抢跑严重

又到天桥底下说书时间。

市场反弹继续。观察到市场最近抢跑还是挺严重，说明市场情绪上头，说说我观察到的两个方向。

1、一路抢跑的光伏板块。之前光伏方向，因为上游原材料大涨，导致装机不及预期，在3-4月调整了一波，但随后市场按耐不住抢跑起来，突突突。到了最近，个股陆续公布中报，其实业绩是不及预期的，但同样市场解读为利空落地，继续突突突。我观察了一下细分的胶膜方向，明明中报出来毛利率还下降了，业绩也低于预期，但市场基本无视。像海优新材，中报出来后，低开高走，这几天从低点上来股价涨超50%，气势相当嚣张。若是放在其它行业，业绩不及预期，早就按地上暴揍。光伏抱团抢跑，新能源车、芯片、军工近期的表现，也说明了抱团没有散伙。这种走势就特别诱惑没有加入抱团的散户。每一次新高，都让散户按耐不住。

2、疫情受损方向的抢跑。机场、航空、酒店、旅游这一类疫情受损方向，虽然受到前期疫情的影响，恐慌杀跌了一波，但从中期来看业绩基本还没有实质性的好转。但这几天的反弹，市场抢跑也是相当的严重。最担心的是这些方向抢跑过度，回过头来发现业绩还是那么差，业绩不及预期，到时的杀伤力就很大。

虽然都是抢跑，但第一种抢跑还优于第二种。另外，如果从更长远角度来看，碳中和这个大框架在某种程度上保证了行业的业绩。哪怕当前不及预期，未来大概率还是回来。而典型的，疫情抢跑方向如果疫情反复影响，不确定性也就加大了，有可能抢跑后还会掉头。

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华润信托公布了截止7月份阳光私募基金的仓位情况。下面两图还是有点参考意义的。

第一个图，说明当前私募整体仓位并不低，处于历史平均值以上。从下图来看，可以看到前面有几个波峰。一个是2015年6月份前后，一个是2018年1月份前后。而当前仓位水平较前期的两个波峰并没有下降多少,算是处于高位。从仓位逻辑来思考，你是仓位越低，有子弹，你才有可能更好的上涨。所以，若是对比前两个波峰，当前的仓位较高，要有大行情，明显是比较困难。

第二个图可以看出配置不同风格股票的比例。典型的沪深300在过去半年是遭到市场抛弃，当前配置比例在40%左右，处于2011年以来市场的相对低位，历史上最低的时候大概是2016年初的35%的比例。

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1、迈瑞医疗，上半年净利润43.44亿元，同比增长25%+，研发投入增长16%+。拟回购10亿元，回购价格不超过400元/股。中国最强的医疗器械公司，目前也仅处于全球第34名，前20名不是美国就是日本。看好中国医疗器械公司未来的异军突起，迈瑞会是其中最有竞争力的一家。

2、分众传媒，上半年净利润29亿元，同比增长252%，拟每10股派发现金红利2.08元。这业绩之前在一季度中预告过，刚好是中位值，符合预期。技术面上倒是底背离，属于反弹的信号。

3、茅台酒厂“稳市稳价”政策出台，批价降温200元。这里需要强调下，批价和茅台出厂价是两码事，这事不影响茅台当前的业绩。只不过现在的情绪和去年180度反转，白酒去年是“永远的神（YYDS）”，现在碰上点不对的味道就是“一样得死（YYDS）”。有谁不好，都给补上一脚，市场一直是这么情绪化。

4、小米集团：二季度经调整净利润63.2亿元，同比增加87.4%，净利润创单季度历史新高。智能手机排名首次晋升第二位，达到16.7%。业绩这么好，很大一部分原因是华为躺平了。

5、金山办公今天暴跌17%，因为中报不及预期。

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