【打新必读】中科江南估值分析，财政信息化建设服务商，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

中科江南（301153）：公司是国内领先的智慧财政综合解决方案供应商，是国内少数几家全国性的财政信息化建设服务商，是人民银行、财政部国库资金电子支付标准的主要参与者。公司基于国库支付电子化相关技术、立足财政信息化建设，向各级财政部门、金融机构和行政事业单位等客户提供财政、财务、安全、服务等整体解决方案。主要产品和服务包括支付电子化解决方案、财政预算管理一体化解决方案、预算单位财务服务平台和运维服务等。

报告期内，公司主营业务收入的构成如下：

以同行业竞争对手博思软件为例，其采购技术服务相对较少，项目实施与服务较多由自身业务人员开展。公司与博思软件人均创收、人均创利情况比较如下：

根据前瞻产业研究院的数据，2019 年我国电子政务市场规模预计达到 3,366亿元，同比增长 10.0%。我国 2010-2019 年电子政务市场规模及增长情况如下图所示：

从世界范围看，我国电子政务发展速度在全球处于领先水平。根据《2018联合国电子政务调查报告》，2018 年中国的电子政务发展指数为 0.6811，排名第 65 位，处于中等偏上的位置，与发达国家还存在较大差距。而根据《2020 联合国电子政务调查报告》，我国我国电子政务发展指数从 2018 年的 0.6811 提高到 2020 年的 0.7948，排名比 2018 年提升了 20 位，取得历史新高，达到全球电子政务发展“非常高”的水平。其中，作为衡量国家电子政务发展水平核心指标的在线服务指数上升为 0.9059，指数排名大幅提升全球第 9 位，国家排名位居第12 位，在线服务达到全球“非常高”的水平。

主要竞争对手

（1）北京用友政务软件股份有限公司

（2）福建博思软件股份有限公司（300525.SZ）

（3）北京市太极华青信息系统有限公司

（4）深圳市龙图软件有限公司

（5）北京兴财信息技术有限责任公司

与同行业收入季节性差异的分析    2018 年至 2020 年，中科江南四季度收入占比及与同行业比较情况如下：

募集资金用途      

财务分析：

预计2022年1月至3月归母净利润-350.00万元至150.00万元。(信息来源:2022-04-25 临时公告)

结论：预计每签合理预获0.8万，建议申购，后期建议谨慎关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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