重点关注！估值在洼地，即将触底反弹！

资金看中了这个大板块，周期股机会来了？A股市场或将迎来变盘，“黑色”星期四？

周三市场维持窄幅震荡的格局，临近尾盘有所走高。市场涨跌家数比达到1:1，涨跌停比89:10，市场结构性机会依旧存在。煤炭板块是周三市场的最大亮点，煤炭主要是因为夏天用电高峰要到来，煤炭有涨价的预期。国盛证券指出，迎峰度夏临近，煤价上涨仍有支撑。当前对动力煤市场影响最大的是供给端，而供应端最大的不确定性即在于政策。

萝卜君认为周期资源板块和部分顺周期行业的活跃，对市场调整起到一定承托效应。盘中煤炭、钢铁、有色等活跃，让投资者再次看到周期资源板块的机会，但我们应冷静的看清楚，这种机会是否具有持续性，是短机会还是长机会，尚需时日检验，显而易见，这种反弹只不过是调整格局下的结构性轮动，主力资金的迁移所引发的板块反弹，毕竟，在控制大宗商品价格上，监管部门还是紧紧把控政策的。

除周期资源外，顺周期行业中化工、高景气的半导体芯片、事件性催化下的军工、涨价周期下的石油，这些板块在近期表现中均受到主力资金雨露均沾，呈现出盘中的活跃和走强。萝卜君认为，未来的持续还是要看行业整体景气和业绩，业绩高增长的行业或将继续成为市场主力资金加仓的目标，而对于业绩增长弹性较小的板块和公司，主力资金还是会选择放弃的，所以，未来机会点在于中报预期向好的行业和公司。

接下来又到星期四了，有人担心是“黑色”星期四。萝卜君认为有这种担心正常，毕竟大盘自5月25日拉出中阳线以后，目前已经连续盘整多天，市场有一个谚语叫做久盘必跌，近期大盘一直在上下50点范围内盘整，周四会扩大调整空间吗？萝卜君认为这个概率不是很大，主要原因如下：

一是周三大盘虽然盘整，但北向资金流入近29亿元，北向资金流入说明对大盘中期行情继续看好。

二是前期调整的周期股，周三开始启动护盘，市场在白酒股砸盘的时候，有其它蓝筹股挺身而出，说明目前市场还有正常的板块轮动，只要这种轮动不消失，大盘就不会连续大跌，除非外围股市大跌，比如美股大跌，那就不一样。

三是大盘经过连续盘整以后，目前已经回踩到了20日线3560点附近，这附近基本封杀了大盘向下的大跌空间。

总体看，市场向好趋势的本质没有改变，即经济复苏延续以及流动性稳定的支撑基础未变，近期市场增量资金推动的阶段主升浪行情也未结束，只不过，牛市后半程总体流动性不足难以推动持续性行情，更多的结构性行情应该会是主基调。市场当前处于基本面和资金面短期共振期，在此之下，短期指数的回踩更多的是技术性的调整，而调整的过程中，也不失为比较好的低吸的时机，尤其是那些业绩良好的滞涨品种。

最近新能源汽车一直在风口浪尖，汽车行业景气上行，整车股价创新高，大盘走强。在这样的背景下，汽车零部件公司股价却持续回落，持续跑输乘用车和大盘，不少标的跌回到2020年中水平，板块PE和PB也均处于历史中枢略偏低的水平。

这让投资者一头雾水，是否是基本面出现了问题？今天萝卜君就和大家探讨下关于这个与众不同的汽车零部件。

其实从行业景气层面看，今年一季度乘用车板块实现营收同比增加86.0%，实现净利润同比增加2919.4%。同时，零部件一季度的营收端也实现了49.7%的增速，净利润的增速达217.1%。整体来看，行业基本面延续了疫情恢复以来的强势，需求回暖驱使销量持续增长。所以说，基本面并不是该板块走弱的原因。

关于其背后的原因，萝卜君认为一方面是因为市场开始认可自主车企可以通过电动智能弯道超车的想法，使得电动车估值飙升。而市场认为传统汽车零部件多数与电动智能无直接关系，其也就享受不到市场估值的红利。甚至更极端的会认为传统汽车零部件站在了电动智能车的对立面。

另一方面的原因是其特殊的市场风格。汽车零部件市值过200亿元的不到20只，多数标的为小市值。而在去年板块股价下跌时，出现了大市值标的抱团的现象，这使得大量小市值标的交易的流动性进一步收缩，从而造成整体的跌跌不休。

此外，还有近期一直在讨论的“缺芯”问题，原材料涨价，也间接的影响着该板块。

那么上述判断是否完全正确？萝卜君认为其实是投资者在这样的下跌趋势中态度变得更加悲观，变得不理性。

对于电动智能车，归根结底它也是车，需要底盘、轮胎、座舱和内饰，再厉害的电动性能软件也要落实到硬件载体上，所以并没有在对立面。

而关于大小市值的市场风格，估值是对标的未来现金流预期的折现，只要不处于变革的对立面，它的投资价值就会存在，价值的体现只是时间的问题，而当下的低估值反而是错杀的好机会。总的来说，该板块的成长性是存在的。

从短期来看，在今年前两个季度，行业因为芯片问题而明显减产，部分车企因芯片供给问题缺口更大。但是，芯片问题预计在Q3开始缓解，使得供给缺口逐步收窄。那么，在之后，随着库存的补充，需求的增加，投资者们悲观的情绪或有缓解，市场向好。

这里，大家肯定还会疑问，那产能缓解，原材料仍涨价，还会这样吗？的确，原材料涨价会影响汽车制造业的利润，但从整个产业链传导来看，这对优秀的零部件公司影响不会太大。很多零部件公司的核心竞争力不仅仅是一件产品本身，而会对相应品类进行拓展，实际面向的产品市场比想象中大的多。这类公司上下游的议价能力越强，材料问题对其影响就越小，最终材料对其涨价的影响也就越小。

例如，国内同步器齿环龙头——豪能股份，该公司不断在延伸产品线，开拓新业务。以同步器产品为重心，拓展了差速器、离合器和高铁传动系统等相关零部件配套市场，且已获取多个订单。2021Q1公司净利润创历史新高。

值得一提的是，该公司于去年8月收购了昊轶强69%的股权，昊轶强是某航空主机厂精密数控加工、钣金件和工装模具的核心供应商，是业内少数优质的民营企业。此次收购，公司实现了“汽车+飞机”的双布局，未来或将受益于军工行业以及汽车零部件两方面的景气度，提升公司的业绩。

当然，这里还是要提醒大家，不是建议大家就此不关注这方面变动，毕竟芯片产能恢复的情况和原材料的价格还是存在超预期变化的可能。

从中长期来看，汽车零部件将受益于中国制造业的优势以及智能电车变革实现拓宽全球市场。

在制造业优势方面，中国全产业链的完整性以及高效率，有较稳定的产能和较高的性价比，筑起了这方面的竞争壁垒。

在变革方面，智能电车的加入，一方面会使零部件受益这个市场的增量机会，另一方面，智能电车的加入会打破一些供应关系，从而一些外资合资垄断势力会受到影响，零部件公司会趁此机会重新布局。

目前，强大的内需市场与工业制造能力已经使得全球汽车制造重心向华转移趋势明显，中国零部件公司营收有望在未来成倍的增加。很明显这些中长期逻辑，并不会仅仅因为某一因素的变化，而出现质的变化。或许，一些优秀的公司在未来会有大的成长飞跃，而当前的价值被明显低估。

例如，上面讲的豪能股份以及专注精密锻造技术的精锻科技，精锻科技通过先进的设备和工艺技术，不断积累规模优势，筑起了高的行业壁垒。

值得一提的是，公司还在持续加强新项目开拓，同时，公司在天津、宁波的新建工厂都已经实现正常出货，重庆工厂也即将调试完毕投入生产。这为后续新项目放量和业绩的改善奠定了坚实的基础。

最后，萝卜君再来讲一个大市值公司——福耀玻璃，是国内汽车玻璃业务的绝对龙头。随着智能电车的发展，行业对天幕玻璃的需求快速提升价格也因此教贵。而该公司目前研发的配套天幕玻璃车型过百款，产品优势明显。

同时，在疫情影响之下，竞争对手受到的负面冲击更大，公司争抢了欧洲竞争对手的订单，市占率也有所提升。今年一季度，公司业绩表现良好，毛利率提升，费用率优化效果明显。

预计2025年单车玻璃的价值量将达到1178元，较目前提升近70%。福耀有望凭借在汽车玻璃的龙头地位及综合优势将受益于行业的发展红利。萝卜君在之前《没有最高，只有更高！市占率第一的巨头强势起飞！》有具体讲过，大家感兴趣可以点击链接自查。

萝卜君还准备了一篇文章——《高瓴等一众实力机构频繁调研，这家公司有什么故事？》，有兴趣的萝卜粉，点击“阅读原文”就可以查看。

写在最后

复和老师
要！直！播！啦！

最新金融数据解读 最新财经数据解读 

下半年市场展望 结构性机会在哪里？

6月10日晚，直播间与老师不见不散！

扫下方二维码进直播群

免责声明：本文仅为对历史数据的客观分析，不构成任何投资建议，不对用户依据本文做出的任何决策承担责任

获取更多深度逻辑，以及更多高确定性的成长型公司，请点击最上方蓝字，关注萝卜投研公众号！

敲重点！等的好时机到了！

量价齐升!这个赛道，发展可期！

打Call！说几只龙头股！

涨价潮！业绩暴涨8倍！