【打新必读】必易微估值分析，电源管理芯片

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

必易微（688045）：公司主营电源管理芯片。公司在产芯片700 余款型号，为全方案电源管理芯片供应商。公司拥有国内广泛众多的知名客户。

公司的电源管理芯片按应用分以下四类：

1、LED 照明驱动控制芯片

2、通用电源管理芯片

3、家电及 IoT 电源管理芯片

4、电机驱动控制芯片

主营业务收入的主要构成

（数据来源：公司公告）

根据 IC Insights 的数据，2019 年电源管理模拟器件约占集成电路规模的 21％，在集成电路市场里面排名第一，出货约 639.69 亿颗，超第二和第三名的总和。2015 年-2018 年全球该市场从 191 亿美元增长到 250 亿美元，至2026 年全球该市场规模将达到 565 亿美元，2018-2026 年复合增长率为 10.73%。

我国主要上市公司电源管理芯片市场占有率：

数据来源：招股说明书和最近一期公开披露的年度报告

募集资金用途      

（数据来源：公司公告）

财务分析：报告期内，公司主营毛利率：21.88%、26.74%和 43.22%，LED 照明驱动控制芯片毛利率：18.05%、22.89%和 43.08%，较晶丰明源低；2019 、2020 年家电及 IoT 电源芯片毛利：35.92%、42.69%，较芯朋微低，2021 年47.34%，较芯朋微略高。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

结论：预计上市每签预获1万，建议申购，后期建议一般关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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