扭亏为盈！“硬科技”龙头股崛起！

今天，萝卜君给大家讲的是超硬材料。

它的硬度可以达到莫氏硬度的最高值，“以硬克硬”，其可以用于复合材料和硬质合金的加工等，是一种重要的功能材料。

目前常见的超硬材料有金刚石、立方氮化硼（PCBN）等，它具体的可以分为单晶超硬材料和复合超硬材料。

单晶超硬材料包含单晶金刚石、单晶立方氮化硼，它们的共同特点是硬度高，但尺寸小。

复合超硬材料就是在单晶的基础上，添加金属和非金属粘接剂在高温高压下制成的，它的硬度和耐热度稍差，但其耐磨性比较好。

例如，复合金刚石刀具的耐用度较合金刀具的寿命要高出几十倍，这比合金道具性价比高，适用性好。

金刚石的“普通”与“高端”

我们先来看看单晶金刚石，它主要应用在建材石材领域，这就间接的与基建投资和房地产开发有关。

2020年以来，我国基建和房地产投资保持着稳定增长。短期的看，由于很多管控，房地产表现确实没有此前动力强，但是长期来看，在新型城镇化建设等宏观政策的支持下，基础设施和房屋改造的升级周期来临，景气度还是存在的。

矿物勘探开采是单晶金刚石的另一个主要需求，通过过去的开采，全球浅部地层的矿产资源已经被开采了很大部分，现在的主要攻克方向是深部。单晶金刚石因为它的硬度和高性价比成为最佳的使用对象，具有广阔前景。

它还可以用于制造超硬刀具类的产品。我国人造单晶金刚石产量占全球总产量的90%以上，在去年下半年，超硬刀具出口订单因为旺盛，导致了单晶金刚石产品出现了供不应求的现象，进而导致国内单晶金刚石类产品价格上涨。

此外，家电，尤其是制冷家电也是应用领域之一。空调和冰箱使用压缩机的活塞、气缸都需要用金刚石工具进行加工。2020年以来，家电的产量都是呈稳定的状态。

萝卜君前面说的这些，是正常的单晶金刚石，还有一种更高端叫金刚石微粉，多用于需要精密加工的领域。

汽车行业的精密加工领域就有应用，它可以满足汽车制造过程中一些像打磨、抛光等高精密的工序。随着未来传统汽车和新能源车的加速发展，高端金刚石工具的需求也会随之增多。

光伏和LED领域对金刚石微粉也有需求。光伏发电和LED照明所用的光电磁性材料的切割加工需要用到金刚石微粉。

光伏装机用到的不同功率的硅片，使用金刚线直径不同。在进入平价上网阶段，市场需求驱动着光伏装机量进入到高增阶段，据预计，光伏金刚线需求量将随之从2020年5000万公里左右增长到2025年的13500万公里。

现在LED照明产品已经逐步替代了白炽灯和荧光灯，而且，像苹果、小米、华为都纷纷推出了MINILED背光产品的电脑和显示器，MiniLED时代算是来临，蓝宝石衬底是其重要的组成部分，它的切割也需要金刚石微粉。

说了这么多细分的应用领域，可以看出，无论是普通的单晶金刚石还是高端金刚石，都算是这些热门领域的上游支柱，没有它很难去生产出这些下游。在下游需求和应用增长的背景下，金刚石自然也就有了市场，目前来看，多个下游领域的前景度都算是可以的。

超硬材料的绝对主角——培育钻石

它是应用极小颗粒的金刚石粉末与结合剂，在高温高压下烧结，再经过切割、焊接、刃磨得到的。说白了，它就是一种人工合成的钻石，属于复合超硬材料。

它比第一代的硬质合金要硬，比第二代的天然钻石要便宜，所以其在品质、价格和环保等方面都有显著优势。也因为这些优势，目前已经成为了全球钻石消费的新兴选择。

其实，在2015年之前，它就出现了，但当时产品品质差、价格优势也不明显，就没有现在这样受重视。但在2017年施华洛世奇这种攻击珠宝巨头开始进军培育钻石的市场，在机构的认可下，这种人工合成钻石也就逐渐受到了大家的认可。

当然，这里也是存在质疑，就像大家现在对待施华洛世奇的态度，它的产品真的值得我们买单吗？花着高价钱去买人造钻石？

这里，萝卜君要给大家说，人造钻石也是属于真钻石。目前市场上的真钻石包括天然钻石，也包括这个培育钻石。二者的差异仅在于形成环境，天然钻石是形成于地壳运动、卫星撞击这样的天然环境，而培育钻石是模仿天然钻石形成的环境去制备的，二者并没有本质区别。

而且，培育钻石相对于天然钻石来说，它还可以保护地表环境，减少碳排放和水资源利用，更为环保，所以它的发展还是很受支持的。

天然钻石也因为它的天然属性，成本要比较高。在这样的背景下，培育钻石的价格竞争力就上来了。在去年的四季度，培育钻石的零售价已经下降到了天然钻石的35%。

未来，在更大规模的量产下，培育钻石的品质将进一步优化，像其成色、尺寸等都有更加成熟的工艺去控制制作，价格也有望进一步下降。

也许，正是因为它价格相对较低，即使性质上并没有本质差别，大家心里还是没有保证吧。

但也不得不说，培育钻石的技术壁垒还是很高的。

首先，培育钻石与工业金刚石不同，要有很长的生产周期，如果规模小，即使厂家有相关技术，生产慢，也没有打开市场的能力。

其次是该行业属于重资本投入型，在长周期下没有足够资金支持的话，也很难发展下去，更别谈对现有龙头造成冲击了。

第三是目前在全市场上，对该领域的原材料、生产、工艺深入了解的技术人员并不多，所以它的制备更加深了难度。

众所周知，南非和扎伊尔是天然金刚石的产地，而我国就是培育钻石行业产能的集中地，2020年，全球培育钻石产能约为600-700万克拉，其中我国占比约50%，产能达300万克拉。

目前，国内的培育钻石机器数量还在增加，像六面压顶机的数量在今年将从19年的1500台增长到3000左右。而且，从行业的生命周期可以判断，培育钻石目前是处于高速增长的初期，其产量渗透率已经从19年的4.3%增长到去年的6%。

对应着供给的加速，全球钻石珠宝市场规模也在逐渐增大，其09-19年的销售额复合增速为3.5%，2020年受疫情的影响，销售规模下滑，但是随着疫情好转，产业链逐渐开始去库存，像俄罗斯最大的钻石生产厂商阿尔罗萨今年上半年的营收就同比增长了156%。同时，毛钻的价格也同比上涨了7%，也反映了全球钻石消费市场的修复。

大家主要是用来自身消费、酬谢赠礼、结婚订婚等。它的零售终端主要在美国，中国是第二大消费市场，2018年，美国的消费占比达46%，而中国仅为15%左右，还是不及美国很多。

总的来说，培育钻石技术还是处于发展初期，市场的供给能力与消费需求仍存在一定差距，而且培育钻石企业的对于技术和人员的要求都远高于一般人造金刚石企业，因此行业进入门槛较高，竞争相对较小。

培育钻石企业市场

前面也说到，我国基本是主导着全球超硬材料市场。具体的，人造金刚石销量占全球市场的90%以上，立方氮化硼占全球市场的70%以上。

但萝卜君要告诉大家的是，虽然占据的市场份额大，但大部分都是中低端市场，高端市场依然被欧美、日韩占据。

当然，随着现在的发展趋势，我们对未来向高端市场的进军也是有信心的。河南省是我国培育钻石企业的重要聚集地，占到全国的80%以上，涌现出中南钻石、黄河旋风、惠丰钻石等一批知名企业。

其中中南钻石的母公司，也就是中兵红箭，它在人造金刚石产销量和综合竞争实力均是全球第一的水平。中南钻石在其中贡献了超硬材料业务的主要业绩。报告期内，其实现营收13.56亿元，同比增加65.37%，占总营收的比例也提升了11.7%；实现净利润3.42亿元，同比增长132.65%。

当前，公司掌握了“20-50克拉培育金刚石单晶”合成技术，有着超硬材料产品的全流程技术优势。需要注意，公司在19年投入了年产12万克拉金刚石生产线建设，预计明年10月投产。

黄河旋风在2015年实现了“宝石级金刚石系列产品开发与产业化”，主要产品覆盖了金刚石、金属粉末、超硬合材料、超硬刀具等。

2020年公司受收入下降、计提减值损失和处置老旧资产影响，营收下降15.91%，归母净利润受此前收购业务的拖累，亏损了9.8亿元。今年，公司将收购板块全部的股权都出售了，又重新聚焦在超硬材料的主业。

今年Q1，公司营收达6.31亿元，同比增长56%，同时利润扭亏为盈，归母净利润达1029万元。

还有对应着全球高端刀具市场的沃尔德，公司的超硬刀具类产品广泛应用于消费电子、汽车制造、航空航天等制造领域，例如，其金刚石功能材料产品已经开始用于在高端医疗期间、高效率激光窗口等，那么其对应的也就是高端超硬材料。

今年上半年，公司实现营收1.50亿元，同比增加41.70%；归母净利润为0.31亿元，同比增加14.42%。而且，在近5年，公司的综合毛利率一直维持在约50%的水平。

最后，再说一个拟上市的力量钻石，该公司目前拥有金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石三大核心产品体系，也拥有着强大的技术优势。

公司在招股说明书中曾强调，培育钻石业务将成为公司未来重要的利润增长点。所以，公司在培育钻石业务上的投入不断加大，六面顶压机装机数量从 2019年 3 月末 273台增加至 2021年 3 月 31 日 411台，大颗粒培育钻石的产量、销量占比明显上升。

看这些优质标的的一个共同特点，就是它们自身都有着很强的技术优势作为公司护城河，提醒大家要注意关注他们的技术变革。此外，前面也提到，类似于对施华洛世奇的争论，我们也要看消费者对于培育钻石的接受度，市场的需求是否符合预期等因素。

写在最后,萝卜君还准备了一篇文章《收藏！最新持续高增长个股盘点！（名单）》，有兴趣的萝卜粉，记得点赞后，查看下方“阅读原文”。

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