【打新必读】华海清科估值分析，化学机械抛光（CMP）设备，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

华海清科（688120）：公司主要产品为化学机械抛光（CMP）设备。公司设备是集成电路制造前道工序、封装等环节必需的关键制程工艺，公司设备可应用于 12 和 8 英寸的集成电路大生产线，性能达到国内领先水平。是国内唯一一家提供 12 英寸 CMP 商业机型的高端半导体设备制造商，占国产 CMP设备绝大部分份额。2018 年-2020 年公司CMP设备在大陆地区的占有率约为 1.05%、6.12%和 12.64%。

公司过去四年营收分别为：0.35亿、2.11亿、3.86亿和8.05亿，分别增长：491%、82.9%和108%，营收增幅强劲，预示着国内需求和替代强劲。

过去四年净利润分为为：-0.35、-1.54、0.97和1.98亿，增长幅度分别为：-331%、163%和0.2%，净利润从亏损到接近2亿净利润，呈现高速增长局面。

过去四年主营业务综合毛利率分别为25.27%、31.27%、38.17%、44.73%，呈现逐年递增态势。

公司预计2022年1月至6月归属于母公司股东的净利润14,000万元-18,000万元，同比变动98.46%-155.17%。(信息来源:2022-05-18 临时公告)

公司从 2018 年开始量产抛光设备， CMP 设备销售收入2021年（2021年营业收入 8.05 亿元）占比 86.19%，产品较为单一且规模较小。报告期内， 公司共生产 CMP 设备 141 台。

图片数据来源：招股说明书

目前全球 CMP 设备主要由美国应用材料和日本荏原两家设备制造商占据，拥有全球超过 90%的市场份额，其中在 14nm 以下制程工艺的大生产线上仅由这两家国际提供。公司面对过去巨头的压力还是很大，同时可替代的空间也很大。

SEMI 统计：预计2021年半导体设备全球将达 1,030 亿美元， 同比增长 44.7%；2022 年预计半导体设备全球市场到 1,140 亿美元。中国 2021 年前三季度设备销售同比增长 56.5%，占据全球 30%份额。

数据来源：SEMI

公司主营业务

（来源：公司公告）

公司竞争对手：美国应用材料、日本荏原

可比上市公司中微公司、芯源微、盛美股、北方华创和万业企业

募集资金用途      

（数据来源：公司公告）

财务分析：公司主营业务综合毛利率，报告期内4年分别为25.27%、31.27%、38.17%、44.73%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2022年1月至6月归属于母公司股东的净利润14,000万元-18,000万元，同比变动98.46%-155.17%。(信息来源:2022-05-18 临时公告)

结论：预计上市每签预获2.5万，建议申购，后期建议关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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