严重低估，再翻一倍！

今天主要分享两个方向的机会：

1、卤制品龙头绝味食品，公司上周五推出了股权激励计划，以2021年收入为基数，公司22-25年的收入增速分别是19%，17%和20%，整体保持接近20%的符合增速，绝味的净利率一般能做到15%左右的水平。

23年利润预计在12亿，24年利润预计在14亿，25年利润预计在17亿，当前对应25年的估值只有17倍，按照公司保持20%左右的收入和利润来增速计算，公司的估值一般会保持在25倍以上，当前阶段持有3年应该会有50%以上的回报，属于消费品板块收益比较不错的品种。

绝味食品的核心业务就是鸭脖等卤制品，公司21年在国内一共有1.37万家门店，是国内卤制品领域的绝对龙头，公司规划是每年开1000-1500家门店，门店数量基本保持10%左右的增长的，单店收入预计也会保持5%-10%的增速，整体收入水平基本能够保持在20%的水平，整体增速还是比较稳健的。

2、药店板块逻辑也比较简单：

第一个是处方药外流的逻辑，之前大家买药可能主要在医院，现在国家在积极推动处方药外流，将药房从医院的利润中心转变成成本中心。

第二个就是集中度提升的逻辑，龙头药店通过开店和并购的方式进行全国化扩张，实现市占率的持续提升。目前国内几家龙头药房已经和第二梯队拉开了明显差距，四家龙头益丰药房（9200家），老百姓（10009家），大参林（8896家）和一心堂（8990家）已经同健之佳（3283家）这种二线公司拉开了比较大的差距，未来龙头药房依然有比较大的成长空间。

药房板块管理最好的应该是益丰药房，益丰药房在并购和自建门店上都比较积极，目前重点布局华北，华东和华中三大市场，在几家药房领域应该是管理最好的。

3、代糖龙头金禾实业，公司发布了前三季度业绩预告，公司今年前三季度实现利润12.8-13.4亿，同比增长80%-87%，其中单三季度实现净利润4.26-4.86亿，同比增长55%-77%。

金禾实业的两个核心产品是三氯蔗糖和安赛蜜，都是代糖产品，在大家都比较控糖的大背景下，代糖饮料的占比持续提升，带动三氯蔗糖和安赛蜜的需求持续提升，这两个产品未来还是有比较大的增长空间的。公司今年整体利润应该在18亿左右，当前估值也就12倍左右，性价比还是比较高的。

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