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最近市场把很大一部分的关注点放在美国国债收益率上，而油价又正好和它的关联度比较高，咱来简单分析分析，聊聊其中的机会和风险。 ![]()
全文我大致看了一遍，其他机构也有类似的分析，总体来说，在目前的位置上，市场已经开始对原油价格未来走势产生了很大的分歧。今年油价走势，主要会由供给决定，短期供给基本决定了油价走势，近期OPEC+刚开了会，有三点重要结论，你们记一下。1、欧佩克+已就减产规模达成协议（哈萨克斯坦和俄罗斯除外）。 2、沙特将自愿减产至4月，将在5月份逐步取消100万桶/日的减产规模；俄罗斯将在4月增产原油13万桶/日。 3、OPEC+会计划继续举行月度会议，下次在3月底4月初，决定5月份及以后的产量水平。 1、短期：本次OPEC+会议大超市场预期，油价短期存在强刺激，油价的下限值有保障，而且，短期原油市场的去库存周期格局可能还会持续，供需紧张的逻辑应该持续有效。2、中期：原油价格可能在二季度某个节点出现阶段性高点，对应的全球通胀预期也进入到阶段高点。需求端十分清晰，预期也已经打够，就是疫情影响开始消退，全球的逐渐恢复；供给端，油价回升较快的背景下，锚定原油需求的OPEC+将会放松减产限制，如果美国对伊朗、委内瑞拉的制裁松动，两国的原油供应量也将回升，进一步压低油价，此外美国页岩油的生产弹性可能在下半年逐渐恢复。民营大炼化：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化等公司；还有个事得额外说一句，三友化工的董秘在朋友圈开撕国泰君安，某些机构喜欢杜撰数据，假冒专家的事儿，咱们也不是没听过。这事既然发生了，侧面说明相关领域的市场分歧很大，波动肯定也不小。以上从国际重要的商品切入聊下美债的波动。不过，大家对于国际重要资产的波动以及重要的政策事件稍有了解，就能知道A股的关注重心将逐渐从美债收益率转移到国内的重要会议上。1、“创新”取代“就业”重回全文最高频词（43次），双循环相关的“安全”、“科技”着墨明显增加。此外，首次出现“保持制造业比重基本稳定”、“延迟法定退休年龄”、“推动实现适度生育水平”、“确保种源安全”、“碳达峰、碳中和”等提法，统领全年政府工作重点。
2、 重回经济增长目标6%以上，可能低于不少人预期，但财政赤字率暗含的GDP增长合意目标在8%左右（有数据测算，结合“赤字率3.2%”与今年预算财政赤字规模，2021年名义GDP增速约为9.8%，今年经济增长的实际合意目标应该在8%左右）。
除了“促进经济运行在合理区间”之外，今年还增加了“保持宏观政策连续性稳定性可持续性”、“与今后目标平稳衔接”的新表述，意思就是政策不会急转弯。3、通过财政政策表述看，基建投向难以持续增长（这点咱在去年都做过判断），生态环保方面可能存在结构性机会；货币政策与近期官方表述一致，没太多新内容。结合这些个表述看下来，A股近期可能存在政策预期刺激的领域包括：（1）以“安全”为主题的科技创新、国防军工、粮食安全，这点老生常谈，股价波动比较大，但机会一直都有；（2）以“绿色”、“碳中和”为主题的清洁能源、环卫和相关制造业投资，敏锐的投资者应该已经发现短期这块炒作不少，把握难度还是不小。市场这头，咱同样分短期（1个月）和中期（3-6个月）来看。短期：考虑到节后机构抱团股杀跌的极端行情，3月大概率出现抱团股的超跌修复，同时优质中小盘估值抬升应该也是可以期待的，简单地说就是会有一段不错的行情出现。过程中，留意外围市场的黑天鹅和国内政策面产生的新机会。
中期：随着时间向二季度迈进，国内资本市场关注的众多经济数据将逐渐修正投资者的过高/低的预期。根据一些高频数据以及海外重要经济体在疫情影响逐渐褪去后的复苏情况看，中国的出口与内需（核心看地产），可能将从4月开始大幅走弱，届时不排除权益为代表的风险资产讲面临全面的系统性风险。总结一下，市场会在情绪的犹豫中逐渐走出阶段底部，然后又会在亢奋的情绪中完成反弹转而出现全面调整，所以机会就是现在，错过了可别后悔。这几天纳新的过程里头，有不少学员问我为什么年前那么好的行情不开放端口，那样效果肯定会更好。这点咱不否认，但是在市场上涨不理性的时候纳新，其实对大家是不负责任的一种行为。而当下这个节点，市场已经经历过一轮很惨烈的回调，好的投资机会越来越多，这个位置买入，对于多数人赚钱的概率反而更高。况且不管是高进入门槛、低续费价格，还是长封闭的时间周期，也都是希望认同咱们的读者进来，避免冲动消费。
当然不管大家是否加入咱们小密圈的大部队，在接下来的行情里头，我还是会和大家一起学习，共同分享。![]()
注意注意，今晚就截止了，错过只能再等很长一段时间了~
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