.49%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 4,635.56 万元至 5,123.52 万元，同比增长 70.83%至 88.82%。

预计的 2022 年一季度较 2021 年一季度营业收入增长的主要原因系：一方面系我国化工出口需求持续稳定，公司凭借自身的市场竞争优势，整体业务规模同比增长；另一方面 2022 年一季度国际海运价格继续维持高位，较 2021 年一季度同比增幅较大，公司的销售定价系基于采购价格的成本加成定价，成本的增长导致销售规模扩大。在收入增长的同时，公司能够不断整合内外部化工物流服务资源，完善和提升跨境化工供应链的服务能力，保持毛利率水平基本稳定，预计的2022 年一季度公司归母净利润以及扣非后归母净利润增幅基本与营业收入增幅保持一致。公司预计 2022 年一季度业绩同比增长原因合理，符合实际经营情况。

结论：建议申购，预计每签预获1.5万，后期建议谨慎关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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