景气上行！利润增长近两倍！

目前，全球疫情企稳，各国为推动经济复苏兴建基建，这使得机械行业需求增长。今天萝卜君就对一季度的机械行业做下业绩盘点。

2020年该行业业绩基数较低，而今年受国产替代、碳中和、新能源汽车高景气等原因带动了相关板块的增长，使得机械行业在2021年Q1实现总收入3665.51亿元，同比增长了53.49%；实现归母净利润297.72亿元，同比增长了171.89%。

具体从盈利能力方面来看，由于机器替人以及费用控制效果逐步显现，毛利率为23.39%，同比增长0.51%保持稳健；净利率为8.12%，同比增长3.53%。同时，经营活动现金流净额为-143.71亿元，较去年同期的-274.60亿元有所改善。

接下来针对机械行业，我们分板块来看：

工程机械板块

该板块在一季度业绩实现高增长，其中营业收入达1055.8亿元，同比增加88.6%，归母净利润为125.58亿元，同比增长149.29%，净利率得益于对期间费用的控制同比增长2.9%。此外，其经营性现金流净额较去年同期的16.59亿元也大幅改善，达69.63亿元。

未来该板块伴随更新迭代的需求，景气度有望延续，龙头企业也将在行业集中度提升的基础上，呈现出强者恒强的状态，如三一重工、中联重科等。 

其中三一重工作为工程机械的龙头企业，依靠产品本身的性能与服务优势以及供应链的规模效应，成本较低，有较强的议价能力，不断的抢占市场份额，使得该公司Q1实现营收335.13亿元，同比增长92.12%，归母净利润为55.38亿元，同比增长146.16%。

通用自动化板块 

2020年下半年以来，制造业表现出非常强的复苏迹象，通用自动化随着制造业的复苏而复苏。

第一季度，该板块收入为60.46亿元，同比增加79.70%；归母净利润为40.61亿元，同比增加129.84%。净利率为15.05%，较2020年提升了6.25%，此外，经营性现金流为流出状态，净额为-4.89亿元。

就目前来看，激光、机床、叉车等指标的同步回升现象均可以显示出制造业的景气度。而自动化受低成本的驱动，再加上技术的升级和国产替代将迎来它的机遇期。

这里给大家讲一讲该板块中深耕注塑机领域的伊之密，注塑机行业目前仍处于供不应求的状态，而该公司产能同比提升较大，一季度公司实现收入7.6亿元，同比增长115.2%，归母净利润1.1亿元，同比增长 893.3%，业绩表现大好。

光伏设备板块

光伏设备的国产化率受益于光伏全产业链（硅片-电池片-组件）国内厂商的崛起在持续上升。第一季度光伏设备板块收入为132.96亿元，同比增加83.11%，归母净利润16.45亿元，同比增加145.96%。

盈利能力方面，Q1的净利率13.91%，同比提升3.17%；现金流方面，经营性现金流净额为14.09亿元，占同期收入的比例为10.60%，2020年全年净流入49.30亿元。

未来，在碳中和的目标下，随着能源政策的不断提出，光伏装机将保持高度景气。其实，该赛道之前我在《现金流暴涨5倍！背靠政府的十倍大牛股！》里有详细讲过，大家可以点击链接自行查看。 

半导体设备板块

2021年Q1半导体设备板块收入为42.49亿元，同比增加70.9%；归母净利润为5.3亿元，同比大增334.4%。同时，公司盈利能力大幅提高，其综合毛利率达40.61%，同比增加1.28%；净利率为12.47%，同比大增7.57%。

前几天萝卜君在《关于“缺芯”，你怎么看？》也曾讲过，目前该板块受益于中美关系影响半导体国产化提高以及下游汽车行业景气度高芯片供不应求，行业收入利润和盈利能力均有望大幅提高，半导体景气度高涨。

在上述情况下，受益的有晶圆厂和ID M等，如台积电、华润微等。其中台积电Q1大幅上调资本开支，预计2021年资本开达300亿美元，未来三年（21-23年）资本开支共计1000亿美元，可见2021年半导体行业资本开支继续回升。

锂电设备板块

该板块Q1实现收入71.38亿元，同比增加63.39%；归母净利润7.42亿元，同比增加61.00%。盈利能力整体保持平稳，净利率为10.40%，较去年同期下降0.6%。 

存货和预收款方面，2021年Q1存货为129.79亿，同比增长39.87%；预收款为75.26亿，同比增加78.40%。

新能源汽车是未来重要的产业大趋势，受益于下游新能源汽车持续的高景气度，锂电池需求旺盛，同时碳中和政策推动锂电设备长期基本面向好。我之前也在《必看！新能源产业链格局要变了！》详细写到过关于新能源以及锂电设备，大家有兴趣也可以点击链接自行查看。

检测板块

以10年的维度来看全球检验检测市场，其具备明显的顺周期属性，是社会经济发展到一定阶段的必然产物。

一季度该板块业绩大幅增长，实现收入32.49亿元，同比增加73.20%;归母净利润3.04亿元，同比大增404.86%。盈利能力方面，毛利率及净利率恢复至往年正常水平。现金流也与去年同期相比有所改善，具体到数据，2021年Q1合计经营性现金流净额-3.47亿元，2020年Q1为-6.97亿元。

从全球检测行业下游需求来源看，其中第三方检测需求占40%，该赛道龙头具备长期成长性。《十年十倍！闷声发财的优质赛道！》讲的就是这条赛道，而该赛道的龙头华测检测优势凸显，这篇文章也有详细阐述。

此外，萝卜君再说说该板块的苏试试验，该公司试验设备与试验服务融合促进，构建从半导体芯片到整机级产品全方位、一站式检测服务，一季报业绩大幅增长。

具体到数据，公司Q1实现营业收入2.83亿元，同比增长59.46%；归母净利润扭亏为盈，去年同期亏损116.83万元，而今年为盈利1603.78万元。

油气设备板块

油气设备作为油服行业的下游，需求的恢复相对于油服滞后，而油服行业的复苏又滞后于油价的复苏，所以虽然一季度疫情逐渐企稳，板块需求仍未迎来拐点，叠加一季度是传统淡季，板块业绩表现不佳。 

2021年Q1该板块收入为131.44亿元，同比下降8.94%；归母净利润7.06亿元，同比下降35.34%。盈利能力也有所下降，Q1的综合毛利率15.16%，同比下降9.37%；经营质量也是一般，经营性现金流净额为-15.73亿元，而2020年Q1为净流入1.08亿元。

长期来看，疫情终将过去，未来伴随国家能源安全战略不断提出，国内非常规油气开发将持续发力，对油气设备、配件需求增加，前景度高，杰瑞股份就在此机会上受益，该公司21年Q1实现营业收入14.34亿元，同比增长5.91%，归母净利润2.79亿元，同比增长25.18%。

轨道交通板块

轨交板块是传统的逆周期调节重点受益板块，2021年城市轨道交通通车里程预计较大，将对设备有明显的带动作用。 

2021年Q1轨交板块收入508.56亿元，同比增加24.66%;归母净利润19.12亿元，同比大增64.02%。盈利能力稳中有升，其综合毛利率21.13%，同比增长0.07pct。 

此外，疫情影响淡化后，报复性出游带来客运需求增长以及中澳关系恶化带来原煤货运需求增长，交通运输板块也有望受益。同时风电等新兴业务板块景气度高，也将带来不少业绩增量。 

最后，还需要提醒大家的是，要注意宏观经济下行或者重大政策发生变化，这将会导致基建和地产投资的大幅下滑。

今日行情回顾

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外围市场主要指数

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指数估值

数据来源：

十年期国债利率倒数与A股PE中位数走势，A股PE中位数：30.46，十年期国债利率倒数：31.65

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