难得的好票！这家现金奶牛开启快速增长（附近期被市场忽视的大热概念名单）

“包子第一股”巴比食品被机构买疯了。

公司在近期市场弱势震荡的情况下逆势实现上市11连板，开板后连续数日登上龙虎榜机构净买入榜单第一位！

为啥？因为它确实太符合机构的选股标准了。

按照长信基金大牛安昀的总结，好的标的必须满足以下条件：

1）所在行业市场空间大，需求比较稳定；

2）企业有很深的护城河；

3）企业财务指标稳健。其中现金流是一个非常重要的指标。

早起的魔都打工人一定对巴比食品非常熟悉，天天吃他家的酸辣粉丝包，还真没想到有朝一日会在A股市场看见这家街边包子铺的身影。

巴比的主营产品是包子、面点和豆浆。

首先，这是一个万亿级别的大市场，且下沉空间十分广阔。

据券商测算，19年我国早餐市场规模达1.8万，预计2024年将达到2.4万亿，五年CAGR6.2%。

从行业属性来看，早餐是刚需，需求稳定、高频、高粘性。

目前公司90%以上的营收来以上海为首的华东地区，华南、华北和其他地区占比不足10%，且主要门店位于一线城市。

二三线城市（乡镇市场）消费者外出购买早餐频率并不低于一线，下沉空间很广。

先剔除营收占比较小的华南、华北，单华东地区来讲，假设未来江、浙地区人均店面数能与上海持平，那么至少还有3-4倍的门店增长空间。

护城河方面，从指标上看，过去三年巴比食品的ROE稳定在25% 左右，高于三全、安井、绝味等竞品，领跑全行业，过去四年的净利润增速CAGR达到60%以上，盈利能力可见一斑。

连锁店最重要的护城河在于其复制扩张的能力。

盈利模式在一个地方跑通了，想复制就比较容易，不断开店就意味着不断增长。

公司2019年末拥有16家直营店、2915家加盟门店，加盟店贡献了85%左右的营收。

加盟商投资成本低，回本周期快，与卤味、零食相比盈利能力出众，具备吸引力。

根据公司官网，加盟店单店启动资金18万左右，平均单店利润高达44万元/年！

也就是说，不到半年就可以回本。

这也使得加盟商续约率非常高，18-19年保持在近99%的水平。

而产能扩张和供应链管理是保障门店扩张的基本盘。

公司目前拥有上海、广州、天津三大生产基地，明年将建成南京新工厂，辐射华东、珠三角、环渤海三大核心市场。

每个生产基地辐射半径350公里，全程冷链配送。

目前天津工厂的产能利用率不足60%，上海工厂产能利用率130%，但仍无法满足旺盛的终端需求。

公司此次上市募资的用途主要是加快推进智能化厂房建设和生产线及仓储系统升级，项目建成之后能显著提高产能及产量，预计合计带来将近7个亿的新增营收和8000万的净利润。

供应链、中央工厂模式是需要时间去慢慢砸的，只要跑通，就是护城河。

即使后续有竞争对手出现，也要一个个建中央工厂、招商，还需要多年的品牌建设，到时早就被巴比远远甩在身后了。

最后，财务指标稳健。

为啥大牛强调现金流的重要性？

老司机都知道，利润可以做，可以有很多水分，但现金流是实打实的，并且可以帮助你去判断利润的成色（是白条利润，就是所谓的应收账款，还是真金白银的现金利润）。

根据公司三季报，截至2020年9月30日，公司账上躺着13个多亿的现金，其中应收账款只有4000多万。且没有一分钱的有息借债。

公司资产负债率由2016年的45.2%下降至2019年26%，属于典型的进可攻、退可守，财务状况十分稳健。

最后，公司再好，估值过高（买贵了）也不划算。

巴比目前的市盈率在80倍左右，在可比公司中仅次于安井食品，相较于净利润增速也偏高。

大家可以等待股价回调至合理区间在上车。

不过，好的标的就那么多，机构抱团推高股价也是在所难免。

高瓴资本买入爱尔眼科的成本为27元左右，当时的市盈率也已经达到80倍左右，也是顶着巨大的高估压力买入的，现在已经翻了两倍多。

高领显然认为给好东西一定的估值溢价也未尝不可。因此大家操作的时候还是要结合自己的投资体系来。

巴比食品会不会走成A股的包子茅，让我们拭目以待。

萝卜君福利环节

铜箔分为压延铜箔与电解铜箔两大类，电解铜箔主要用于锂离子电池、印刷线路板(PCB)、覆铜板(CCL)的制造等领域。

作为PCB的导电体，它容易粘合于绝缘层，接受印刷保护层，腐蚀后形成电路图样。锂电铜箔与PCB标准铜箔在生产设备和工艺上有较大差别，锂电铜箔的利润远高于PCB标准铜箔，因而很多铜箔厂商更愿意将铜箔转产至锂电行业，从而由于锂电铜箔的需求增加导致PCB铜箔的供应减小。

电动车增加锂电铜箔需求，而汽车电子化又大大增加PCB用铜箔需求，行业供需发生改变，近期汽车板块，新能源板块，汽车芯片板块，PCB板块全都表现强势，铜箔/覆铜板概念股已经开始闻风而动了。

今天萝卜君就给大家整理一份铜箔/覆铜板概念股概念股，凡是点了“在看”的朋友，点击进入公众号，并且在对话框输入“覆铜板”三个字，就会收到这份表格。

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