今天，分享一个重要的思考！

今天美年健康封住第二个跌停，引起了不少关注。

这是一家靠并购做大的公司，但并购做大，需要较强的管理能力来保证盈利的持续性。

就目前来看，美年健康的主营，并没有多赚钱，而是持续的亏损。

所以，之所以引起关注，并不是公司有多优秀，而是他是多家明星基金的重仓股，比如钟爱白酒的张坤曾经在去年的三季度大举建仓。

我们知道，要想知道一些公司的大额持股人，只有通过公司年报，或者基金年报，但这些数据，往往披露出来以后，都几个月时间过去了。

这样，想抄大资金的作业，就非常困难。

我也关注各位投资大佬的言行举止，但目的，是学习他们判断的过程和逻辑，是作为投资的参考线索，而不是无脑抄作业。

抄作业最大的问题，在于没有独立和深入的认知，碰到剧烈的波动时，会无所适从。

比如抄作业买了美年健康，出现这样的连续大跌，到底是该止损卖出，还是割肉离场，难道要等半年报去看大佬动作吗？

我觉得美年健康的下跌，也可以给我们带来一些启发。

那就是疫情过后，经济开始复苏，政策回归正常化，之前的热钱要慢慢回收，而股市之前因为热钱而拔高的估值肯定要回归。

在这样的背景下，去年一些股票预期太高的公司，就容易低于预期，一旦低于预期，市场现在钱不如去年多，就会出现杀估值。

所以，一季报发布的时候，不少明星的重仓股，就有业绩踩雷的风险。

这也是小师妹曾经提醒大家说到，很多个股下跌时的反弹，不要轻易参与，事后看，很好把握，但真的置身其中，一不小心，买到了基本面低于预期的公司，会因为有人不断地“叛变“，而形成连环杀跌。

这样看来，今年4月对于A股还挺难的，因为谁也不知道哪些公司符合预期，哪些又低于预期，所以会观望，观察，等到四月后，一季报基本明朗了，好公司可能就不跌了，慢慢机会才会浮现。

……

今天盘后还有个大消息，腾讯的大股东Prosus要减持1.92亿股，价值近1200亿港元。

Prosus是2019年从南非传媒集团Naspers拆分出来，用来持有南非投资公司Naspers的国际互联网资产。

这家公司持有腾讯以来，回报高达780000%，净赚1.6万亿人民币。

我记得《腾讯传》上曾经说到过，2001年，正值互联网泡沫破灭。

腾讯四处寻求投资，但都没有人敢投，前期IDG、盈科融资所投资金都被“烧”在服务器上，没有投入产品研发、市场拓展、品牌建设等方面，使得公司的现金流、经营业绩迟迟不见起色，投资人都非常谨慎。

当时腾讯的用户量已经突破1亿人，但没有见到巨大的盈利、现金流。

而就在那时，Naspers(Prosus的母公司)的南非公司改变了这一局面，并且一直持有到2018年，才开始减持。

18年曾经Naspers减持过腾讯，随后股价出现了近40%的大跌。

而这一次，意味着Naspers开始连续减持，这应该不是估值高了想要做差价。

小师妹大致猜想，互联网增长到今天，用户红利几乎没有，未来如果没有特别大的改变，要想提高盈利和商业效率，难度会比较大。

所以，接下来，腾讯的业绩和股价，压力，应该不会太小。

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