国家队出手了！？
原创：猫叔 走在桥水的猫 2021-03-09
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今天开盘后，市场极度恐慌，头半个小时深度杀跌，到10点前后开始V型反弹，接近11点的时候彭博放出一条“国家队在开会期间进场救市”的消息，在媒体平台上传开。 ![]()
国家队出手没有，咱也不知道，只看见北上在开盘半小时捞走不少货，然后市场开始反弹的时候北上又开始出货。![]()
从10点开始的反弹到下午开盘后不久就结束，然后再度掉头向下。看这涨跌分布，市场几乎是全面崩盘。![]()
临近尾盘，恐慌情绪再度加剧，跌停数量和上午一样快速增加，甚至一度超高早上高点。![]()
市场为什么如此恐慌，我不清楚，我只知道今天最好的交易思路和北上老师一样，在开盘市场整体踩踏的时候低吸，然后找拉高的机会抛掉筹码，做做T降降成本。咱们都是老韭菜了，怎么可能在早上恐慌的时候下刀割自己？第一个问题，咱这两天简单做过思考，和外盘无关、和美债收益率无关、和商品期货也无关。本质上是A股自身的问题，做绝对收益的投资者（包括产品）进行止损操作，产生了共振。之前越涨越买，现在越跌越卖，而且这种向下螺旋犹豫基金的赎回压力增大还在进一步强化。或者简单地说，全市场就是越跌越杀，越杀越跌，基民的赎回助推了这种行为，市场下跌惯性不断增加。虽然缺乏公开数据，但这几天呈现的调整结构，估计公募基金可能面临一定的赎回压力。今天有请教大公募的朋友，他表示局部的赎回压力已经有点明显，他们的申购量也开始下降。第二个问题，早前安信不知道怎么测算，说要跌到3300，这半个月就从3732杀到了3328，而抱团集中的沪深300和创业板指跌幅更大，跌速更快。这次调整，周期短、速度快，交易层面产生的抛压其实已经释放不少。加上今天市场开始尝试有力度的抵抗，短期市场会逐渐企稳，但反反复复的过程还会持续。只能说，机构踩踏导致的最恶劣阶段临近尾声。下一个阶段，至少能看见一些机会，但市场可能会陷入到震荡格局里，个股的分化会很大。毕竟，估值压力有所释放，但结构性估值还不具备吸引力。看下图沪深300的PE估值带，杀这么多还是很高。![]()
要从市场结构涨跌以及相对量化的角度去判断底部可能相对更客观，根据过往经验聊聊如何判断：
2、对后市变得悲观的投资者比例大幅增加，市场成交可逐步萎缩至6000-7000亿元甚至更低的水平，才表明市场情绪降温足够。3、短期，需要留意近期的金融数据（与政策面的变化）、开会的重要节点（维稳动作消失）。不过说实话，极端行情下的波动很难预测，去猜精确的底部点位是和自己过不去。市场的走势是客观发生的，我们还不如想想办法怎样更好地应对当下的市场。很明显，通过仓位控制和品种选择去压低净值的波动，在今天这种巨幅波动产生的时候做做T降低持仓成本，就是这个阶段能唯一能做的。而彻底企稳的时机，我觉得可能还需要进一步观察下。1、中线：半导体/通信、军工、可选消费、低估值权重
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