涨停了！

多头卷土重来，当前A股为何如此韧性？

周三沪深两市小幅低开，开盘后快速拉升翻红，此后再度拉升后盘中回落。临近午盘金融等板块启动，带领指数重新上行，并延伸至午后。截至收盘，沪指涨1.19%报3107.46点，深成指涨0.7%报11143.18点，创业板指涨0.32%报2325.6点。北向资金净买入34.09亿元。

从盘面上看，港口、电力、传媒、石油等板块涨幅居前，零售、农业、汽车、医药、食品饮料、旅游、金融、地产等板块均上扬；免税概念、鸿蒙概念、特高压、网游等题材表现活跃。

对于周三的上涨行情，萝卜君在周二的文章已经指出：周二的回调，更多的还是技术性的调整，回补缺口以及再次下探后，仍有短期回升的趋势。自4月27日大盘见底至今，市场整体走出了缓慢攀升的行情，而这一段上涨行情是去年12月13日下跌以来市场最温暖的一个阶段，最温暖的本质在于12月13日下跌至4月27日，是前期三年上涨幅度的60%左右，这个幅度是历史上多次快速下跌的极限位，所以萝卜君相信大数据、相信大概率，4月27日是本次下跌底的概率大。

目前部分行业已经出现绝对低估的水平，市场机会逐渐显现。最糟糕的时刻正在过去，后续经济和“宽信用”都将延续中长期向好的趋势。由于各地疫情的升级，从生产、物流和消费场景等多方面阻碍了经济的大循环。但目前疫情控制已取得阶段性胜利，后期的复工复产或将连续拉动经济数据向好发展。同时，货币政策全面发力，对抗经济增速下行的压力。尤其需注意的是，A股市场近期的强势表现，放眼全球主要经济体，A股走势可以说是特立独行。

不过，是底部不代表市场就要快速暴涨，也不代表所有个股都会同步大涨，更多的是以指数层面缓慢攀升为主，而热点的运行更多的是以不断轮动的结构性行情来表现。

从技术上看，上证指数周三维持宽幅震荡，午后明显走强，最终以最高价收盘，同时重返3100点之上。分时上看全天黄线领涨白线，说明题材活跃度较好；日线上走出光头光脚阳线，修复性反弹特征凸显。不过要注意的是并未成功收复34日线，后续能否继续上攻需要观察。创业板指在21日线附近收录十字星，说明向下做空动能短期也有所缓解，同时目前也处于回踩3月1日以来的下降趋势线，后续关注支撑力度。

综述，周三市场走出修复性反弹行情，板块和个股的活跃度也明显提升。不过要注意的是沪深两市成交额7622亿，较上个交易日缩量2282亿，所以接下来行情想要继续打开高度和空间还需成交量进一步的配合，无量下的行情，还会有所反复。同时在存量资金博弈的背景下，普涨后还会有所分化，盲目追高不可取，低吸具有较大优势。

618狂欢开始预热了！

相比往年，今年的618狂欢来的更早，有的平台预售已经开始了！

天猫的大促预售将于明天（26日）20点开启，平台满减为300-50，相比去年同期满200-30整体折扣力度加大，同时618期间天猫推出25条商家扶持举措，涵盖资金、物流、流量等多方面支持。

京东预售是在23号20点开启，平台满减299-50，并在多个城市推出消费券。而抖音、快手，它们的行动更快，一个在13号，一个在16号。

跨过平台，看品牌，往往化妆品在这时的变化是最大的，我们看化妆品。

这类产品品牌分为国产和外资。萝卜君将今年618的超头主播各重点品牌产品价格与去年618和双十一做了对比。

我计算了国际高奢和高端品牌加上赠品后的单位价格，基本同比去年618持平或下降，部分甚至低于活动力度最大的双11，其中雅诗兰黛小棕瓶眼霜、修丽可发光瓶破价明显。高奢品牌除CPB外折扣基本在5-7折，高端品牌折扣基本在4-6折。

高端品牌类，像欧莱雅集团除修丽可外大部分品牌产品，活动力度大于等于去年618，但小于2021年双 11。雅诗兰黛集团价格策略仍显激进，LAMER面霜、雅诗兰黛小棕瓶精华及眼霜折扣力度进一步加大。资生堂集团基本维持去年双11力度，但绝对折扣力度最大！

高端品牌是面向精致女孩们，那猪猪女孩呢，大众品牌也少不了。

除OLAY外其他品牌大部分单品优惠力度大于等于去年618，但小于去年的双11，折扣集中在3-5折，国货自然堂、珀莱雅升级规格同时增加赠品提升客单。

还有功能性护肤品牌，海外品牌理肤泉、雅漾等均维持与去年618、双11一致的促销政策，折扣也在3-5折。

国货品牌薇诺娜、夸迪、米蓓尔均维持与去年618相近的价格策略、折扣力度也小于双11，折扣在3-8折。

总的说，从时间看，抖音、快手抢跑预售，从平台优惠力度看，整体平台折扣力度加大，具体产品还要具体分析。

产品参与度方面，几乎所有国际品牌集团旗下主要化妆品品牌都参与此次促销活动，选品以明星产品为主。

萝卜君还看了下，4月份化妆品品牌商的数据，淘系+抖音美容护肤商品交易总额合计154亿元，同比增速为7%，天猫平台因对部分疫情地区设置发货限制，商品交易总额受影响相对明显，抖音平台依然维持高增。

整体看，4月化妆品线上大盘数据表现平稳，抖音持续高增。

那618预售临近，参考往年经验，大单品驱动的美妆品牌公司往往在大促期间具有较强爆发力，因此也常常伴随催化性行情。

看今年 4、5 月份疫情对化妆品需求端、供应链等环节产生扰动，此次618有望出现回补，成长趋势向好、产品驱动属性强的品牌公司也或迎来一波福利。

讲到这里，我给大家看看这个产业链。

像上游这些生物活性成分，都具有多种有益于美丽与健康的特性，例如皮肤修护、抗衰、美白、保湿和增强免疫力。

透明质酸是我们经常听到的，它有保湿、营养、抗衰老、修复、消炎等多项功能，被作为功效性化妆品原料。

去年1月，我国批准透明质酸扩大使用范围，目前华熙生物、焦点福瑞达等透明质酸行业头部企业均已开始布局。

其中，华熙生物可是全球第一大透明质酸原材料生产商。

还有爱美客，它是透明质酸医美领域国产头部公司，独创嗨体产品线为公司保驾护航；此外，还有昊海生科，除深耕透明质酸医药领域，还涉及眼科、骨科。

上面图表里，其实还漏了一种成分——胶原蛋白，它相比透明质酸更多作用于皮肤的润滑和保湿，也有研究部门称，预计5年后，胶原蛋白的市场份额将超过透明质酸。

我国重组胶原蛋白产品市场规模2021年是108亿元，5年内的复合增速为63%，且预计2027 年会达到1083亿元，年均复合增速为42.4%。

目前国内发展重组胶原蛋白的公司有巨子生物、锦波生物、江山聚源和暨源生物等。

萝卜君认为，其实相较传统品牌，原料对发酵平台型公司而言不是相当难的事情，难的是怎么把原料用好和推广好，这就需要产品的效果以及企业的宣传。

再看下游的销售企业，头部国货品牌依然牵手头部，增长确定性强。

像贝泰妮继续牵手李佳琦，大产品舒敏保湿特护霜、冻干面膜及防晒乳的价格较去年双十一略有所提升，较去年618价格持平，此外淡斑精华液和舒缓修护冻干面膜作为重磅新品登陆。

还有珀莱雅，包括双抗精华、红宝石精华、“早 C 晚 A”套装、双抗面膜、源力精华在内的大单品，参与今年618李佳琦直播间预售活动。

有利就有风险，近期，屈臣氏北京一家分店因涉嫌利用虚假的价格手段，诱骗消费者与其进行交易，被处以5万元罚款。

原因是该门店中屈臣氏的某款面膜按照促销期间原价49元、促销价44元，消费者可享受到5元优惠，但实际日常成交价也只需44.1元，促销期间并未便宜多少。

事实上，虚标价格在电商平台上已是家常便饭。

2020年12月30日，京东、天猫、唯品会三家电商平台的自营业务有不正当价格行为分别被处以了50万元罚款。

平台的主要违规行为包含了虚假宣传“全网最低价”、降价额度与宣传不符等，其中还涉及了多款美妆产品。

萝卜君对此想说，现在正值618大促期间，各电商平台的促销大战一触即发，平台与品牌在营销推广时尤其要注意不要虚标划线价、虚假促销。

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