今天，分享个避开​集采的高确定性赛道！

其次，医美行业自去年开始异军突起，共有爱美客、华熙生物，华东医药3家进入Top20。

医美自带消费属性，使得其对集采绝对免疫，其成瘾性也决定了细分赛道的坡长雪厚，资金的追捧在情理之中，这个板块未来虽然有极高的成长性和高利润的特点，但短期估值较高，而且多数通过并购形成了商誉，加上有一定政策风险，我关注得较少。

其余的个股中，最近几年红的发紫的创新药，只剩恒瑞医药入选，器械则有迈瑞医疗和欧普康视2只进入top20，这一方面是创新药国内发展的较晚，近年来越来越多企业才开始重视创新药，且类似百济、信达等Biotech在港股上市的原因。

医疗服务行业则是眼科和牙科的连锁巨头爱尔眼科和通策医疗，也验证了行业的“金眼银牙”的说法，另外，持续高升的股价也与连锁企业可以通过产业基金并购扩张有重要关系。

整体来看，一个最显著的特征就是除了迈瑞和恒瑞，其他所有的入选公司都是和医保支付无关或者基本无关的企业，要么如CRO赚的2B的钱，要么就是医美、眼科牙科赚2C的钱，消费者心甘情愿地自掏腰包支付。

因此，从这方面来看，越不依赖医保支付的公司和产业，越具备长久的生命力，而这个标准也将成为很长时间内衡量一个医疗行业公司竞争力的重要指标。

最近看到一份资料，说到国内种植牙渗透率偏低，2011~2019 年间，我国种植牙复合年均增长率48%，中国已经成为世界上植牙增速最快的国家之一，即使如此，我国在全球种植牙数量的占比仅为1%，预计2020 年我国种植牙数量400 万颗，相当于29 颗/万人。

发达国家种植牙渗透率普遍在100-200 颗/万人，最高的如韩国和以色列能达到600 颗/万人，俄罗斯和巴西等新兴国家也在100 颗/万人。

随着可支配收入提升和种植牙医生数量增多，预计国内有望达到100-200颗/万人，总共达到1400-2800 万颗（2020 年达到约380 万颗），以治疗费用1W 元/颗测算，种植牙终端空间在1400-2800 亿元。

口腔医疗细分领域多,主要服务项目包括种植、正畸、修复、外科、牙周、牙体等，针对每项服务分别视情况收取咨询费、检查费、麻醉费、药费、材料费等费用,医保只报销基本材料费和治疗费。

在口腔科诊疗时，医保一般只报销补牙(包括基本材料、治疗费)、拔牙以及治

疗牙周炎、牙龈炎等牙病发生的费用，牙齿整形美容的基本不报销，包括镶牙、 烤瓷牙、洗牙、牙齿矫正、种植牙等，主要是因为这些行为通常涉及高昂的材料费用。

所以，种植牙应该是一个避开集采的高确定性赛道，给大家介绍几家公司，可以长期关注一下。

正海生物：成立于2003年，是国内再生医学领域稀缺标的，主打三类医疗器械，主营生物再生材料的研发、生产与销售，主要产品包括软组织修复材料，如口腔修复膜、生物膜等；硬组织修复材料，如骨修复材料等。

受益于种植牙、脑外科手术行业的增长，公司各主力品种增长态势较好。2019全年实现营业收入2.8亿元，净利润1.07亿元。另外储备在研重磅产品有序推进，活性生物骨、引导组织再生膜、子宫内膜等将为拓宽公司产品线，推进再生医学领域的全面布局。

国瓷材料旗下爱尔创：主营业务为义齿用氧化锆瓷块、数字口腔、光通信陶瓷等业务， 主要产品为牙科用氧化锆瓷块和陶瓷套管结构件，收入占比分别为94%和6%。

2019全年实现营业收入4.72亿元，净利润1.09亿元。

2009年，爱尔创生产的氧化锆在国内率先获批国家食品药品监督局医疗器械注册证，迈出了国产氧化锆产品在口腔临床应用的第 1 步。

经过 10 年的发展，爱尔创的氧化锆陶瓷逐渐得到了口腔行业的认可，在国内市场尤其是民营口腔市场的占有率逐年提升。

“国瓷+爱尔创”打造的氧化锆一体化平台未来的弹性很大，类似医美领域华熙生物的玻尿酸平台化策略，这可能也是高瓴资本青睐其未来发展的核心原因。

另外，科创板最近有两家新上的公司，分别是骨修复粉的奥精医疗和种植体和康拓医疗，就是，作为新股，目前的价格，确实有点贵……。

和恒瑞医药一样，只要太贵，那么只管保持关注而不买入就好，不支付太高的溢价，去投资热门公司，也不盲目割肉风险已经充分暴露的股票，就是我不变的原则。

我之前不是说过计划职业投资，之所以有这个计划，就是觉得职业的前提，是拥有较好的自律能力，懂得如何面对市场和波动，并且不被其影响自己和好好相处。

今天就聊到这，文章有点长，有没有人给小师妹的付出点个在看呢？

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