明显低估，开始抄底！

本周末又有不少公司公布了中报业绩，小研继续给大家属于一些值得重点关注的公司

医药

医药领域的两家龙头公司恒瑞医药和迈瑞医疗都发布了中报业绩：

恒瑞医药今年上半年实现收入102亿，同比下滑23%，实现净利润21.2亿，同比下滑20.6%，今年二季度公司实现收入47.5亿，同比下滑25%，实现净利润8.9亿，同比下滑25%。受仿制药集采降价和创新药竞争加剧的冲击，恒瑞整体业绩依然比较低迷。

为了应对当前的经营压力，恒瑞选择加大研发投入，今年上半年研发投入达到29亿，同比增长13%，研发费用占营业收入的比例达到28%。

恒瑞医药当前依然处于困境当中，不过随着仿制药基数大幅降低以及一系列创新药新产品的上市，恒瑞医药的收入和利润明年有望企稳，后年有望重回增长通道。

迈瑞医疗今年上半年实现收入153.6亿，同比增长20%，实现净利润53亿，同比增长22%，今年二季度实现收入84亿，同比增长20%，实现净利润32亿，同比增长21%。迈瑞医疗是国内医疗器械领域的龙头，当前处于稳健增长阶段，未来几年业绩增速都在20%左右。

迈瑞医疗主要有三块业务，第一块是生命信息科学，主要做监护仪，呼吸机，麻醉剂，除颤机等产品，今年上半年实现收入68亿，同比增长12%。第二块是体外诊断业务，今年上半年实现收入51亿，同比增长30%，这块主要是一些检测类的仪器和试剂。

第三块是医学影像业务，主要就是彩超，今年上半年实现收入33亿，同比增长22%，迈瑞三大业务呈现一个齐头并进的发展态势，未来几年业绩增长还是非常稳健的。

迈瑞今年利润应该在百亿左右，当前估值36倍，整体处于合理估值，值得长期持有。

云计算

云计算领域的龙头用友网络今年上半年实现收入35亿，同比增长11%，实现净利润2.56亿，今年上半年出现亏损。公司主营的云服务和ERP软件业务实现收入35亿，同比增长19%，其中云业务实现收入23亿，同比增长53%，软件业务实现收入12亿，同比下滑16%，公司当前增长的主要动力还是云业务。

云业务发展初期需要大量研发费用和销售费用，一旦与客户建立稳定的关系，这两块费用会明显降低，盈利能力会明显提升。用友今年云和软件业务整体收入应该能够达到90-100亿的水平，按照10倍PS进行估值，用友的市值应该在900亿以上，当前700亿的水平还是有些偏低的。

薄膜电容

薄膜电容领域的龙头法拉电子今年上半年实现收入17.6亿，同比增长37%，实现净利润4.3亿，同比增长19%，今年二季度工农公司实现收入9.2亿，同比增长31%，实现净利润2.3亿，同比增长15%。

薄膜电容在新能源汽车，光伏和风电领域都有应用，公司上半年来自电动车领域的收入大约是2.7亿，占比30%，光伏和储能领域的收入也是2.7亿，占比30%，风电领域收入0.5亿，占比6%，工业控制领域的收入2亿，占比23%，家电照明领域的收入1.6亿，占比10%，整个新能源板块占公司的收入已经达到70%左右，公司未来几年有望保持25%-30%的增长，当前估值在40倍左右，中长期依然看好。

HUD

HUD显示领域的龙头华阳集团今年上半年实现收入25亿，同比增长20%，实现净利润1.63亿，同比增长19%，今年二季度实现收入12.8亿，同比增长17.7%，实现净利润0.9亿，同比16%。在汽车零部件板块整体景气度比较高的情况下，公司整体业绩表现不算特别靓眼。

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