我们聊个牛的！绝佳的行业，绝好的公司！

每天都要强调一下，萝卜君写的成长股价值股，不是让大家直接就去买！毕竟这里面提到的不少公司，我自己都没有持有过！

我只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。大家最应该做的的就是多看看他的逻辑，研究研究这些公司的价值！

一、今日行情总结及后市逻辑

A股三大指数今日收盘涨跌不一，其中沪指小幅收跌0.21%，收报3442.14点；深成指上涨0.07%，收报13970.68点；创业板指上涨1.10%，收报2712.52点。

两市合计成交8264亿元，行业板块涨跌互现，农牧饲渔板块强势领涨，有色金属板块领跌。北向资金今日净买入35.94亿元。

展望未来，萝卜君认为，当前A股正处于历史上第三次大牛市的中段。市场虽然会有回调，但要珍惜上行途中的上车机会。经济复苏在延续，年底行情将渐入佳境；周期成长皆有机会，市场有望进军4000点。　

从经济复苏态势来看，拉动经济的三驾马车：投资、消费、进出口都明显复苏，行至半程。从成长板块来看，行业赛道依然良好，成长股调整比较充分，恰逢年底估值切换，布局来年的机会到来。　

具体而言，一方面，经济复苏的态势比市场预期的要好。顺周期行业的韧性将比市场此前预期的持续更加持久。有色、航运风头正劲，银行、非银演绎王者归来。

另一方面，成长股中的主要板块，经过深度回调后，也逐渐显露出投资机会。医药、电子、计算机等，正在迎来布局机会。

二、激光电视成电视行业新宠

2020年双十一成绩单陆续出炉，激光电视、社交电视凭借出色性能和差异化定位榜上有名。

更大尺寸带来更沉浸的观影体验。今年双十一，75英寸以上大屏、超大屏电视仍然是新的消费增长点。京东公布的数据显示，双十一零点后的三十分钟内，75英寸及以上超大尺寸平板电视成交额同比去年增长100%以上。

在超大屏领域，激光电视的表现可谓十分抢眼。截至11月11日下午4点半，海信激光电视线上、线下销售额双双突破千万。其中，75英寸海信全色激光电视销量增幅第一。88英寸和100英寸激光电视同比增长135%和275%，表现不俗。

双十一当天，激光电视登上天猫平台直通车热搜词TOP10和行业趋势热榜前三。这也说明，主打大屏沉浸观影的激光电视，用户认知正在获得空前提高。

中国工程院院士许祖彦指出，激光为光源的激光显示代表显示技术的发展方向：走向人眼视觉分辨极限，实现超高清、大色域、大颜色数的高保真视频图像再现，是唯一全面满足超高清显示国际标准BT.2020的显示技术，下一代显示产业的主流就是激光显示。

三、激光电视绝对龙头——海信视像

1、前三季度业绩亮眼

公司2020年前三季度实现营业收入274.8亿元，同比+16.23%，归母净利润5.75亿元，同比+117.42%；其中2020Q3实现营业收入115.79亿元，同比+35.59%，归母净利润2.1亿元，同比+3.51%。

2、外销市场表现出色，大屏化消费趋势愈发显著

20Q3彩电产销量同比呈现双位数增长态势，其中内销市场得益于818等节日促销拉动，降幅环比有所改善，出口市场方面，受居家客厅经济消费拉动，供应链转移以及海外电商基建的加速发展，外销延续高增长的态势。

从尺寸结构来看，大屏化带来的消费升级仍是行业发展的主要牵引力。

3、毛利率同比下滑，公司合理控制期间费用率

公司20Q3毛利率为15.2%，同比-3.39pct，净利率为2.69%，同比+0.02pct。从外销的角度看，我们认为，海外市场销售快速增长所带来的销售结构的改变或是毛利率同比下滑的重要原因之一。

从内销的角度看，尽管全渠道均价实现上涨，但面板价格仍对毛利端产生一定影响。

从费用端来看，20Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为7.89%、1.3%、3.88%、0.43%，同比-2.89、-0.39、-0.37、+0.02pct。

管理费用率同比大幅消化从侧面反映出公司在线上渠道不断拓展的同时营销效率的提升。财务费用率同比上涨系利息收入增加及贷款规模下降后利息支出减少所致。

4、全年仍有望实现收入及净利润同比增长

根据Wind一致预期，行业可比公司2021年平均PE为14x，公司全球化发展领先，国内市场具备高端产品优势、海外品牌认知提升，继续受益于需求回暖。

2020H2虽面临面板价格回升压力，Q4净利润增速或有明显回落，但2019年净利润基数不高，公司全年仍有望实现收入及净利润同比增长。同时，萝卜君依然看好公司股东层面的混改带来的治理改善。

文章部分内容来自：

天风证券《海信视像（600060）：外销市场表现出色，大屏化消费趋势愈发显著》分析师——蔡雯娟（证券从业编号S1110516100008）

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