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这个周末要聊的不仅有好消息，也有坏消息。
先说好消息。第四次区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)领导人会议今天上午以视频方式举行，并且协议也正式签署落地。
具体看组成的话，协议是由东盟10国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰，5国家参加。（印度还没决定是否参加）
网络上关于RCEP的科普应该很多了，简单解释，作为世界上参与人口最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区，这不仅是东亚区域合作极具标志性意义的成果，更是多边主义和自由贸易的胜利。当然，有一说一，长远看肯定有助于修复过去几年毛衣战导致的全球贸易衰退，在一带一路的基础上也开拓了更多对外贸易方式，对于咱们而言肯定是好事。但是放到短期来说，影响不大。坏消息是债市那边，信用债爆雷的风波持续发酵，这个事件假如短期不得到解决，影响很大，大家要重点留意下。事件的起因在于，实际控制人为河南省国资委的AAA国企永城煤电控股集团发行的10亿元“20永煤SCP003”周二宣告实质性违约；公司其余存续期债券连两日大跌；其他AAA国企债券亦受波及。ps：3A级别的国企债是信用级别最高的债券，这个级别债券发生违约事件，可想影响会有多大。此外，永煤控股母公司豫能化亦多笔债券均设置了交叉违约保护条款，永煤违约将触发条款，可能导致豫能化逾100亿元债券提前到期。永煤控股发布周五晚间公告称，已于2020年11月13日将“20永煤SCP003”的兑付利息3,238.52万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户；债券本金正在筹措中。下面是公司和调研金融机构的Q&A，简单截取两个问题就知道这事影响很大。看看永煤领导的Q&A说辞可以说是挟百姓以令天子，下面这段似乎也有异曲同工之妙。其实，类似于青海盐湖工业、华晨汽车集团和永城煤电控股等违约国企在行业中一般处于弱势地位，且自身信用状况不佳。即使政府帮助度过难关，其长期生存能力提升也具有挑战性，因此对其救助有难度且影响意愿。这几年发债后违约的国企主体，如四川省煤炭产业集团、东北特钢集团和沈阳机床（集团），业务状况均较弱财务风险高，政府都没有选择帮助其债券的兑付，最终发生了违约。银行间市场周五资金一度非常吃紧，尤其是在信用风险事件集中爆发的情况下，非银押信用债融入资金的难度骤增；不过尾盘出钱机构增多，资金面明显好转。交易员表示，近期信用风险事件频繁爆出，市场融出谨慎；非银机构受拖累较为明显，部分机构已限制押信用债融资请求，且对非银融出价格亦有提升。总结下来，虽说舆论场里不少人感叹“市场已疯”，但未持仓（踩雷）的投资者依旧表示“不咋焦虑”，旱的旱死涝的涝死。而今年不碰银行股的原因在这种事件出现的时候可能大家会更加理解——实体经济在这个宏观大背景下多多少少是存在问题的，背后放贷的银行为主的金融机构势必存在很大的暴雷压力。至于对A股市场整体的影响：虽然市场是股债交易隔离，但因为产业链传导、信用收紧预期（社融/信贷数据可见苗头），信用债的大跌可能会影响市场整体的风险偏好。具体看的话，银行肯定拖累指数，紫光集团影响紫光股份和紫光国微、天齐锂业称可能无法大额还债、苏宁易购的债大跌等等，这些都会对市场或多或少产生负面影响。周四晚上文章其实主要在聊科技，一是老大浦东讲话对科技发展的强调，二是白等上台大概会对咱有个咱们样的科技政策。看周五的盘面，科技在这轮冲高回落后，出现止跌痕迹，强势股逐渐开始反弹。如果不是银行为代表的金融板块拖累市场，周五在指数上会好看不少。当然，抛开指数看的话，涨跌基本对半，市场并不像指数反映出来的那么差。总的来说，消息面上相对偏空、宏观基本面中性略偏空。接下来需要关注的两点：一是，重点看看信用债市场负面情绪发酵会不会对A股持续产生影响；二是，关注科技和证券等核心板块能不能开始出现比较好的表现重新让市场回到向上的通道里。
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