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今天，给大家讲一讲半导体赛道的存储器吧。

存储器，作为半导体的存储产品，主要负责数据存储、密码存储和应用存储，其存储量与读取速度直接影响电子设备的性能。

按照在掉电后是否仍可以存储数据，存储器分为易失性存储器和非易失性存储器。

其中易失性存储器，使用最多的产品是DRAM；非易失性存储器最常见的是NOR Flash和NAND Flash，前者主要作为代码储存的主要器件，后者主要用来存储数据。它们之间，DRAM所占的市场份额最大，在2018年占全球存储器总产值的58%。

此前，该存储器用的最多的领域就是智能手机，现在随着新能源汽车以及可穿戴设备的出现，下游需求逐渐丰富。

从手机端来看，现在5G手机的价格普遍较高，到今年年底5G手机的渗透率将超过五成，随着5G手机的普及，明年手机品牌商就会很难有销量，在价格上也会逐渐失去主动权，容易启动价格战去抢占市场。

此外，加上在疫情得到控制，大家居家情况会逐渐减少，像笔电、游戏机的需求或许会衰退。

这两个风险短期内引起下游需求的变化，进而很容易传导到对存储器需求的影响。

但是长期来看，像人工智能服务器系统的需求增加、服务器CPU的加速迭代、新能源车的发展这些因素的发展，或许可以弥补手机端需求的变化。

人工智能服务器系统的逻辑是，英伟达的GPU大量的被使用在人工智能的云端辨识系统里，每台服务器里会加2到8片的GPU卡，这确保了英伟达在全球人工智能服务器的地位，使其市场占比近10%。

其最新的7nm芯片A100在很多层面都优于同业，这正是因为它需要配备高规格的DRAM。所以当全球AI服务器出货占比提升时，就会拉动存储器的需求。

服务器CPU的迭代，是因为英特尔和超威在服务器CPU的设计规格和制程工艺方面都有较强的竞争，二者相互追逐，使得服务器CPU加速迭代，这使得服务器对DRAM产业的需求拉高。

注意，在英特尔加速日会议上，公司宣布明年将量产用DDR5的服务器，DDR5比现在的DDR4芯片的面积要大，也就是说要用更多的DRAM产能，而且价格也会提升30%-50%。

新能源车方面，每台车的车载影音娱乐系统，驾驶辅助系统均需要存储器。特斯拉推出的一系列Model中，用的DPAM规格从8GB提升到14GB，在接下来逐渐推出升级版，会有加长里程的车款，那对DRAM的要求就会更高。

在新能源车渗透率提升下，叠加要求升级的背景下，存储器的需求也会有所提高。

除了这些领域，还有电视，机上盒， 路由器, Modem, AIOT, 白色家电等对小容量 DRAM 内存也是有需求的，其随着这些产品实现着稳定增长。这些需求的变化很大可能会弥补手机端需求的缺口。

值得一提的是，从今年开始，三大内存器制造公司三星、海力士及镁光陆续开始量产一种新规格的DRAM，其中三星和海力士将首次全面的采用13.5nm EUV 光刻机来制造，由于这种新规格的DRAM需要的芯片数较多，就需要更多的EUV光刻机。

按照每个月生产10万片来计算，就需要额外投资15亿美元的光刻机。这样，就会导致EUV光刻机的需求变多，价格和折旧费用也可能被拉高。

这样一些厂家取得EUV光刻机设备就会受到涨价影响而数量减少，再叠加DDR５要比DDR４需要的设备多，多重因素，将导致未来DRAM的产能下降，其产能复合增长率或将从过去５年的２０％，降低到１７％。

而且，像海力士这样的龙头，产能方向发生了改变，明显是退出了中低容量DRAM供应链。力积电在全球中低规模存储器的制程上的产能也有衰退，大陆的合肥长鑫也开始主攻手机大容量用的DRAM，所以，中低容量DRAM的供给很有可能是达不到需求的要求。

综上所述，短期内需求会有所减弱，但是长期的看，多重因素影响着存储器需求的增长。

对应的供应面发展，越来越多企业是朝向大容量存储器发展的，中小容量存储器供给收缩，而且，大容量存储器受EUV光刻机价格等因素影响也会有变化。

这样的背景下，现在短期的价格仿佛并不乐观，但可以看到长期存储器价格上涨的趋势，我们或许可以把现在看成是布局长期的机会。

这里，镁光作为龙头，是目前仍不使用高折旧EUV光刻机来生产下个世代的DRAM的公司，这将在成本上存在一定的优势。

而且，其也是美国政府产业链安全报告重点奖励的公司，未来三年，镁光很大可能可以拿到近100亿美元的奖励来投入产能及研发。

兆易创新主要布局中小容量的存储器，这在大家都向大容量发展的趋势下，有一定的优势。而且合肥长鑫还给予了保障利润和未来DRAM 产能的支援。

目前中国主要的DRAM制造厂商为福建晋华、合肥长鑫、紫光南京，其中紫光南京的量产环节仍主要在台湾力晶进行，福建晋华由于受到美国实体清单制裁，关键技术受到限制，致使DRAM 研发停滞，因此合肥长鑫为短期内中国DRAM产业国产替代唯一的希望。

还有澜起科技，它虽然不是存储器设计或制造公司，但它主要产品是涉及内存接口、串行检测，温度传感，电源管理芯片，这全都是用在服务器的 DRAM内存模组里，所以这跟DRAM存储器需求，尤其是增长最快的服务器DRAM存储器需求，价格，技术演进周期息息相关。

写在最后，萝卜君还发现，二季度全球存储器库存月数虽然下降，但渠道模组商及系统制造商库存逐季提升，如果在短期内库存又增长了，这可能加速价格下跌，大家在这里要注意。

而且，还要考虑卡脖子的技术问题，如果拜登政府对中国科技行业的态度仍然是现在这样，全球半导体的供需关系都会受到影响，进而会扰乱存储器市场。

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