【打新必读】德科立估值分析，光放大器件

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

德科立（688205）：公司人深耕光电子器件行业二十余年，主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G 前传、5G 中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。


公司创立之初即以全球化的视野，从技术、市场、供应链等领域全方位参与国际竞争，以市场需求和技术创新推动公司不断发展。二十余年来，公司与中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚、ECI 等多家全球主流电信设备制造商、国内三大运营商和国家电网等国内外行业高端客户建立了良好的合作关系。


公司以原创技术为核心，以先进封装技术和生产制造工艺为抓手，坚持主营业务不动摇，拥有一整套核心产品和技术，包括“高速光学器件封装技术”、“高速光收发模块长距离传输技术”、“高频仿真技术”、“小型化光放大器技术”、“热插拔光放大器技术”、“光传输子系统超长距传输技术”、“长距离 5G 前传传输技术”、“数据链路光放大器技术”等，是推动行业技术发展的重要力量。

公司主营业务

（来源：公司公告）

全球前十大厂商的市场份额近五年变化不大。根据 QY Research 发布的《2021 全球光放大器市场研究报告》，光放大器行业的赫芬达尔指数1从 2019年的 802 略升至 2021 年的 831。2021 年，全球前五及前十大光放大器厂商分别占 56.70%及 71.13%的市场份额。其中以 II-VI 为首的美国厂商占前十大厂商中6 席，中国厂商光迅科技、德科立和昂纳信息技术占三席。由于光放大器技术壁垒较高且市场份额较为集中，预计短期内市场份额将继续保持稳定。

根据 ICC 出具的报告，2015 年，全球前十大光收发模块厂商仅海信宽带、光迅科技两家中国企业，2020 年，中际旭创、海信宽带、光迅科技、华工正源和新易盛五家中国企业进入全球前十，合计占有全球 40%的市场份额。

根据 QY Research 发布的《2021 全球光放大器市场研究报告》，全球光放大器市场预计从 2020 年的 9.12 亿美元增长到 2027 年的 15.81 亿美元，年均复合增长率达 7.83%。从地区划分来看，中国及亚洲其它地区将以 9.89%及 7.15%的年均复合增长率引领全球光放大器市场 2021 至 2027 年的增长。预计到 2027年，中国及亚洲其他地区市场将分别占全球光放大器市场 43.85%及 12.52%的份额。

公司主营产品包括光收发模块、光放大器和光传输子系统，不同业务领域内主要企业有所差异，具体如下：

募集资金用途      

财务分析：公司近四年主营业务综合毛利率分别为 ：24%、31%和、34%和34%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2022年1月至6月归属于母公司股东的净利润约为6,800.00万元至7,200.00万元，较上年同期增长1.03%至6.98%。( 信息来源:2022-07-21 临时公告)

结论：建议谨慎申购、后期建议谨慎关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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