【打新必读】智立方估值分析，定制智能制造系统

申明：以下预测内容仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书！

智立方（301312）：公司主要从事定制智能制造系统、精益和自动化生产体系的解决方案。主要应用在消费性电子、工业电子、电子烟、汽车电子及半导体领域的光、电、力学等功能测试环节和组装环节的自动化和半自动化。

来源：公司招股说明书

报告期内公司在消费电子行业销售占比分别在96.3%、93.29%和85.01%，消费电子行业占公司主要收益。但公司受苹果影响的风险较高，公司对苹果及直接或者间接订单占比在70%附近。

公司作为苹果供应链上的自动化检测系统公司，过去四年营收分别为：2.85亿、2.82亿、3.53亿和5.49亿，其中去年营收增幅超过55%；四年净利润分别为：0.59亿、0.67亿、0.93亿和1.15亿，增幅相对稳定分别为：13.69%、37.92%和23.48%；过去四年分别为37.7%、53.45%、51.1%和40.93%。

公司今年一季度营收在1.14亿增幅25.7%，净利润0.28亿增幅62%。

公司预计今年上半年营收在2-2.5亿较去年同期下降6.22-24.98%，上半年预计净利润在0.4-0.5亿区间，较去年下降10.44%-28%。公司解释上半年业绩预计下滑的主要原因在于下游主要客户在上海昆山等地，受疫情影响设备订单交付延迟。疫情后公司业绩迅速反弹，5月末在手订单2亿，远高出同期规模，预计全年业绩大幅度下滑可能性很低。

公司主营业务

（来源：公司公告）

行业内其他公司：

博杰股份002975.SZ

赛腾股份603283.SH

珠海市运泰利自动化设备有限公司

快克股份603203.SH

利和兴301013.SZ

深圳市思榕科技有限公司

江苏杰士德精密工业有限公司

（数据来源：各公司2020年年度财务数据公告）

募集资金用途      

（数据来源：公司公告）

财务分析：公司综合毛利率，报告期内过去四年分别为37.7%、53.45%、51.1%和40.93%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

公司预计今年上半年营收在2-2.5亿较去年同期下降6.22-24.98%，上半年预计净利润在0.4-0.5亿区间，较去年下降10.44%-28%。公司解释上半年业绩预计下滑的主要原因在于下游主要客户在上海昆山等地，受疫情影响设备订单交付延迟。疫情后公司业绩迅速反弹，5月末在手订单2亿，远高出同期规模，预计全年业绩大幅度下滑可能性很低。

结论：预计上市每签预获1.38万，建议申购，后期建议谨慎关注。

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【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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