【打新必读】三未信安估值分析，密码技术及密码产品

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

三未信安（688489）：公司专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。公司作为国内主要的商用密码基础设施提供商，致力于用密码技术守护数字世界。


公司产品主要包括密码板卡、密码整机和密码系统。公司产品全面支持国产SM1、SM2、SM3、SM4、SM7、SM9、ZUC 等密码算法，为各种信息系统提供数据加解密、数字签名等密码运算，并提供安全、完善的密钥管理机制，可实现各种应用场景的国产密码改造和数据安全保障，为关键信息基础设施和云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、V2X 车联网、人工智能等新兴领域提供数据加密、数字签名、身份认证、密钥管理等密码服务。

2020 年 12 月公司第一款自研密码芯片 XS100 成功流片并完成封装，2021年 10 月通过国家密码管理局商用密码检测中心检测并取得产品认证证书。公司于 2022 年 9 月完成第一批密码芯片 XS100 的量产，正在全面推向市场。密码芯片 XS100 首先将满足公司自用需求，完成公司现有密码板卡、密码整机等产品的芯片国产化替代和性能提升，保障公司核心技术的自主可控和供应链安全、提高公司产品的竞争力。


公司的密码芯片与主流密码芯片厂商的产品性能比较情况如下：

主营业务收入的主要构成

国内主要公司：

（1）成都卫士通信息产业股份有限公司
证券代码：002268。卫士通构建了覆盖芯片、模块、平台、整机、系统、整体解决方案与安全服务的产品体系，业务横跨网络安全、主机安全、数据安全、应用安全等多个场景。客户涵盖了政府、央企、金融、能源、交通、通信等多个领域。卫士通与公司在密码板卡、密码整机及密码系统存在竞争关系。
（2）渔翁信息技术股份有限公司
（3）北京江南天安科技有限公司

募集资金用途      

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计 2022 年全年营业收入为35,164.28 万元至 38,116.50 万元，同比增长 30.08%至 41.00%；预计归属于母公司所有者的净利润为 10,263.99 万元至 12,006.13 万元，同比增长 37.41%至60.74%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 9,243.99 万元至 10,986.13 万元，同比增长 28.30%至 52.48%。

结论：预计中签每签预获0.8万，建议谨慎申购，后期建议一般关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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