【打新必读】瑞泰新材估值分析，锂离子电池材料以及硅烷偶联剂，建议申购

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

瑞泰新材（301238）：公司主要研发生产锂离子电池材料以及硅烷偶联剂等化工新材料。截至2021 年 8 月 31 日，公司已取得 92 项发明专利、6 项实用新型专利。此前公司作为上市公司江苏国泰子公司，本次单独拆分上市。

公司主要产品：锂离子电池电解液及添加剂、超电产品、硅烷偶联剂等。电解质主要类型：六氟磷酸锂（LiPF6）、高氯酸锂（LiClO4）、四氟硼酸锂（LiBF4）、六氟砷酸锂（LiAsF6）。锂离子电池电解液是由高纯度的有机溶剂、电解质和必要的添加剂等主要材料在一定的条件下，按特定的比例配置而成。

在锂离子电池材料方面，公司在下游客户中享有较高的市场地位。公司最近 3 年锂离子电池电解液出货量位列国内前三；在硅烷偶联剂方面，公司产品已 处于国际大型化工企业的供应商序列中。

图片数据来源：招股说明书

公司锂离子电池电解液的销售单价与主要原材料价格变动情况如下：

图片数据来源：招股说明书

2014-2025E 年国内外动力电池出货量情况

来源：伊维经济研究院

数据来源：伊维经济研究院

国内主要锂离子电池电解液上市公司及市场占比（2020年）：天赐材料（27%）、新宙邦（15%）、瑞泰新材（13%）、 杉杉股份（7%）、比亚迪（自产）（6%）、 法恩莱特（3%）、珠海赛纬（3%）、 昆仑化学（3%）、汕头金光（3%）、 天津金牛（2%） 、其他（19%）。

2020 年国内锂离子电池电解液出货量份额

数据来源：伊维经济研究院

公司过去三年营收分别：16.57亿、18.15亿和52.03亿，去年大增186%，净利润三年分别为：1.77亿、2.57亿和6.02亿，去年大增134%。今年一季度公司营收达到20亿增幅150%，净利润达到2.88亿增幅254%，扣非净利润2.8亿增幅250%，保持超高增长速度。公司预计今年上半年净利润5.4-5.9亿增幅215%-244%。由此推算全年净利润或接近15亿。

募集资金用途      

（数据来源：公司公告）

财务分析：公司主营业务综合毛利率，报告期内4年分别为24%、25.49%、28.06%、21.45%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2022年1月至6月归属于母公司股东的净利润54,000万元-59,000万元，同比增长215.66%-244.89%。(信息来源:2022-05-30 临时公告)

结论：预计上市每签预获0.5万，建议申购，后期建议关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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