有2018年的感觉了...
原创：南山之路 南山之路 2021-08-20
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今天几乎全线崩盘了，要说崩盘的原因，南山想来想去，大概是早上白酒的一条政策利空，彻底摧毁了市场的信心。
最终白酒板块血崩，茅台大跌 4.44%，失守 1600，由于外资和公募基金都在减持茅台，看起来1500这一线，茅台大概率也是守不住了。
短期来看，茅台这样继续跌，那茅系列公司、核心资产整体也得继续跌，毕竟茅台算是A股核心资产的估值锚，意义重大。不过好消息是，至少明天和后天，股市绝对不会再跌了。
说实话，今年整体以来，南山在文章里提示风险居多，这一点也让不少人感到不舒服了，毕竟人本质上还是更喜欢听到好消息。就比如昨天的文章，也强调了短期多看少动为宜，毕竟消费还在磨底，医药整体还有杀估值的可能，新能源、光伏和半导体，则只宜远观。除了白酒的暴跌外，医疗器械龙头迈瑞医疗今天直接跌了 17%，这种暴力跌幅在大市值白马里，实属罕见；创新药一哥恒瑞医药因为业绩不及预期，也直接来了个跌停。
今年的行情，跟2018年的感觉已经很像了。最相似的一点是，只要某家公司业绩报告一出来，大概率就会跌，而且是暴跌。
另外一个特征是，多数个股早就进入了熊市，无论指数怎么走，都是熊市，间中反弹，但很快再次走熊。这就是今年市场整体给人的一种感觉。接下来，南山就要开始熬点鸡汤，配点干货了。
尽管现在似乎山雨欲来风满楼，但说实话，从各大行业的跌幅和估值来看，调整已经基本到位了，到了可以慢慢上车的时候了。
短期的确是可能继续调整的，但从估值的角度来看，已经具备投资的价值了：茅台、恒瑞、腾讯、迈瑞医疗、中免等核心白马的跌幅都到了40%，估值也已经来到了相对合理，有些甚至还很低的水平。市场就是一个钟摆，乐观的时候可以给到很高的估值，悲观的时候，也会给出极低的估值。比如茅台，未来的业绩复合增长显然不会超过15%，但乐观的时候市场给出了60倍的极端估值，而悲观的时候，可以给到10倍不到的估值（由于外资的参与，茅台不太可能回到当初的低估值了）这就是我常说的，市场就是神经病，往往涨会涨过头，跌也会跌过头。但每一次系统性下跌，实际上都是在孕育巨大的投资机会。
回首2015年、2016年、2018年和2020年的疫情底，哪一次上车没有赚钱？
而投资者亏钱的原因，很大一部分是因为股价低位时利空太多，不敢入场；股价高位时利好太多，抵御不住诱惑。对于白酒、食品饮料等消费行业，短期业绩可能存在压力，但长期的增长逻辑、业绩稳定性是相对可靠的；
对于互联网行业，不可能消失的，也不可能让他们就此消失。
最后周末送给大家一个段子：老三傻：银行、保险、地产；新三傻：白酒、医药、互联网。 未来三傻：光伏、锂电、芯片。世道轮回，苍天饶过谁！实际上这也不仅仅是段子，投资久了，渐渐明白一个道理：一切都是周期。不同的是，站在当下看未来的长周期，有些行业是周期向上波动，有些行业是周期震荡，而有些行业是周期向下波动。我们要尽量把握住的，就是那些周期向上波动的行业和公司。世道轮回、强弱交替、均值回归，也是股市永恒的主题。
风险提示：本文仅为个人观点解读，不构成投资指导 点击阅读原文，享受万1.5（2元起）的开户福利，+南山VIP服务群！
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