来不及想标题了！

原创：猫叔   走在桥水的猫   2020-11-19 - 小 + 大

咱们夜报惯例每晚10点推送已经持续了两年多，大家也渐渐习惯了这个作息，有些晚上休息比较早的，可能会第二天起床再看，有些休息晚的也有必须看完夜报才睡的。 在这个时点我也渐渐和大家一样，习惯在电脑面前码字，每次发文之后都会花半个小时到一个小时左右的时间和和大家在留言区互动。临时有事的时候，也会拿出手机上来看看。 最近会有不少细心的读者，发现咱们夜报提早到了晚上8:10，这个改变主要还是我自个儿的原因，因为今年以来调研/参会的事务性工作开始多了很多，夜报这边弄到太晚的话，其他地方多多少少顾及不过来。 关于这点，我先和大家道个歉，也望周知一下。 下面回归正题。 ...... 今天军工板块指数涨幅接近5%，咱跟踪军工快7个多月了，正好聊聊基本面的一些变化情况。 先从行业整个的收入和利润简单聊聊。 大家都知道今年大环境特殊，疫情、中美摩擦加剧等等因素，宏观大背景肯定是不好的，这对军工行业的影响主要体现在复工复产进度以及后续交货验收的进度上。 但国防军工行业前三季度收入同比增长5.49%，在全行业表现居中，而军工有些特殊性，四季度的收入会进入确认高峰，所以Q4在营收方面可能会不错。 利润方面，国防军工行业净利润同比大幅增长25.29%。 之所以这个行业的利润增速高速收入增速，一方面是因为利润率较高的军品业务整体仍保持较好的增长，另一方面随着军品收入的快速增长，规模效应开始显现，盈利能力持续提升。 总之，大的角度看下来，军工的今年之所以不再像过去那样藏着无数镰刀割韭菜，和行业基本面的突出表现是有很强关联的。 …… 细分的领域是个什么情况，我就不做复盘了，我关注的材料和信息化，两家公司股价从我关注开始到今年高点，都接近翻倍。可能需要聊的是未来的看点。 1、十四五规划其实谈到军工很多，而且要确保2027年实现建军百年奋斗目标。其中特别提到了，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。高度概括了我国军队建设的状态及发展方向。 2、结合十四五规划可以预期行业自身的供需关系还是不错的，且未来有看点。需求端，十四五规划明确了行业发展方向，而目前我国周边安全形势严峻，装备采购需求十分迫切，预计军费支出将保持长期增长。 供给端，我国重点航空装备在“十三五”期间陆续实现交付列装部队，而经过五年的发展完善，相关装备逐步进入成熟阶段，参照国外航空装备放量经验，预计将在“十四五”期间进入产能爬坡期。预计航空装备及精确制导弹药将成为重点采购方向。 相关公司，过去的文章详细罗列过，就没必要反复明码了，好公司就那几家，功课做深点、看久一点，即便会有回撤，拉长周期看收益也应该是不错的。 …… 结合交易的层面，咱再聊聊军工。 关于军工，事件扰动总是被人议论纷纷，尤其是在每次上涨之后。但对于军工行业的看法，我在小密圈表达的态度很清晰： 懂王造成的军工情绪影响也好、中美或者中国和其它国家发生的一些摩擦也好，又或是湾湾的问题，都只是不过是短期扰动，不可控也无法预测。 我自个儿从4月陆陆续续调入两只现在接近翻倍的军工股的时候就不是看的这些东西，主要还是军工行业的利空因素逐渐消散，行业景气度提升，最终带来业绩改善估值提升。 所以把行业基本面这种可以看清的东西看清晰一点，就不会被乱七八糟的消息困扰，也就不会追着热点跑来跑去，最终被收割。有兴趣都可以再回头翻一翻之前的文章，从开始关注军工的逻辑、到行情逐渐演绎的跟踪。 当然，军工的技术图是咱长期在星球跟踪的，关键节点还是看得清。最近站在技术面看还是有明确机会的，所以前面三个交易日在星球的复盘三连发态度鲜明地表示： 短期可以对军工板块乐观些，毕竟在大级别箱体下轨了，机会远大于风险，上的可能性明显更高。 …… 关于市场，最近明确看多上证，昨天对创指的表态也是易涨难跌，目前都在按这大概率的剧本走。上面复盘截图的标题也都是类似的内容，接下来看法依旧如此。 当然，现在看指数可能绝大多数人会感觉涨指数跌个股，结构化行情会让很多人觉得别扭。但实际上，如果能把结构抓到了、好的公司选中了，不论指数如何对你而言都是牛市，不然踩不到节奏那肯定是熊市多于牛市，没啥办法。 所以越是没有节奏，就越要好好调整心态，耐心等待机会的带来。 …… 【猫叔复盘手记】 1、中线：半导体、通信、证券、有色、国防军工 2、短线：点击查看 购买小密圈，请点击左下方“阅读原文”

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