突发利空，大幅调整

短期新能源板块调整幅度相对较大，今天重点梳理一下新能源板块面临的主要问题：

新能源汽车

1、担心明年需求，昨天市场再度传出利空，有传闻说头部电池厂12月减产，对部分中游环节进行砍单，部分机构跟电池龙头进行确认，电池龙头11月和12月累计排产在80GWH，四季度排产110GWH，全年排产320GWH，电池领域的需求确定性还是比较强的。

今年新能源汽车整体销量应该在650万辆，但是明年分歧比较大，目前主流机构预期在850万辆左右，同比增速在30%左右，这个增速相比今年100%的增速降幅还是比较明显的。

2、担心碳酸锂涨价冲击盈利，这个问题由于海外G家限制国内锂矿企业在海外开矿出现明显加剧，碳酸锂价格目前已经逼近60万/吨，对下游整车和中游电池都构成非常巨大的压力。

因为碳酸锂价格目前处于历史极高位置，市场普遍预期这个价格不可持续，因此碳酸锂相关公司尽管利润暴炸，但是gu价大幅上涨比较艰难。

3、竞争格局恶化，目前正极，负极，电解液和铜箔这些环节都出现竞争格局恶化的情况，行业产能增速在明年可能会大幅快于需求增速，出现产品降价压力。

目前综合来看，新能源汽车方向未来比较值得投资的主要有三个方向：

第一个是电池龙头宁德时代。第二个是整车龙头比亚迪，这两个公司确定性都比较高，主要就是关注碳酸锂价格，如果碳酸锂价格有所松动，这两个公司都有上涨空间。

第三个方向是复合铜箔，复合铜箔相比传统铜箔主要优势在于提升能量密度，提升安全性和降低成本，未来渗透率有望大幅提升，这个领域是一个新方向，后面随着复合铜箔技术持续完善，有望迎来迎来爆发式增长，主要可以关注复合铜箔设备龙头东威科技。

光伏

光伏板块短期下跌的主要原因还是欧洲出口需求走弱，10月份组件出口金额增速从高点的100%以上回落到40%的水平，部分原因是欧洲安装工不足，前期发到欧洲的货物没有完成安装。

在硅料价格明年回落的情况下，光伏行业明年整体需求应该还是可以的，调整以后重点还是关注阳光电源，迈为股份，爱旭股份，天合光能和晶澳科技这些龙头。

光伏板块短期调整比较大的是激光设备的龙头帝尔激光，之前市场对帝尔激光还是比较看好。

主要原因是帝尔激光生产的激光设备在PERC，TOPCON和HJT三条技术路线都有应用，在PERC路线的单GW价值量在1000万（主要用作激光消融），TOPCON路线单GW的价值量有2500万（主要用作激光掺杂），HJT单GW价值量有3500万（主要用作激光修复）。

帝尔激光同时还在布局激光转印设备，用来替代丝网印刷，激光转印设备的主要用途是在电池片上栅线，之后在栅线内填充银浆。这个设备如果取得成功，单GW价值量有望达到4000万。

帝尔激光这波大幅调整主要有两个原因，第一个是英诺激光开发出了用在TOPCON路线的激光设备，市场担心帝尔激光市占率降低，第二个是帝尔激光的转印设备开发进度低于预期。

光伏设备属于技术变化比较快的方向，投资逻辑变化也比较快，容易出现暴涨暴跌，像前期TOPCON设备的龙头及捷佳伟创，去年8月也出现了一波70%的暴跌，然后今年4月出现一波183%的暴涨，gu价大幅波动的原因就是市场对TOPCON的扩产节奏出现分歧。

去年8月以为TOPCON没啥市场了，今年4月又发现TOPCON技术进步好于预期，23年有望迎来一波需求爆发。当前帝尔激光整体跌幅也比较大，可以继续跟踪，看看公司激光转印领域的进展。

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