不可忽视！这些细分领域的强者！

近日，500余名艺人发声反对短视频侵权事件引起广大争议，昨天，中宣部对此回应到，要继续加大对短视频领域侵权行为的打击力度，这一事件推上热搜，将短视频平台的合规性又推升至一个高点。

企业优胜劣汰，移动互联网人口红利衰竭后，细分板块头部种子选手凭借自身核心竞争力加码主业从初露锋芒到强者恒强。

近年，传媒行业以高速发展的模式，推出不同的产品，出现在大众的视野。疫情压力测试带来新韧性，新经济如已上市的快手科技、哔哩哔哩，未上市的字节跳动，我们看到版权问题、政策反垄断问题的相继涌现均凸显新旧经济的博弈。

从上周各行业周度涨跌幅可见，传媒行业小幅上涨，细分到传媒各子行业来看，智能穿戴指数涨幅较大，O2O指数跌幅较大。之前萝卜君也在《机会！逆势上涨的王者》说过经济复苏下可穿戴电子等消费电子的需求将大幅提升。

今天萝卜君就带大家回顾下，A股传媒板块去年的整体情况：

2020年，净利润增长和业绩亏损的公司各占约四成。利润增长的公司中，大部分业绩增速较高；而亏损的公司中，约1/3是续亏。业绩分化十分明显，赛道区别也很大，主要是文娱赛道表现比较优秀。

视频播放平台领域

近年来，视频平台会员费不断上涨，各种套餐模式也是在不断推出，各个平台受益于涨价的趋势，都推出自己的模式，其中长视频制播一体化标的芒果超媒和头部剧龙头标的华策影视都以自身优势受益于平台提价。

线上占领女性用户的芒果超媒以自制内容和网台联动为优势，剧综齐发力，争取了更大的空间。去年，营收保持快速增长，业绩增速接近70%。2020年末，芒果TV有效会员数达3613万，较2019年末增长96.68%，会员收入预计达325469万元，同比增长92%。

华策影视则成功扭亏，受益于剧集制作行业集中度提升，实行工业化制片，在电影端发力。

游戏领域

受益于去年一季度疫情宅经济，同时在产品迭代升级的潮流中，优质CP模式地位提升，海外市场开发效果较好，整体行业生态有明显改善，但接下来的行业变化仍然可待观察。

几家头部公司，像三七互娱、完美世界、昆仑万维去年基数高，而且新品投放大，业绩下滑，而凯撒文化、恺英网络因为新游戏开始带动收入，业绩不错。

广告营销领域

大部分公司受到来自强势媒体平台和预算缩减的广告主双方的挤压，盈利压力巨大。在去年疫情的冲击下，亏损公司的数量仅次于影视板块。

业绩表现较好的公司主要受益于短视频流量广告以及内容营销生态，蓝色光标、三人行、引力传媒、天下秀均有良好表现。其中蓝色光标在营收利润稳增下，从营销传播的广告主规模驱动逐步进入技术驱动，并且预计蓝标在线在二季度实现正式销售

广告主在这种压力下，更倾向把预算投入到效果转化类的营销工具上。因为社交互联网也在重塑社区与社群，让分散的大众重新聚合和分流。在新兴短视频平台发展渗透是一个趋势，短视频市场抖音快手双雄称霸，小红书、B站各具特色。 

其中，占领下沉市场的快手科技2020年磁力引擎全年收入219亿，同比增长194.6%，创作者的商业生态逐渐健康化，2021年磁力引擎预计将助力创作者实现100亿元广告收入。

出版领域

出版龙头公司业绩稳健。地方出版公司中，中南传媒、新华文轩、中原传媒、皖新传媒、博瑞传播、读者传媒等公司均实现双位数增速，其中读者传媒一季报净利润增速超过20%。 

中信出版作为出版领域的老玩家，仍然是图书零售市占第一，社科经管生活类市占第一，同时少儿类强势成长，并且开通立体渠道，线上线下齐发力，前景广。

总体来看，从长期来看，该行业赛道是无功无过，发展较为平稳，总体取决于经济的发展空间，大家可以重点关注该行业两类主线中的一些优质个股。

一类是大行业中细分头部，抗压性较好，具市占率提升或涨价逻辑支撑较高估值（例如线上数字营销的蓝色光标，线上占领年轻用户的哔哩哔哩，线上占领女性用户的芒果超媒，占领下沉市场的快手科技，线下的梯媒分众传媒等）；

另一类是小行业隐形冠军，业绩持续改善，利润体量尚未带来估值优势，但基于在行业深耕多年，手握资产具竞争优势。中长期看，具有成长空间（例如国漫内容的奥飞娱乐、展览展示行业的风语筑、数字阅读行业的掌阅科技、院线行业的横店影视）。

今日行情回顾

外围市场主要指数

指数估值

十年期国债利率倒数与A股PE中位数走势，A股PE中位数34.08.十年期国债利率倒数31.45

免责声明：上内容不构成投资建议，以此作为投资依据，出现任何损失，作者不承担任何责任

获取更多深度逻辑，以及更多高确定性的成长型公司，请点击最上方蓝字，关注萝卜投研公众号！

非常重要！一个千亿白马股的大风险！

净利润暴涨375%！绝佳赛道，不能忽视的隐形王者！

乘风破浪！这只业绩暴涨的龙头公司！

值得期待！这个连续腰斩的“国货之光”！