最近的行情可能比较烧脑，但有几条线索我可以帮你们捋一捋。
1、7-8月份是中报业绩考核期，尤其是7月15日前，深市主板和沪市主板有强制条件披露业绩预告。所以上一周越来越多的资金开始集中交易中报预期，一群人在那群魔乱舞，导致新能源赛道扎堆，甚至出现了过热的氛围。相反，题材股的炒作呈现了很长一段时间的低迷，什么原因经常做短线的应该比较门清，一来是之前确实炒的太疯了，二来中报披露就像照妖镜，是骡子是马大家心里都有数。2、新能源赛道扎堆以后，“交易拥挤”这四个字就差刻在脑门上。另外，虽说是交易的中报预期，但是大家发现业绩出来的优等生开始高位横盘不涨了。![]()
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于是大家知道了，这市场交易的可能仅仅只是短预期，等预期落地成了事实以后该怎么办，大家都是一脸懵逼，尴尬到脚指头抠地板。这才发生了周五新能源赛道的大幅回调。1）央妈连续5天逆回购操作，总额150亿元。这种短期收紧的行为给市场造成了宽松拐点即将到来的预期，加大了市场担忧的情绪。一些卖方报告甚至直接提到了，由于经济数据的回暖，以及下半年FED加息的影响，或使货币政策空间收紧，短期反弹行情将告一段落。市场对央妈的态度比较谨慎，也不是没有原因的。特别是疫情这几年栽了好几个跟头，一朝被妈揍，十年怕收水，都锻炼出肌肉记忆了。但实际上，下半年不是放水不放水的问题，复述下咱们在前几天的夜报里谈到的：目前市场还处于第一个阶段的后周期，或者说从第一阶段到第二阶段的过渡期。在这个阶段，市场正逐渐从流动性驱动转变为基本面驱动，也就是β转α，水牛氛围消退。分子端（基本面）接力分母端（宏观流动性）成为市场的核心逻辑，而这时候基本面因子的权重影响会远大于流动性的变化。2）顺着上面这条，正好讲讲统计局公布的6月份经济数据，CPI同比2.5%，预期2.4%，前值2.1%。PPI同比6.1%，预期6%，前值6.4%。其中，PPI虽然延续了回落态势，但是目前影响PPI的主要是原油和煤炭，这两类商品价格涨幅高，权重占比大，导致PPI回落幅度是收窄的。CPI继续上涨，主要的驱动力是来自汽油、柴油和猪肉，但2.5%意味着目前物价情况还相对温和。
对下半年来讲，CPI对货币政策是强约束，而猪油共振的组合又容易导致CPI失控。未来随着经济复苏，核心CPI将逐步回暖走高是趋势，而猪肉和油价走势是关键。
油价大概率随着海外经济衰退的预期加重而回落，这时候控制猪肉价格成了胜负手。所以前几天发改委提前约谈猪肉企业并不是没有原因。
3）大宗商品近期出现暴跌。其实对美村来讲，经济衰退和货币紧缩的两瓶毒药，总要选择一瓶服下。从商品市场来看，是典型交易衰退的表现，而美股由于7月份加息75bp已经pirce in，导致出现了反弹。好巧不巧的是，在这个节点上，安倍遇刺引起了轩然大波，而这个事件也把很多线索串联了起来，周五咱们转发的那个内容，真的很有意思，这里我简单复述下。7月5号，对欧佩克+掌控能力很强的秘书长巴尔金多，突然人没了；7月7日，英国首相约翰逊宣布辞职；7月8日，安倍遇刺。三个关键人，近乎同一时间，突然以不同的形式退场，但他们的背后与一个人存在直接利益上的一致：川普。而就在前几天，白灯宣布马上要去中东了，你们说巧不巧？以上这些，会为接下来的大宗市场的走向埋下伏笔。然后今年对上游资源品，不管是石油、煤炭、化工，还是钴、锂、稀土等等，我个人建议是，上游尽量都悠着点，多往下游看齐。......
3、再回到a股市场里头，那些过热的新能源赛道，到底是左脚踩右脚往上走，还是右脚踩左脚往下走，大家都在闭眼开盲盒。而其他方向又在酝酿期，没有很好的持续性。
叠加中报的节点，在这个时期指数震荡一下，赚钱效应下降一点，没毛病。能保持不亏钱其实就挺好的，要赚钱更多是看个人能力，这就和打麻将手气好多打几把，手气不好把座位让给别人，自己先看看，是一个意思。
但是你们再仔细瞧瞧，个股虽然短期波动较大，但是指数有调整但是依然非常强势，说明韭菜仍在持续进场，不必担心出现特别大的下跌。
那下半年往哪看？估值不高，但中报乃至三季报预期较为不错或者有边际拐点的方向，上周的夜报《大保健指南》中，就点了三个方向，消费（先看高端白酒），金融（先看券商），军工（看下游主机厂）。
为什么不继续看新能源？这就得回到之前讲得规律：
拉长周期，往往牛市表现最强的板块，当市场进入到下行周期见底后，率先反弹的经常是上一轮牛市的板块。但是在接下来的时间里，它的表现不会是最好的。
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