今晚有猛料！

原创：猫叔   走在桥水的猫   2020-11-05 - 小 + 大

年初的时候咱们专门写过通信行业的一些文章，这几天又把通信行业三季报梳理了一遍，结果今天板块就集体暴涨了，那就顺势和大家分享点看完这么多报告后的观点总结，干货超级多。 一、首先，通信行业从整体来看： 今年前三季度，随着5G大规模建设及国家新基建政策的推进，以及疫情影响的逐步消退，行业增速有小幅度的提升。前三季度行业整体实现营收5948.34亿元，同比增长3.71%，2019年前三季度行业营收增速为2.15%。 如果看营收增速分布的结构，与2019年前三季度相比，公司向负增长与中低增速区间集中，高增速公司数量有所下降。 很明显，这个速度肯定不符合卖方老师在年初就鼓吹的“5G元年”预期应有的增速，和一众人吹捧的“新基建”大潮也不太相符，所以今年很多人做通信是比较容易亏钱的。 二、看细分领域的利润情况： 今年前三季度通信行业整体实现净利润242.80亿元，同比下降6.76%，而2019年前三季度净利润增速为76.76%。比较不好的一点是，毛利率与去年前三季度相比有所下降，净利润增速分布和营收一样仍向负增长集中。 而做主设备的代表企业——中兴通讯净利润增速下降（-34.30%）。主要受到新冠疫情影响，光纤光缆、广电、通信技术服务、无线射频、移动网络优化、物联网、超高清等板块业绩下滑，拖累行业净利润增速。 所以通信行业多数地方都比较坑，但还有部分的子行业其实还不错。 咱们细致一点，往细分领域看： 1、通信设备净利润有所下滑，主要公司是：中兴通讯（主设备）、烽火通信（主设备）、紫光股份（服务器和交换机）和星网锐捷（交换机）。 关于主设备那块，今年年初咱们就特别聊过这块会相对一般，和云相关的紫光、锐捷（以及浪潮信息）倒是有过一段表现。 紫光和浪潮的行情咱们是从19年底开始在圈子里抓到过，但做过功课的人就知道，二季度云相关的东西到达了业绩峰值。所以7月开始就拐头向下大幅调整，之后就没再细致跟踪。 2、（1）光模块板块高速增长，“5G建设+数通400G”双轮驱动行业进入高成长周期。主要的公司就是：新易盛、中际旭创、光迅科技和华工科技。（2）光器件板块增长较快，代表公司天孚通信业绩大幅增长。 光模块，年初咱在公众号明确写过专题表示看好，当然个股表现差异也很大。 3、IDC板块增长较快，政治局定调（新基建）+公募REITs推进，国内IDC总体还是不错。代表公司多数人应该都听过甚至买过：宝信软件（2B）、光环新网（2C）、奥飞数据和数据港、科华恒盛。 这东西和云关系紧密，所以部分品种有突出表现，但同样是二季度业绩到达峰值后，三季度回落明显。 4、物联网，模组公司广和通和移远通信表现还不错。拉长时间看，5G商用加速，物联网肯定还是收益的，尤其是车联网会当下都还没完全爆发，行业空间还不小。 物联网作为5G应用的关键，年初咱们也写过专题，整体表现也很好。 5、云视频，疫情加速远程办公、云视频等习惯的培养，业绩倒还行。 今年2月春节回来在小密圈里提过的题材炒作的机会就是这块，但其实后期股价和业绩表现都很好的持续性。 6、光纤光缆业绩继续承压，仅有中天科技净利润正增长。 这公司春节后在圈子跟踪过一段时间，运气好还被公募机构抬了一波，但这个细分领域整体不景气，股价起起伏伏没个明显趋势。 7、其它细分领域就不太了解，所以点评就不做了。 ...... 要说接下来能继续看的，其实还是年初提到的那些地方，有兴趣的话，大家可以再回顾一下之前的文章。 通信行业深度研究（一） 通信行业深度研究（二） 通信行业深度研究（三） 通信行业深度研究（四） 通信行业深度研究（五） 当然对于公司的选择上，我觉得还是得多思考下，尤其是要根据三季报的情况做细致的研究。反正，细分领域头部公司肯定更好，但头部也并非永远突出，看那不争气的中兴通讯就知道。 …… 正好聊完通信，结合今天盘面的动向来说，还是得看看难得上榜的中兴通讯。北上大手笔买入，态度还是蛮坚决的。 其实就像咱们昨天分析北上动作时候说过的： 各路资金里，近期最让人佩服的还是北上。7月下旬开始A股那段横盘调整里，北上的高位砸盘出货基本上是为当前可能出现的重大事件提前做好了站位上的收缩。 最近市场整体点位低了不少，加上事件演进过程（今天最新的情况是白等反转，离胜利仅一步之遥）中方向会逐渐明朗，这些资金即便知道还有不确定，但也可以从容回补筹码。 ...... 讲了这么多，大家肯定会问现在可以关注哪些方向。近期爆炒的新能源和汽车肯定是已经没啥性价比了。我觉得要是金毛不会再度反转或者耍赖皮，按照正常情形推演，中午在星球里回复辛苦的996打工人的思路，短期应该适用。 再顺带说下大家关注的系统性波动风险，仔细看看标普500的期指和A50，短期都已经有不小的涨幅。 我认为好的机会其实都是在风险中酝酿的。行情出来之前其实都不知道精确的底部在哪里，毕竟投资不可能100%精确。可是即便模糊的正确也值得去参与，这些天在圈子也强调没必要恐慌、耐心等行情。 因为当下虽然朦朦胧胧，但可以确认的是：市场在宽幅震荡的下轨附近，不论有多大的事件扰动，大概率仍是机会大于风险。 接下来，就是一步步验证市场走强的过程。 ...... 【猫叔复盘手记】 1、中线：半导体、通信、证券、有色、国防军工 2、短线：点击查看 文末还是继续贴一张“古驰”，因为我猜上面的行业分析写了一堆，多数不关注通信这个行当的人还是不熟悉，不如直接给张表实在。 这是招商梳理的最新全产业推荐图表，结合咱们上面说到有机会的细分领域，自己再筛选筛选，挖掘一下优质公司有没有反转机会。 自下而上看行业和整个5G周期还是比较有意思的，也更有深度。至于其它的细分，简单看看就好。欧了~ 让我们一起穿越时间的迷雾，触摸价值与成长的温度。 点个“在看”，咱们留言区见。

上一篇：注意，第四季度坚守的方向！！！

下一篇：猛！大买120亿！！