【打新必读】欧晶科技估值分析，单晶硅用电弧石英坩埚和硅材料清洗

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

欧晶科技（001269）：公司立足于单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片的生产和辅 助材料资源回收循环利用，提供配套产品及服务，具体包括石英坩埚产品、硅 材料清洗服务、切削液处理服务。 

公司报告期内曾为下游客户提供综合水处理服务，为避免潜在的同业竞争 风险，同时聚焦主业，明确立足于单晶硅材料产业链，为单晶硅片生产厂商提 供单晶硅片生产所需的配套产品及服务的行业定位，报告期内已经对综合水处 理服务进行了业务剥离。 

公司的主要产品、服务及用途简况如下：

行业技术水平
（1）石英坩埚行业技术水平与发达国家相比，我国石英坩埚行业起步较晚，虽然经过多年的生产经验 积累，部分工艺已达到国际先进水平，但总体而言，行业内的工艺技术和产品与国外领先企业仍有一定的差距，例如在石英坩埚尺寸方面，少数外国企业已 经可生产直径为 40 英寸的半导体用石英坩埚，而目前我国仅少数行业内领先的 企业具备生产最大直径 40 英寸石英坩埚的能力。


（2）硅材料清洗行业技术水平目前国内硅材料清洗领域基本属于劳动密集型行业，自动化水平较低，只 有少数行业领先企业在部分重要工序上引进了自动化设备，其他中小企业基本 属于手工作业，自动化水平有待提升。


（3）切削液处理行业技术水平近十年是硅片切割领域的核心技术已发生转换，行业内企业已由砂浆切割 逐渐替换为金刚线切割，核心技术的转变，也导致了切削液工艺及技术的调 整。近年来，随着我国金刚线技术的赶超，与国外技术水平差距进一步缩小。

欧晶科技主要产品为直拉单晶硅用电弧石英坩埚，产品主要应用于光伏和 半导体领域，可支持太阳能和半导体用户高温条件下连续拉晶，是用来装放多 晶硅原料的消耗型石英器件，其高纯和高耐温耐久性为单晶拉制以及单晶品质 提供保障，是单晶拉制系统的关键辅料之一。

石英坩埚属于石英玻璃制品中的细分产品，由于石英坩埚具有洁净、同 质、耐高温等性能。从物理热学性能上看，它的形变点约为 1,100℃左右，软化 点为 1,730℃，其最高连续使用温度为 1,100℃，短时间内可为 1,450℃。目前广 泛应用于太阳能和半导体领域提炼晶体硅的生产工艺中，是晶体硅生产过程中 的消耗品。

公司主营业务

（来源：公司公告）

行业及可比公司：

通常下游硅材料生产企业出于生产安全的考虑，会同时选取两到三家石英 坩埚供应商为其配套供货。石英坩埚的下游硅片行业双寡头企业占据着市场绝 大部分市场份额，并且近年来为了将来抢占更多的市场份额，隆基股份及中环 股份两家公司凭借着巨大的资金优势仍在进行逆周期产能扩张，两家公司的市 场占有率仍占据大部分的市场份额。在此背景下，单晶硅石英坩埚行业仅有少 数几家企业分享到下游行业产能扩充的红利，其余的大量中小企业将只能激烈 地争夺剩余的市场份额。

除作为中环股份、隆基股份供应商的欧晶科技、江阴龙源、宁夏晶隆因下 游客户产能占全球产能比重较高而形成一定规模外，本细分行业的其他企业规模总体较小。

募集资金用途

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

公司预计 2022 年 1-9 月营业收入同比增长 30.6%至 44.36%；扣 非前归属于母公司股东的净利润同比增长 16.47%至 28.64%；扣非后归属于母 公司股东的净利润同比增长 19.19%至 31.83%.

结论：预计中签每签预获0.86万，建议申购，后期建议谨慎关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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