惨遭，团灭...

最近留言询问CXO板块的粉丝比较多，CXO板块最近一段时间集体下跌，龙头药明康德和药明生物，二线的康龙，泰格，凯莱英，博腾都有比较大的回调。

今天先分享一下对CXO板块的看法：

CXO板块今年整体景气度还是非常高的，大部分公司业绩增速都在30%-50%乃至更高的水平，经过这轮大幅调整，大部分公司的估值水平也出现了明显的回落，当前阶段整体基本回落到30-40倍的水平，CXO板块整体估值也不贵。

CXO当前面临的问题主要有两个：

1、全球创新药行业景气度降低，海外和国内创新药公司都出现了比较大的回调，创新药研发明显放缓

2、国际关系。国内CXO企业的主要客户是欧美创新药龙头，国内CXO企业帮助欧美创新药龙头进行创新药的研发和生产服务，但是现在关系比较紧张，市场对国内CXO企业能否持续海外订单比较担忧。

从中长期维度来看，CXO板块也属于制造业的范畴，国内企业在成本领域相比海外发达国家还是有很大优势的，在创新药研发成本持续提升的情况下，海外创新药企业一时半会很难摆脱对国内企业的依赖。

这个逻辑和光伏比较类似，国内企业绝对是全球最有竞争力的。

昨晚对岸的国*卿布*肯也发表了一个讲话，整体释放的关于**关系的信号还是比较友好的，CXO板块可能会比较受益。

经过这轮大幅调整，CXO整体也跌到一个比较低的位置，当前阶段可以逢低关注CXO领域的龙头。下面是客观事实，CXO龙头是药明康德和药明生物，整体估值都在30倍的水平，未来业绩增速保持在20%-30%的区间，性价比比较高。

凯莱英和博腾股份当前面临的问题主要是辉瑞新冠特效药贡献的收入太大，这块业务明后年可能会持续萎缩，这两个公司未来两年增速比较弱。

其他

除了CXO板块以外，也可以关注安防，下面是客观事实，龙头是海康威视，关系缓和对海康也是比较利好的。

昨晚阿里，百度，爱奇艺等几个互联网大厂都发布了，整体业绩都是比较超预期的，爱奇艺通过缩减成本，实现了单季度的盈利，这在爱奇艺成了这么多年以来第一次实现季度盈利。

未来在强jg的影响下，互联网行业的竞争格局有望大幅改善，龙头的盈利能力有望大幅提升。港gu龙头是腾讯，美团和快手，大A龙头是芒果超媒。

周期板块，原油的价格依然非常强势，今年全球依然比较严峻的滞涨问题，在乌冬面事件没有结束的情况下，原油价格有望维持高位。下面是客观事实，龙头是中国海油，中曼石油。油运龙头是招商轮船和中远海能。

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