突发黑天鹅，要当心！

昨晚最值得关注的新闻是m国CPI数据继续超出预期，m国6月CPI同比上升9.1%，继续创出1981年以来的新高，大幅超过5月CPI8.6%的涨幅以及市场预期的8.8%的涨幅。

m国现在面临的主要问题就是通胀压力非常大，除了能源价格大幅上升以外，很多生活用品的价格也在大幅上涨。

m国通胀压力比较大的主要原因还是疫情以后印了太多钱。下图反应了m国的货币发行情况，在2000-2020年，m国的货币发行量都是平稳增长的，从2020年3月以后，为了应对疫情带来的冲击，大幅增加了货币发行量，下图中反应货币发行量的曲线斜率明显变陡峭。

m联储加大货币发行量导致所有产品的价格的都出现了明显的上涨，m联储当前阶段也没有太多方式来应对通胀，只能通过加息的方式抑制通胀。加息会对资本市场造成比较大的冲击，因此m国资本市场今年整体表现都是比较糟糕的，对国内的市场也形成一定的冲击。

今晚又有不少公司公布了中报业绩情况，小研挑几个重要的总结一下：

1、三峡能源，公司是国内新能源运营商领域的龙头公司，22年上半年实现净利润47.9亿-50.9亿，同比增长46%-55%。

三峡能源22年全年的利润预计在80-90亿，当前估值在24倍左右。三峡能源是国内海上风电领域的运营商龙头，这几年海风行业整体景气度比较高，三峡能源是长期受益的，这家公司也是小研长期看好的新能源龙头运营商，比较稳健。

2、华测检测，公司是国内检测领域的龙头，上半年净利润3.55-3.65亿，同比增18%-21%，这个公司业绩增长也比较稳定，未来几年的业绩增速应该在20%-25%的区间，也比较稳健。

3、拓普集团，公司汽车轻量化领域的龙头，上半年收入65.4-69亿元，同比增33%-40%，净利润6.67-7.37亿元，同比增长45%-60%。

拓普今年上半年还是受到了疫情和原材料涨价的影响，在这种情况下公司业绩依然能够实现稳健的增长还是比较不容易的。

拓普是新能源汽车零部件领域比较像立讯的公司，公司持续进行产品品类的扩张，从最初的内饰拓展到减震，再到底盘，未来还会积极布局热管理，空气悬挂和汽车电子品类，有望成为汽车零部件领域产品品类最全面的公司。

4、华海药业，公司2022年上半年公司实现归母净利润5.65-5.91亿元，同比增长10%-15%，扣非净利润5.76-6.04亿元，同比增长220%-235%。

华海药业是国内原料药及制剂出口领域的龙头公司，今年上半年预计收入在38亿左右，增速在25%左右。华海药业之前出口m国的业务受到禁令的限制，业绩增速表现不佳，去年11月以后禁令解除，出口m国的业务增速大幅提升，未来也可以积极关注。

5、纳思达，公司是国产打印机领域的龙头，上半年净利润10-15亿，同比增90%-118%。公司的核心逻辑还是打印机领域的国产替代，公司在国内的市占率持续提升。打印机的商业模式也比较好，一次性销售打印机以后，还可以通过销售墨盒获得持续性的收入。

6、老白干酒，公司22年上半年实现扣非净利润1.55亿，同比增长45%。老白干酒的主要看点是子公司武陵酒，武陵酒是湖南的酱油品牌，产品品质比较好，最近这两年正在加速发展，21年武陵酒的收入在5亿足有，25年有望增加到20亿以上，这块收入增速还是比较快的。

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